记者|陈靖

进入2021年以来，监管现场检查威力越发猛烈，百余家拟IPO企业因撤回材料而终止审核。

7月9日，证监会制定并发布了《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》(以下简称《指导意见》)。《指导意见》要求，建立投行业务违规问题台帐，重点对项目撤否率高、公司债券违约比例高、执业质量评价低、市场反映问题较多的证券公司开展专项检查。

《指导意见》的发布无疑给项目撤否率高的投行敲响警钟。根据易董数据显示，今年以来在会IPO项目共847个，其中140家企业撤回IPO申请，14个项目被否。撤回申请的140家企业共涉及39家券商。从撤单数量来看，中信证券共撤回15个项目，位列首位，民生证券、国泰君安分别撤回11、10个项目紧随其后。

从撤否率来看，目前东北证券、湘财证券、红塔证券、国海证券均为100%。也有行业人士表示，这是由于中小型券商投行项目数量较少所致，撤回率高并不意味着撤单数目多，应当两者结合参考。

今年以来IPO撤单数已超去年，这四家小券商全部撤回

随机抽查撤回率高企的情况仍在持续。

根据易董数据显示，2021年以来，企业主动撤回IPO申请数量达140家，超过去年全年总数。其中，九成企业来自创业板和科创板，在现场检查的压力下，2-3月成为了今年IPO撤单的高峰时段。

撤单的140家企业共波及39家券商，从撤单数量排名来看，居前的券商有中信证券（15家）、民生证券（11家）、国泰君安（10家）、华泰联合（8家）、海通证券（7家）、中信建投（7家）、招商证券（6家）、安信证券（5家）、国信证券（5家）。

梳理发现，IPO撤单数量基本与各投行承销规模保持正相关，中信证券（27家）、民生证券（19家）、中信建投（18家）、华泰联合（16家）、海通证券（11家）、招商证券（11家）、国信证券（10家）、安信证券（9家）、国泰君安（9家）均位列前十位。

对此，有行业人士点评称：“做得越多，撤的越多。但也应当将撤单量和撤单率综合考量才具说服力。”

撤单率排名来看，投行承销规模小的券商排名相对靠前。东北证券、湘财证券、红塔证券、国海证券的撤单率均为100%，撤单数量分别为2个、1个、1个、1个。

华安证券（75.00%）、华创证券（66.67%）、第一创业（50.00%）、万和证券（50.00%）、渤海证券（50.00%）、天风证券（50.00%）撤单率均在50%以上。

撤单率保持在20%~40%的共有15家券商，分别为东莞证券（42.86%）、华西证券（40.00%）、中银国际（33.33%）、中天国富（27.27%）、民生证券（26.19%）、华龙证券（25.00%）、东兴证券（23.53%）、东吴证券（23.53%）、长城证券（22.22%）、浙商证券（22.22%）、安信证券（20.83%）、招商证券（20.00%）、平安证券（20.00%）、中德证券（20.00%）、五矿证券（20.00%）。

数据显示，大部分项目较多的老牌券商的撤否比率总体不算高。

国泰君安（18.18%）、长江证券（17.65%）、光大证券（17.65%）、中泰证券（16.67%）、中信证券（15.63%）、海通证券（15.22%）、财通证券（14.29%）、国信证券（13.51%）、华泰联合（12.31%）、中信建投（10.61%）、国金证券（10.00%）的撤回率均处于10%~20%。

撤否率高企券商将被专项检查

事实上，自去年11月以来，IPO撤单终止审核就有增加之势。加之今年年初证监会组织开展了首发企业信息披露质量的现场检查随机抽查，在二、三月份出现了企业”检查即撤回申请”的现象，这也引发资本市场广泛关注。

针对该现象，本次《指导意见》明确表示，全面强化立体追责，净化市场生态。扩大现场检查和督导面，坚持“申报即担责”的原则，对收到现场检查或督导通知后撤回的项目，应依法组织核查，坚决杜绝“带病闯关”的行为。

同时，还要建立投行业务违规问题台帐，重点对项目撤否率高、公司债券违约比例高、执业质量评价低、市场反映问题较多的证券公司开展专项检查。前移问责关口，交易所对违规行为及时采取自律措施。加大行政监管力度，机构罚与个人罚并重，用好“资格罚”等硬措施，强化“经济罚”，并用好行政处罚、刑事追责、民事赔偿等手段。

3月20日，证监会主席易会满在参加中国发展高层论坛2021年年会时就高企的IPO撤回率表示：“在近期IPO现场检查中出现了高比例撤回申报材料的现象，据监管层初步掌握的情况看，并不是说这些企业问题有多大，更不是因为做假账撤回，其中一个重要原因是不少保荐机构执业质量不高。”

投行人士王骥跃对界面新闻表示：“注册制以来，一些公司其实原本并不那么符合上市条件的，或者还没有完全准备好就抢跑了的，在审核过程中就会有露馅。也有一些项目是投行没做好，投行项目组的执业水平不够或者执业效果不好，因为注册制到来加速了上报节奏。”

“主动撤回意味着上市未遂，一般来说有问题也不太会被惩处。但是企业的实际经营会受到一些影响，主要是信用和声誉方面的，尤其是那些需要贷款或资金支持的公司，可能面临一定的压力。但大多数公司受到的影响并不大，不少公司整改之后很快就会继续上报了。”王骥跃进一步表示。

东兴证券首席非银分析师刘嘉玮称：“近期交易所对拟上市企业的资料报送和上市披露的审查趋严，主因是部分上市企业的逆向选择问题对市场产生负面影响，在交易所和企业的沟通后，相关企业主动撤回材料整改，免去更多资源的占用，提升了效率。也体现出监管部门维护资本市场运行效率，优化资本市场环境的决心。”

他进一步告诉界面新闻记者，主动撤回材料表面上对企业无直接影响，但部分问题较大的企业也会在交易所“留痕”，后续再提交上市申请时可能会面临更严格的审查。