来源：环球老虎财经app
去年，押注“中国核心资产”的外资机构赚的盆满钵满，今年，却也因为同样的策略“遍体鳞伤”。科技互联网巨头们不确定性未解，股价还将持续震荡，外资的投资风格似乎也正在发生转变。
”
7月13日消息，全球最大中国股票基金——瑞银（卢森堡）中国精选股票基金今年回撤超10%，而其应对大回撤，作出的唯一调整是——在6月份减持了第一重仓股腾讯。
事实上，今年以来，部分核心资产股价波动剧烈，腾讯已较2月最高点跌去超30%。而瑞银持仓一年回报为-4.07%，对其净值影响较大，于是才有了此次“撤离”，减持比例高达4.11%。
无独有偶，近期有多家国际基金大幅减持腾讯等互联网企业，而与此同时，白酒、银行等持仓似乎有所提升，外资的投资风格似乎发生明显转化。
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外资“逃离”腾讯
7月13日消息，全球最大的中国股票基金——瑞银（卢森堡）中国精选股票基金在6月大手笔减持了腾讯控股，比例高达4.11%。
（来源于网络）
主要原因或许是及时止损。数据显示，瑞银（卢森堡）中国精选今年以来回撤幅度超过10%，而其持仓腾讯一年回报为-4.07%，似乎是净值大跌的“罪魁祸首”。
今年以来，由于场对反垄断监管风险的担忧，叠加市场对部分企业估值存在分歧，一些核心资产股价波动剧烈。腾讯、阿里巴巴等互联网巨头股票不断下挫，腾讯已较2月最高点跌去超30%。
为了应对大回撤，瑞银（卢森堡）中国精选的前十大重仓位几乎没有调整，只有腾讯控股被减持，似乎也说明机构对腾讯的观点已经发生改变。
不过，减持后，腾讯仍是其第一大重仓股。截至2021年6月30日，瑞银（卢森堡）中国精选持有腾讯控股13.67亿美元（约合人民币88.4亿元）。
此外，其重仓股还包括贵州茅台、阿里巴巴、中国平安、网易，持股市值分别为9.43亿美元（约合人民币60.9亿元）、7.65亿美元（约合人民币49.5亿元）、6.78亿美元（约合人民币43.8亿元）和6.48亿美元（约合人民币41.9亿元）。
值得注意的是，近期有多家国际机构正在大幅减持腾讯。
4月7日消息，腾讯控股第一大股东Prosus拟通过子公司MIH TC Holdings Limited出售1.92亿股腾讯控股股票，相当于腾讯已发行股本的2%。交易完成后，Prosus对腾讯的持股将从30.9%降至28.9%，按照当时汇率计算，折合人民币超千亿。
或受此消息影响，当日腾讯控股跌3.75%，市值蒸发近2000亿。
另外，据媒体报道，ARK基金（方舟）也在6月减持腾讯控股、京东和虎牙。据悉，该只基金是去年至今最火的基金之一，掌舵人“木头姐”（Catherine Wood）被称作女版巴菲特，其管理的基金规模从30亿美元一举上升至600+亿美元。
德邦基金指出，近期港股科技龙头的回调，一方面是受国家加强对互联网行业监管的政策触发，另一方面，回调基础也是此前板块的丰厚盈利。拉长期限来看，从2020年初到今年一季度，港股互联网龙头股价涨幅较多。
不过，当一些机构“逃离”，另一些则谋划着抄底，机构观点博弈激烈。
数据显示，虽然市场仍处于连续下行阶段，但6月28日以来，外资减持节奏有所放缓，腾讯控股、美团、小米集团等公司有“触底反弹”之势。
开源证券认为，互联网公司在严格按照法律规定和江南要求的前提下开展规范经营，其竞争力或不减反增。当前市场对于监管影响的预期或已逐步反映在互联网头部公司近期估值的回调之中，建议坚守和等待优质互联网公司的价值回归。
另有分析观点指出，互联网平台毋庸置疑正在应对短期挑战，但投资者不必过度悲观，只需要密切关注监管推进及企业的应对效率。
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全球最大中国股票基金
关于此次减仓腾讯的基金，也是来头不小。
国际权威评级机构晨星官网数据显示，虽然已回撤10%，但瑞银（卢森堡）中国精选股票基金截至二2月底的规模仍高达130亿美元（折合人民币约840亿元）。
资料显示，瑞银集团是最早进入中国市场的一批外资机构，与中国企业打交道已久。
2003年，瑞银成为首家合格境外机构投资者（QFII），后继续通过RQFII、股票等多种形式参与中国市场。瑞银方面认为，中国的经济正在转型，并为投资者创造大量机遇，故长期看好中国股票市场。
这次减持腾讯的，正是瑞银集团旗下最大的中国基金——瑞银（卢森堡）中国精选股票基金，该基金成立于1996年11月，主要投资于在中国注册或经营主要业务的公司股份，对于中国A股及中国B股市场的总投资不超过其总资产净值的20%。
对于这只明星产品，市场人士评论称，与很多爆款基金不同，这只基金不是靠“发”出来的，而是随着时间推移，规模逐渐增长起来的。截至今年2月底，该产品总资产达到近160亿美元。
过往业绩显示，该基金表现出色，尤其在前两年（2019-2020年）核心资产股票估值不断抬升的情况下，该基金大幅跑赢了同行和相关指数。
成也萧何，败也萧何，重注“中国核心资产”的瑞银（卢森堡）中国精选，今年以来净值回撤比例同样大于同行，甚至跑输了同类组别。
值得一提的是，近期有消息传出，瑞银资产管理旗下的中国基金遭遇客户大额赎回，被市场解读为或与基金净值重挫有关。
就此传闻，7月9日，瑞银资管相关人士发表了回应，称这属于正常业务范畴，“资产管理规模的变化也部分反映出了中国在岸和离岸市场的市场走势。截至2021年6月底，中国股票团队的总管理规模超过360亿美元”。
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“ 聪明钱”转战茅台？
有趣的是，瑞银等外资巨头似乎正在一边减仓腾讯，一边加仓白酒。
晨星数据显示，瑞银（卢森堡）中国精选股票基金在4月加仓了贵州茅台，持股数较3月底增加3.39%，并且这已经是瑞银连续第二个月加仓。
（来源于网络）
无独有偶，全球第四大中国股票基金——来自摩根大通的“摩根中国A股机会基金”同期也大手笔加仓茅台和五粮液。4月底，其持有的贵州茅台股份数环比增加约742%，持有的五粮液股份数增加10%。
截至4月底的数据显示，“摩根中国A股机会基金”最新规模超过500亿元人民币，其中五粮液是第二大重仓股，持有市值约为18.97亿港元（约合15.65亿元人民币），贵州茅台是第三大重仓股，持有市值约为16.40亿港元（约折合13.53亿元人民币）。
从北向资金上看，白酒持股占比也触底回升，“聪明钱”似乎已经发生了明显的风格转变。
就上述动作，瑞银基金经理施斌接受采访时，也承认了如今对消费与金融更加关注。其表示，之前获利了结某些新IPO公司以及前期涨幅较大的股票。目前，对消费和医疗保健的看法仍然很正面，金融产业也更健康，巨头领先同业，值得长期投资。
不过整体上看，近期外资在中国市场的仓位明显降低。
从资金流向上看，截至7月9日当周，港股通资金净流出110.76亿元人民币，净卖出前十大个股中，腾讯和美团位列前二。另外，根据外媒口径统计，新兴市场ETF大幅流出171亿美元。
瑞银资管董事罗迪表示，当前行情资产配置偏谨慎。“下半年的生产活动基本上会维持在稳健的位置。目前接近历史较高点位，和2017年、2018年经济在复苏底端的时候差不多。”
展望后市，罗迪进一步指出，需警惕美元对于全球流动性的影响，以及进一步对中国股市的影响。“全球市场流动性短期有收紧风险，进入到四季度可能美联储会讨论taper（缩减资产购买规模），可能带来美元上升的压力，这对于全球新兴市场的资产都有一定影响。”
