“银行系”中银基金为何出不了明星基金经理？

来源：环球老虎财经app

原创封其娟

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中银基金向来“重债轻股”，此番中报披露便可见一斑。虽说中银基金极度仰赖债基却也难掩债基发展中出现的清盘及赎回问题。与同为银行系的工银瑞信对比，规模已是中银基金的近2倍。此外，中银基金在权益方面同样缺少明星基金经理担纲，而工银瑞信和农银汇理近两年在权益产品均出现一批明星基金经理和产品。

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7月7日，中银基金率先拉开公募基金中报披露的序幕，旗下部分基金中报出炉。截至7月8日，中银基金已有9只基金发布中报，具体包括了6只债券基金、2只货币基金和1只混合基金。

（来源于网络）

中银基金“重债轻股”，由来已久。而撑起中银基金“大半边天”的旗下债基，如今表现差强人意、纰漏不断。此次披露中报的“中银丰实定开”前十大债券的发行主体中包括了华夏银行，其他债基更有逼近或触发清盘红线以及遭遇明显赎回等情况。

作为业内成立的第二家银行系基金，中银基金近年来掉队明显。规模较2018年下滑近千亿、权益产品表现不佳等问题也不断衍生出来。

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虽“重债轻股”，但债基发展堪忧

半年收官，中银基金于7月7日连发9只基金的二季度报。这9只基金，包括了“中银机构现金管理货币”和“银瑞福浮动净值型货币A/C”2只货币基金和“中银医疗保健混合A/C”1只混合基金。

除此之外，更是一口气披露了6只债券基金的产品业绩及持仓情况。具体包括了“中银中债1-5年期国开行债券指数”、“中银中高等级A/C”、“中银丰实定期开放债券”、“中银智享债券”、“中银添盛39个月定期开放债券”、“中银中债1-3年期国开行债券指数”。

就季内表现而言，这6只债基净值增长率于1%左右浮动。另外，或由于风险厌恶型，中银基金即便带有银行“基因”，但明显偏向于配置企业债，而对金融债有所顾忌。

天天基金网数据显示，中银基金2021年一季度末资产规模为3610.38亿元，其中债基规模2074.36亿，规模占比为57.46%。

经计算，2018-2020年，中银基金旗下债基规模在基金总规模中的占比分别为50.91%、66.34%、61.83%。因而，债基长期占据中银基金“半壁江山”。

而如此仰赖债基的中银基金，旗下债基发展情况却不容乐观，清盘和赎回现象堪忧。

截至6月24日，中银基金2021年内因规模缩水、持有人户数减少触发清盘或濒临清盘的产品已多达9只，而2020年同期面临类似情况被动清盘的产品仅有2只，2020年全年也不过4只。

这9只产品中，“中银聚利半年定开债”、“中银惠兴多利债券”、“中银移动互联灵活配置混合”、“中银新蓝筹灵活配置混合”以及“中银互联网+股票”多数因规模长期低于5000万元清盘线而终止合同并进入清算程序。

另外，“中银中证800ETF”、“中银宁享债券”、“中银慧享中短利率债债券”和“中银汇享债券”曾出现过可能触发清盘，而原因均为规模低于清盘线。

不难发现，9只逼近或触发清盘的基金中，有5只为债券基金。

此外，中银基金旗下债基还遭遇“赎回潮”。

据2021年一季报，“中银中债1-5年期国开行债券”一季度无申购情况，赎回总额约33.5亿份。“中银中债1-3年期国开行债券”一季度总申购份额约为150.3万份，总赎回份额则为30.88亿份。

“中银安享债券”、“中银中债1-3年期国开行债券”、“中银中债3-5年期农发行债券”等产品在2020四季度出现赎回情况，赎回份额在50万份至20亿份不等。这其中，“中银安享债券”遭赎回份额高达20.86亿份。

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逐步掉队的中银基金，权益系列缺乏明星基金经理

说中银基金含着“金汤匙”出身，并不为过。成立于2004年的中银基金，依托大股东中国银行，成为业内成立的第二家银行系公募基金。

自2012年，中银基金开始在李道滨的带领下快速扩张。直至2018年三季度末，基金规模攀至4441.6亿元后，开始下滑。而与之同年成立的天弘基金规模早已破万亿元。

经疏理，中银基金2018-2019年的期末资产规模分别为3975.27、3808.75及3482.87亿元。

中银基金是规模前20名中掉队明显的一家。2019年底位居行业第五，而2020年底的排名已滑落至13名。

据中国银行2020年年报，中银基金2020年净利润10.54亿元。中银基金也由此被挤出了“基金公司2020年经营业绩”TOP10的位置。

中银基金虽凭借债券业务跻身公募非货基规模前三，却没有赶上权益大爆发的“东风”。

权益薄弱、严重偏科。而对于中银基金来说，雪上加霜”的便是16年“权益老将”陈军的忽然离职。

2021年一季度末，中银基金的基金经理平均任职年限仅为2年又263天。

（来源于网络）

据悉，投资风格偏权益类的基金经理有严菲、吴印、杨成、王伟、赵建忠等人，累计任职时间虽均超5年，但“一拖多”现象严重，多位基金经理目前在管产品数量在6只以上。并且，旗下部分基金规模十分“迷你”，体量颇为“袖珍。

Choice数据显示，中银基金正在运行的203只基金中，规模低于1亿元的基金共计67只，迷你基金占比超1/3。

基金经理作为核心力量自是重要，但中银基金却没有像工银瑞信、农银汇理、交银施罗德等银行系基金公司一样培养出一批明星基金经理。

而中银基金最出名的基金经理当属孙庆瑞，不过她早已加盟了私募高毅。没有明星基金经理的加持或也是中银基金权益较弱的原因之一。

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宣传材料抬升自己，拉踩同行

当规模、业绩和经营发展陷入瓶颈后，中银基金内部的规范化问题又被推至台前。

2020年6月5日，中银基金因为一份新发基金“中银顺兴回报”的宣传推介材料，将自身推至夸大宣传、贬低同行的舆论漩涡中。

宣传材料中最夺人眼球的是，中银基金画的一张象限图，拉踩同行之意明显。

中银基金将“中银顺兴回报”拟任基金经理李建管理的“中银多策略混合”、“中银新回报混合基金”置于第一象限，标示为高回报低回撤。

与此同时，中银基金将浦银安盛、长信、中海、天弘、鹏华、诺安、上投摩根的7只基金置于第二至第四象限，分别标示为高回报高回撤、低回报低回撤、低回报高回撤。

按照规定，公募基金宣传推介材料不得诋毁其他基金管理人、基金托管人或者基金销售机构，或者其他基金管理人募集或者管理的基金。

而中银基金发布这般宣传推介材料，业内人士认为，这不仅说明制作材料的营销人员不合格，而且也说明基金公司的合规内控流程处于失控状态，不能及时发现和控制公司的合规风险。