周晶

基金经理、执行总经理，13年从业经验，10年基金管理经验。2006年6月加盟银华基金管理有限公司，曾任行业研究员、大宗商品组研究组长、银华和谐主题灵活配置混合基金基金经理等职务；2015年5月加盟中欧基金管理有限公司，曾任中欧消费主题、中欧明睿新起点、中欧睿达、中欧睿尚基金的基金经理，兼任中欧研究平台消费组研究组长；2018年8月加盟银华基金管理股份有限公司，任道琼斯88精选基金、银华沪港深增长基金基金经理。

一周论市

当下投资者普遍存在的困惑是，长期成长空间大且具备核心竞争优势的行业和公司估值均处于历史高位，国内外货币政策变化可能带来较大估值波动；另一方面，许多行业由于疫情低基数带来的高增长态势，将逐步转为业绩增速逐季放缓的趋势。在估值和业绩均存在压力的情况下，市场大概率继续呈现震荡走势。

在充满不确定性的宏观背景下，我们坚持以更为长期的眼光来寻找投资机会。年度策略中，我们梳理出中长期重点关注的三条投资主线：1、中国广大的内需市场；2、中国制造业不断升级过程中国际竞争力的提升；3、中华文化拼搏奋斗的内核孕育出的卓越的企业家精神。沿着这三条主线选出的部分公司处于中游制造业，在当下大宗商品价格暴涨和运力紧张的背景下业绩表现欠佳，股价也表现比较低迷，但也正是因为这样的外部宏观因素冲击，使得我们能在一个具有安全边际的价格买入这些优秀的企业。我们一直坚持的择时方法，就是在优秀企业面对外部冲击跌出好价格时买入，也是我们认为组合可以创造长期超额收益的信心来源。

温馨提示：

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。 

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。 

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示： 

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。 

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 

五、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。