赵明超

近期，光伏板块表现强势，“大哥”隆基股份更是耀眼，6月29日股价盘中突破90元，创下历史新高。收盘价88.8元，同样创出历史新高。

从隆基股份过去几个月来的股价走势看，牛年春节以来，遭遇剧烈调整，从2月中旬到3月下旬，调整幅度接近40%；随着此后几个月的强势上行，3月底至今，股价涨幅则超过60%。

具体的股价走势如下：

二季度以来豪赚30多亿

隆基股份大涨，最开心的投资者，莫过于在下跌时逆势加仓的人。在上述加仓的投资者中，备受瞩目的，要数闽商陈发树。

根据隆基股份的定期报告，2020年底陈发树持有8000万股，今年一季度加仓了712万股，截至今年一季度末共持有8712万股，一季度末的持仓市值高达76.66亿元。如图所示：

需要指出的是，隆基股份在6月23日送股派息，每10股转4股，如果陈发树持有至今的话，当前持股数量为1.22亿股，按照当前88.8元的股价计算，持仓市值高达108亿元。

同一季度末的市值相比，增加了近32亿元。

当前108亿元持仓成本为零

回溯隆基股份的定期报告可以发现，陈发树早在两三年前就大举买入了。

2018年5月底，隆基股份遭遇了“黑天鹅”，股价暴跌，在短短两三个月内，股价暴跌70%。在市场最低迷的时候，陈发树出手了，一下子买了近5000万股。在此之后连续6个季度加仓，截至2020年一季度末，共持有1.44亿股。根据陈发树持有隆基股份的数量，并且结合股价走势看，陈发树的买入上述持股的总成本约为25亿元。

陈发树持有隆基股份的变动情况如下：

从隆基股份过去几年来的走势看，陈发树几乎买在了隆基股份的股价最低点。从2018年四季度以来，隆基股份开始迅猛上涨，当时低点仅有7元出头（前复权价），如今高达90元左右，股价大涨12倍，如此大的市值，如此大的涨幅，让隆基股份成为这几年来市场最知名的Ten bagger（十倍股）。

具体的股价走势是这样的：

数据显示，去年二季度开始，陈发树开始部分获利了结。其中二季度卖出将近2686万股，三季度再度卖出3740万股，根据隆基股份当时的股价走势，大致可以推算出陈发树卖出价格，如果去年二季度陈发树在35元卖出，去年三季度在65元卖出，上述两笔卖出的市值高达32亿元。这不仅完全覆盖了其最初投入的25亿元，还豪赚了六、七亿元。

截至去年三季度末，陈发树共持有8000万股，并一直持有到2020年底，当时隆基股份股价92.2元（不复权价），陈发树的持仓市值高达73.76亿元，考虑到前期卖出的股份已经覆盖了最初的投入成本，陈发树的持仓全部看做是账面盈利。

逆势布局的胆识

进入2021年以来，隆基股份走势震荡，在今年2月18日创下新高之后，受市场整体调整影响，随后一个多月内，股价从89元上方暴跌至不足54元（前复权价），最大跌幅超过40%。

考虑到陈发树在去年四季度的行情中对隆基股份的坚定持有，在今年一季度的调整行情中，陈发树或是在调整中进行了加仓操作，综合股价走势可以推算出其加仓的700多万股，成本约为6亿多元。由于去年陈发树减持部分隆基股份已经有六、七亿元的盈利，或表明陈发树把前期盈利，在今年一季度的下跌中进行了加仓。目前陈发树对隆基股份的持仓成本，可以看做是零。

如果陈发树持有隆基股份至今，当前市值高达108亿元，这也可以看做是他在隆基股份上的全部盈利。

对于二级市场上的个人投资者来说，在短短两三年时间内，豪赚百亿元，而且是在一家公司上赚到这么多，国内或仅此一人。

作为市值1500亿的云南白药的掌舵者，实业大佬陈发树绝非普通投资者， 但取得如此显赫的投资业绩，也是相当罕见的，这展现了他非凡的眼光和逆势布局的胆识。

公开数据显示，陈发树几乎从不接受采访，也很少在公众场合现身，即使在过往的“唐骏门”和“云南白药股权纠纷”等事件备受关注时，他也始终一言不发。

某接近陈发树的人透露，重大的投资均由陈发树独自决策，没有专门的投资团队，其投资的思路也大道至简：实业眼光、逆势布局。除了隆基股份以外，陈发树还重仓持有中国中免，同样获利丰厚。从实业眼光看，隆基股份和中国中免都是各自行业当之无愧的龙头，行业发展趋势向好，在景气度上行的行业中，龙头公司一定会充分受益。而在行业遭遇系统性的利空因素袭击时，行业内部往往会加速洗牌，龙头的优势会进一步扩大。

从其布局时点看，陈发树在2018年隆基股份遭遇利空时开始出击。在隆基股份此后的腰斩行情中，市场一片风声鹤唳，陈发树在市场恐慌时大举出击，并在此后持续加仓。2020年初受疫情影响，中国中免股价遭遇剧烈调整，也正是在悲观情绪弥漫时，陈发树重仓买入。