作者|汉中

在“十四五”规划的需求拉动下，我国航空装备的发展正逐渐步入到新增量时期。而作为航空装备的核心部件和飞机的心脏，航空发动机及其产业链的景气度也随之进入到快速提升阶段，领域内优质企业的市场关注度得到持续提升。

2021年6月14日，国内领先航空发动机环形锻件生产企业——航宇科技（688239.SH）发布招股意向书，公司新股申购即将开启。据招股说明书显示，航宇科技目前的主营业务主要包括航空发动机环形锻件、航空发动机机匣等航空锻件、火箭发动机壳体等航天锻件、燃气轮机锻件和能源装备锻件等。产品主要应用于商用客机、军机、舰船等终端领域。凭借先进的技术水平和高可靠性的产品，公司现已成为我国国产航空发动机环形锻件的主研制单位之一，和全球商用航空发动机机匣及环形锻件在亚太地区的主要供应商之一。

发明专利达到53项

核心产品研发与制造水平国际领先

作为国内为数不多的航空环形锻件研制与生产的专业化企业，航宇科技长期致力于航空新材料的应用研究和航空锻件先进制造工艺的研究，并在研发实力与核心技术上形成了一定竞争力。

Wind 数据显示，2018年至2020年，航宇科技研发投入分别达到3721.81万元、2304.21万元和3490.19万元，研发投入占营收比例均值达到7.83%，其研发支出占比在公司所属的铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业行业中居于中上水平。

经过多年自主技术创新投入和产学研合作，航宇科技目前已在新材料应用研究、近净成形先进制造工艺研究、数字仿真工艺设计制造一体化应用研究、智能制造技术应用研究等方面进行了多项自主创新，并形成了包括难变形合金材料组织均匀性控制技术、低塑性材料成形表面控制技术、复杂薄壁异型环轧锻件精确稳定轧制成形关键技术等十项核心技术。

截至招股书发布日，公司已取得53项发明专利，其中包括1项国际发明专利，发明专利数量在国内同行业内居于前列。通过持续的技术积累，公司的大型航空发动机机匣等复杂异形环件的研发与制造技术现均已达到国际同类先进水平，其核心技术产品已成功应用于新一代军用航空发动机、长江系列国产商用航空发动机、世界推力最大的商用航空发动机GE9X、窄体客机领域应用最为广泛的LEAP发动机等国内外先进航空发动机中。

与国内外知名发动机制造商形成合作

行业高天花板有利企业实现持续性增长

随着技术水平的不断提高，近年来航宇科技产品的市场认可度亦得到了快速提升，公司业绩随之进入到高速发展轨道。

据招股说明书显示，2018年至2020年，公司分别实现营业收入3.33亿元、5.89亿元和6.71亿元，复合增速达到41.95%；归母净利润分别达到2440.92万元、5386.49万元和7269.49万元，复合增速达到72.57%。期间，企业营收及净利润均实现了持续的高速增长，且同期增速均居于行业前列。

凭借先进的技术水平和高可靠性的产品质量，公司在高速发展的同时也获得了国内外主要航空发动机制造商的广泛认可，并与其建立了深入的合作关系。

目前，在境内航空市场，航宇科技已与国内航空领域的中国航发各下属主机厂及科研院所建立了长期合作，并成为国内航空领域环形锻件的主承制单位之一。而在境外航空市场，公司现已与GE航空、普惠（P&W）、赛峰（SAFRAN）、罗罗（RR）、霍尼韦尔（Honeywell）、MTU等境外主要航空发动机客户均签订了长期协议，实现了对国际航空环形锻件市场的全面参与。

当前，全球航空领域的前景正处在发展的良好态势之中，无论航空发动机市场和航空环形锻件均处于快速增长阶段。研究显示，根据波音公司发布的《Commercial Market Outlook 2019-2038》，2038年全球商用飞机数量为50,660架，未来20年将新增商用飞机约44,040架,市场价值约6.8万亿美元；根据空客公司发布的《AirbusGlobal Market Forecast 2018-2037》，2037年全球商用飞机数量为47,990架，未来20年将新增商用飞机约37,390架,市场价值约5.8万亿美元。

而按照两家预测市场价值的平均值计算，按照航空发动机占飞机整机价值20%的比例和航空发动机环形锻件占航空发动机价值的6%计算，未来20年全球航空发动机环形锻件市场价值约为831.6亿美元，平均每年约为41.58亿美元。

对此，业内人士分析表示：在当前主机厂聚焦主业的大背景下，航空发动机的关键零部件企业正迎来历史性机遇。而与国内同行业企业相比，航宇科技在国际航空领域具有一定市场先入优势，未来的高速发展可期。

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