光峰科技大跌逾6% 智能投影真能取代电视？

作者： 李隽

“光峰100寸4K激光，球赛不可错过！”光峰科技（688007.SH）某销售人员在其朋友圈发出如此信息，并且配上部分客户已经安装好产品的图片。

激光投影一直以大屏幕、保护眼睛作为卖点，在欧洲杯和美洲杯同时进行之前，股价都提前出现了比较狂热的炒作，静态市盈率早已经超过100倍。

欧洲杯小组赛刚刚结束，6月24日上午光峰科技就大跌6.32%，报收38.81元，主要股东之一的CITIC PE Investment （Hong Kong） 2016 Limited（下称“中信产业”），也累计减持光峰科技超过1%。

三个月翻倍之后

4月开始随着新兴行业板块的反弹，欧洲杯、美洲杯即将同时举行，“618”购物节的到来，光峰科技迎来了市场资金的全面炒作，出现了三个月内翻倍的行情，随后也有卖方分析师的极力吹捧，市盈率（TTM）也一度超过120倍。

国信证券分析师陈伟奇在6月17日发布的研究报告称，目前公司已将激光显示从激光电影放映等高端应用领域逐步扩宽至工程、商教、家用激光电视和智能微投等各种显示应用市场，作为行业内技术创新引领者，公司有望享受行业高速成长的红利。

关于行业，国泰君安分析师陈筱则表示，乘智能家居和电视大屏化的东风，向“更广”和“更远”发展。智能投影具备大屏优势，或成为高端娱乐显示领域的有力竞争者，2020年投影设备出货量为417万台，仅为电视的十分之一，理论空间广阔。

智能投影包括了智能微投、激光电视等产品。

光峰科技年报称，“随着技术进步及家庭对大屏幕显示的需求，智能投影设备凭借相较于大屏电视的高性价比和便携性，借助线上渠道，迅速放量，成为中国投影设备的第一大细分市场。”

然而，一位面板企业高管则向第一财经记者表达了不同的看法，如果从屏幕清晰度和色彩来看，电视机依然有其自身比较大的优势，以后100寸左右的大屏幕产品涌现，价格也会逐步下降，厂商让产品有更好的用户体验，消费者可以根据自身选择，不见得激光电视等智能投影产品就必然会取代电视机。

“投影设备的调校比电视要难，设备本身产生的噪声也会比较大，用户体验未必一定更好，消费者要根据自身需求对产品作出选择。相比激光电视，传统大屏电视也有自身优势所在，价格也不见得就更贵。”该高管称。

中信、赛富等减持

作为光峰科技的长期投资人，中信产业和赛富都在减持。2021年4月26日到5月27日期间，中信产业减持524.95万股，占光峰科技总股本的1.16%，减持后持股比例为6.88%。这一个月期间，光峰科技在25元到35元之间徘徊。另外，光峰科技董事阎焱控制的赛富（Light Zone Limited）也以23.58元到24.9元之间的价格减持了59万股，占总股本0.13%。

光峰科技相关负责人称，公司的大小非解禁情况比较明显，这与股东投资期限长有很大的关系，其投资期限都在5年以上，甚至更长期的超过了10年。这部分投资人一方面面临基金到期压力，另一方面与其业务发展本身规划相关，因此有减持的诉求，这是正常的市场行为。“在公司十多年的发展过程中，这部分投资人给了我们很大的帮助。在其减持的过程中我们积极引导，包括主动去跟股东沟通，希望尽量减小对二级市场的压力，采取一些大宗交易的方式。”

关于未来，光峰科技相关负责人称，未对资本市场进行具体数字的业绩预期指引，前期公司发布股权激励计划时，披露了相关业绩达成指标，包括2021年全年收入目标30亿元，净利润3亿元。另外，在2021年下半年将有多款激光产品的发布计划，同时手机伴侣形式的智能微投也将于年内发布样机。

2020年度光峰科技整体毛利率为28.52%，较2019年度下降11.67个百分点，主要系受产品结构变化影响，TO C（消费者）产品营收和占比大幅增加，毛利率较低，同时受新冠肺炎疫情影响，影院服务业务在停业期间无收入，但折旧等固定成本较高。2020年，光峰科技实现归属于上市公司股东净利润1.14亿元，同比下降38.94%。