中证网讯（王珞）“基金是为投资者服务的产品，如果持有人拿不住基金，即便有好成绩，价值也会大打折扣”。在永赢基金常远看来，一切投资决策的出发点都是为了持有人能切实赚到收益。    

“优秀的基金产品应该以‘人’为核心。”常远表示，投资中需要解决投资者资金的预期持有期与投资机会兑现期之间‘久期’错配的问题。在其管理的投资组合中，不仅有可以长期持有的品种，还有短期有望满足持有人阶段预期的标的。

秉持这种服务投资者的初心，常远管理的基金业绩表现可圈可点。截至5月底，常远管理的永赢消费主题A成立以来年化回报68.69%，排名同类灵活配置型基金前5（5/1760）；其管理的另一只固收+基金永赢稳健增长一年A成立以来上涨13.53%，排名同类偏债混合型基金前10%（38/546）。（注：数据来源于Wind，截至2021.5.31；永赢消费主题A成立于2018.11.6，永赢稳健增长A成立于2020/8/11。）

四维选股构建企业价值的“锚”

“企业的长期盈利能力和现金流价值决定了它的价值。”在原则上，常远信奉格雷厄姆、巴菲特传承下来的价值投资理念，坚持从企业中长期盈利的增长和盈利变现中获得投资收益。常远认为，对企业长期盈利即确定性的判断，取决于企业的过去在多大程度上能解释它的未来。

对确定性和胜率的追求自然会带来风险厌恶。常远观察到，A股的估值波动远比本身价值的变动更剧烈，高胜率和高赔率难以共存。而常远会时刻关注风险收益率的匹配，追求风险调整后的高收益。

对确定性强的企业，在安全边际较好或在价值低估时介入是重要事宜。常远从四大维度即企业盈利能力、持续性、成长性、确定性的角度出发，构建企业真实价值的“锚”，根据不同公司的“锚”进行定价，寻求成长性和确定性之间的平衡。 

“这些要点映射到投资标的上对应了商业模式、市场风险、发展阶段、成长质量等要素，其中最本质的是企业商业模式、发展空间和竞争壁垒。”常远认为，掌握这套复用性、适用性均很强的完备体系可以保证选股质量的稳定。这套方法不仅适用于大消费行业，在全领域全行业的选股上均适用。

均衡配置策略 助力提升盈利体验

公募基金本质上是服务投资者的金融产品，不同投资者诉求不同，有的能忍受大幅波动，有的更喜欢平稳的曲线。在常远看来，不少投资者可能在投资中缺乏长期等待的耐心，也难以忍受期间的剧烈波动，这也是常远重视基金投资者盈利体验的初心。在常远的投资框架中，会运用均衡配置的策略，努力打造平稳攀升的净值曲线，帮助投资者更好提升投资体验。

常远希望打造更顺应人性的基金产品，为此，他采取均衡策略来控制投资组合整体的波动，在配置上考虑到互相之间的风险对冲，整合不同风险收益比的个股，让基金的高风险收益比特征稳定。据悉，常远目前管理的永赢消费主题A、永赢稳健增长A两只基金，夏普比率均大幅跑赢同类，风险收益性价比高。

常远表示，所谓的均衡实际上既兼顾盈利稳定性，也兼顾收益弹性，既兼顾长期的可预见性，也兼顾中短期的爆发力。

在常远看来，“投资是一个穿珍珠项链的过程，要先有一根线，这根线就是投资理念或方法，但光有线不够，还要有一颗颗珠子，才能形成既完整又漂亮的珍珠项链，这些‘珠子’即是不断积累的企业商业模式和投资案例。”深耕市场9年，常远拥有深厚的投研积淀，研究视野广阔，在周期、制造和消费领域积累丰富，历史长期跟踪和深度积累的股票数量广泛，为行业和个股的均衡配置提供有力支撑。这些积淀也成为常远的“护城河”。