来源：科创板日报

近年来，国内OLED显示面板行业产能快速扩张，但由于产业配套不完整，OLED面板的核心组成部分——OLED有机材料依赖于国外采购，因此OLED核心材料国产化需求迫切。

6月16日，陕西莱特光电股份有限公司（下称“莱特光电”）科创板IPO获受理，后者主要从事OLED有机材料的研发、生产和销售。招股书显示，莱特光电是首家为京东方供应OLED发光功能材料且具备自主专利的国内厂商，也是京东方OLED发光功能材料中唯一的国内供应商，但同时其在报告期内70%以上的营收来自于京东方，营收来源较为集中。

就上述营收来源较为集中等情况，《科创板日报》记者向莱特光电发送了采访函，截至发稿前，未获得问题的回复。

有数据显示，包括京东方在内，目前中国新建及拟建的OLED产线已达到20条以上，为匹配OLED面板厂商产能的快速扩张，莱特光电此次拟募资10亿元，其中7亿元投向“OLED终端材料研发及产业化项目”，公司称，募投项目达产后，将新增15吨OLED终端材料产能。

主供京东方

报告期内，莱特光电的主要产品包括：OLED有机材料、OLED中间体和其他中间体，其中OLED有机材料下游客户主要为OLED面板厂商，终端应用于手机、电视、电脑。招股书显示，报告期内（2018年至2020年），公司OLED有机材料的收入占主营业务的比例分别为100.00%、99.19%和95.31%，是莱特光电的核心收入来源。

进一步来看，莱特光电的OLED有机材料包括OLED终端材料及OLED中间体，其中公司的OLED终端材料在报告期内贡献的营收比重分别为：75.82%、86.29%和78.41%。

OLED终端材料可分为发光层材料、空穴传输层材料等，而发光层材料又细分为：RedPrime材料、GreenPrime材料、BluePrime材料、RedHost材料等。

《科创板日报》记者从招股书中获悉，莱特光电目前聚焦于RedPrime材料。不过在2018年，莱特光电OLED终端材料的产能利用率仅达到15.92%，公司对此解释称，其2018年产线尚处于产能爬坡阶段，生产之初由于工艺尚不成熟，因此产品产出较少。

从2019年开始，一方面莱特光电的OLED终端材料的产量从2018年的296.50KG，上升至2019年的1011.15KG；另一方面，国内下游OLED行业中，京东方、天马集团、维信诺、和辉光电、华星光电等国内工厂生产线均从2019年开始密集投产，未来 3-5 年国内OLED产能有望进入快速释放期。

在此背景下，2019年莱特光电向京东方的供货量快速上升；2020年双方合作规模进一步扩大，同时莱特光电开始进入和辉光电、华星光电供应链体系。

体现在销售端，2018年至2020年，京东方均为莱特光电的第一大客户，公司向京东方销售的收入比重分别为：75.81%、86.16%和74.22%。另外京东方目前还通过天津显智链和苏州芯动能间接持有公司的股份。

除京东方外，和辉光电和华星光也是莱特光电OLED终端材料的客户。在2019年，莱特光电曾向维信诺子公司云谷（固安）科技有限公司销售OLED终端材料，并实现营收2.65万元，但2020年双方未展开交易。

总体来看，受益于公司OLED有机材料销售规模扩大，2018年至2020年，莱特光电实现营收分别为：1.12亿元、2.02亿元和2.75亿元，实现扣非后归母净利润为-1368.77万元、6019.24万元和6636.65万元。

而在今年1至3月，公司预计实现营业收入约7400万元至7800万元，同比增长16.72%至23.03%；预计实现扣除非后归母净利润约2100万元至2400万元，预计同比增长约2.88%至17.58%。

核心技术“依赖”韩国籍专家

对于OLED终端材料来说，由于国内OLED产业起步相对较晚，国内面板厂商在生产之初OLED终端材料基本依靠国外进口。

目前莱特光电国内同行业公司包括两家科创板上市公司：奥来德和瑞联新材，其中奥来德的产品结构为蒸发源设备、OLED终端材料等。

报告期内，莱特光电的毛利率为79.68%，显著高于奥来德30.10%的毛利率水平。莱特光电对此解释的原因之一是：其产品皆具有专利覆盖，打破了国际厂商的垄断。

招股书显示，莱特光电是首家为京东方供应OLED发光功能材料且具备自主专利的国内厂商，也是京东方OLED发光功能材料中唯一的国内供应商。

专利数量方面，截至报告期内签署日，莱特光电具备授权专利61项和2项授予专利实施许可，正在申请的专利191项，覆盖了发光层材料、空穴传输层材料等OLED有机材料。

值得注意，由于OLED有机材料行业是典型的技术密集型行业，为此莱特光电也不惜花重金从国外招揽高端人才。

招股书显示，目前莱特光电共有6位核心技术人员，其中金荣国2020年的薪酬为334.28万元，是莱特光电实控人、董事长王亚龙年薪的2.77倍，是其余5位核心技术人员年薪总和（129.82万元）的2.57倍。

2020年，莱特光向董事、监事、高级管理人员及核心技术人员支付的薪酬总额为838.66万元，金荣国一人的薪酬占比就接近40%。

金荣国是谁？莱特光电为何会对其支付如此高额的薪酬？

招股书显示，金荣国1971年出生，韩国国籍，博士研究生。曾在韩国三星SDI公司、韩国三星手机显示公司研发岗位任职，于2019年被莱特光电引入，担任公司的首席科学家。

招股书中介绍，金荣国具有超过18年的显示材料领域从业经历，其作为主要发明人申请专利997个。金荣国主要负责RedPrime材料、HIL材料开发，在职期间主导开发了新一代发光层材料，另外在职期间其作为主要发明人申请专利15个。