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【金工】掘金“双创”，把握科技转型机遇——基金产品介绍与分析系列六十八

报告摘要

经济转型背景下科创投资前景广阔：经济转型背景下，“双创”是未来中国发展方向

随着中国人口红利优势逐步缩小，经济动能由劳动要素增量驱动转向全要素生产率驱动成为大势所趋，而国内的创新与研发正不断追赶，有望成为支撑经济增长的重要动力。此外，科技创新作为中国经济发展转型的关键，当前政策对其高度重视，国家在资金和人才两端均有显著发力。科创企业所处行业通常为新兴产业，行业空间广阔，成长性高，叠加政策大力支持，科创企业未来盈利有望保持高速增长。此外，从全球来看，科创板块由于发展潜力大、成长性高，相比其它板块股价长期表现明显更为出色。

中证科创创业50指数投资价值分析：

1）行业分布：成份股主要集中于医药、电子和电气设备。按2021年6月3日自由流通市值计算，医药生物占比约37%，流通市值前三的医药、电子和电气设备合计占比达83%，可见指数主要集中于这三个行业。

2）成份股：个股集中度高，高权重股市值较大。截至2021年6月3日，指数前十大成份股权重合计占比达到54.25%，个股集中度较高。

3）市值分布：市值极差大，成份股主要为中市值股票。截至2021年6月3日，成份股中第一大权重股宁德时代（300750.SZ）自由流通市值达4,973.62亿元，而自由流通市值最小的为芯原股份-U（688521.SH）仅30.05亿元。成份股内中市值（自由流通市值在100-1000亿元间）股票数量和自由流通市值的合计占比分别为76%、57%。

4）估值水平：科创创业50估值较宽基指数略高，但仍有广阔成长空间。截至2021年6月3日，科创创业50指数的PE为79.23倍，PB为10.40倍。由于疫情仍是现阶段经济活动的重要影响因素，我们长期看好医药生物板块，此外，随着新经济产业兴起，互联网及科技类公司仍有广阔的成长空间，科创创业50指数仍具备极高的投资价值。

5）业绩表现：科创创业50指数业绩表现优异。科创创业50指数在长期和短期均能跑赢其他宽基指数和同类指数，且夏普比率较高，业绩表现亮眼。

华夏中证科创创业50ETF：华夏中证科创创业50ETF（认购代码：159783，场内简称“双创基金”）已于2021年6月15日获批，双创基金跟踪科创创业50指数（代码：931643.CSI，简称“科创创业50”）。指数为从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司证券作为指数样本，反映科创板和创业板中代表性新兴产业上市公司证券的整体表现。

综上所述，我们认为随着后疫情时代世界经济格局重塑、新经济产业兴起，科技创新成为中国经济发展转型的关键，医药生物、新能源、半导体等产业具有广阔的前景和成长空间，科创创业50指数业绩表现优异，华夏中证科创创业50ETF（认购代码：159783）具备较高的投资价值。

风险分析：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险。历史业绩不代表未来。

发布日期：2021-06-16

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