6月16日，创业板下跌4.18%，汽车、电气设备、有色金属、医药等板块跌幅较大。我们认为，直接因素是美国5月通胀率创出新高，市场担忧美联储将收紧流动性，不利于全球风险资产，另与部分交易资金提前止盈有关。我们认为，欧美通胀水平继续上行是大概率事件，受制于就业数据疲软，在短期内，各国央行仍将继续维持宽松的货币政策不变，但中期收缩的趋势已经形成。全球资本市场即将进入高波动阶段。

展望下半年，影响A股市场的三个核心分歧点分别为美元流动性、上市公司业绩趋势和中国狭义流动性。其中相对乐观的是上市公司业绩增速，预计仍将保持在高位。整体来看，A股市场或将继续保持在震荡的格局下，但波动性将进一步放大。

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