来源：富凯财经

作者|幕恩

上海瀛翊最大股东为泰康保险，执行事务合伙人是江苏瑞联投资，法定代表人陈志杰此前曾任华泰联合并购业务线负责人。

6月12日，药明康德发布公告称，公司股东上海瀛翊投资中心（有限合伙）违反承诺减持，对此，上海瀛翊表示“歉意”。

对于上海瀛翊的道歉，药明康德众多股东表示不接受，有小股东表示：“道歉是没用的，必须买回去然后重新按照规定重新来办。”

值得注意的是，在上一周中，（6月7日至6月11日）这5天里，药明康德的市值蒸发约66亿元。

股东“偷偷”减持套现近30亿

据6月12日公告显示，2021年5月14日至6月7日，上海瀛翊减持公司1610.7986万股A股股份。6月8日上海瀛翊减持公司114.17股A股股份，该等股份合计1724.9686万股，减持价格区间为143.49元/股至176.88元/股，减持总金额为28.94亿元。

截至本公告日，上海瀛翊持有公司417.4619万股A股股份，约占公司总股本的0.1419%。

值得一提的是，上海瀛翊在实施本次减持之前未能遵守其作为委托投票方作出的有关减持公司股份的相关承诺。也就是说，上海瀛翊的减持不仅未提前通知公司，也没有提前15个交易日通过公司披露减持计划履行公告等相关程序。

药明康德发现其减持是在6月8日因实施2020年度权益分派而取得中国证券登记结算有限责任公司发送的最新股东名册后才发现的。

有投资者认为，上海瀛翊是为了在股价持续上涨的情况下实现高位减持才会偷偷减持套现。

据了解，药明康德通过发函以及电询的方式向上海瀛翊进行核查并提示相关规则与其已作出的承诺事宜。

上海瀛翊自查后表示：“上海瀛翊减持前持股占公司总股本的0.8381%，未达总股本的1%，相关工作人员未能意识到作为委托投票方，上海瀛翊在公司A股上市时已经作出有关减持公司股份的承诺，应适用中国证券监督管理委员会《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》以及《上海证券交易所上市公司股东及董监高减持股份实施细则》等相关规定，导致了本次违反承诺减持行为。

对于上海瀛翊给出的上述解释，投资者表示无法理解。认为既然其在公司A股上市时已经作出有关减持公司股份的承诺，就应该遵守相关规定，而不是违反相关规定自行减持。

专业投资公司不懂证券法？

天眼查数据显示，上海瀛翊成立于2015年9月22日，注册资本5亿元，经营范围包括“实业投资、投资管理、投资咨询”，股东共计8位。最大股东为泰康保险，持股比例为55.64%；其余股东分别是持股15.4580%的江苏华泰瑞联并购基金、持股7.11%的嘉兴丹青投资合伙企业等。

据报道，上海瀛翊的执行事务合伙人是江苏瑞联投资，法定代表人是陈志杰，由华杉瑞联基金控股。公开资料显示，陈志杰此前曾任华泰联合并购业务线负责人，华泰联合投资银行执行委员会委员，2013年12月，陈志杰出任华泰瑞联（现名华杉瑞联）基金总经理至今。有人提出，陈志杰此前就是券商高管，借口不懂规则而违规减持实在是有些说不过去。

在投资者看来，上海瀛翊是专业做股权投资的，对相关法规不了解是否代表其专业性有问题？工作人员因未能意识到作为委托投票方减持前需要公告等相关规定是否代表工作人员的不专业？。

在投资者看来，上海瀛翊悄悄减持就是在无形中割小股东韭菜。更有小股东将公司股价下跌的原因归咎于上海瀛翊违反规定的减持一事上。

对此，有律师建议，此次减持事件，上交所应尽快移交证监会立案调查或证监会主动启动查处程序。该律师认为，此次事件涉及信息披露和违规减持两个方面，都存在违法嫌疑。

事实上，违规减持的股东常常有之，而之所以屡禁不止主要还是处罚力度不够。有小股东建议，监管对于股东减持违法行为的处罚力度可以适当提升，甚至要求没收违规减持所得。

股东为何“偷偷”减持？

事实上，药明康德一直是国内医药外包行业的龙头企业，而医药板块也是现如今资本市场备受关注的宠儿。

那么，为何上海瀛翊要冒着违法的风险也要“偷偷”减持呢？

对此，有投资者质疑道：“最了解公司情况的莫过于股东。股东为啥要偷着减持，如果看好公司，持有或者明着减，不香吗？”

资料显示，药明康德成立于2000年，是国内最早开始从事医药研发生产外包的CRO和CMO一体化公司。

同花顺统计数据显示，从2015年至2020年，药明康德的扣非后净利润一直持续增长，分别实现1.8亿元、8.78亿元、9.79亿元、15.59亿元、19.14亿元、23.85亿元。此外，2021年一季度，公司扣非后净利润实现8.3亿元，同比增长120.92%。

从上述可见，公司业绩持续向好。更有多家券商看好药明康德的发展前景。浙商证券表示，考虑到药明康德在药物发现-临床前CRO-临床CRO-CDMO业务一体化服务平台布局最为完善和成熟，我们认为公司应该享有更高的估值溢价。可以给予药明康德2021年105-110倍PE，对应主业市值5054亿-5294亿。

业绩表现良好，甚至有券商将公司估值提高到5000亿以上，为何有股东在公司市值4000亿出头的时候就悄悄减持呢？

回顾公司2018年5月8日上市，开盘价10.27元/股，此后连续16个涨停，此后回调至30元/股上下横盘波动，直至2019年，公司股价开始逐渐上涨，尤其是下半年，涨势凶猛，截至2021年2月18日，公司股价涨至上市以来的最高位156.6元/股，才开始回调，而在股价跌至99元价位后，公司股价再次上涨，截至6月11日，最后报收146.02元/股。

对于6月11日的下跌走势，有投资者表示，公司股价下跌是因为上海瀛翊偷偷减持所致。另有人怀疑，上海瀛翊偷偷减持是怕公司股价触及上次高点时再次下跌。

对此，有市场人士提出，药明康德此时股价已经比上市时上涨十几倍，超出上海瀛翊当年投资的预期，减持理由充分。但为何不提前公告有些耐人寻味。

此外，据近期公告显示，公司董事会认为2019年激励计划首次授予股票期权第一个行权期行权条件已成就。

据了解，第一个行权期符合行权条件的376名激励对象于行权有效期内可行权的股票期权数量合计将调整为2，868，385份，行权价格调整为38.62元/份，行权期为2021年6月9日至2022年5月25日。

对于此次行权，公司表示“本次股票期权行权不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响”。而其是否对公司股价产生影响目前还无法预测。