文章来源：中国基金报

今年以来，千亿机场茅的上海机场，跌得有点惨，1月29日收盘时，上海机场的市值还高达1500多亿，如今最新收盘总市值下跌至941亿元，从最高点跌去了超40%。

9日晚间，终于放出大招，要准备资产重组了！

上海机场：筹划重大资产重组

6月10日起停牌

6月9日，上海机场公告称，正在筹划以发行股份购买资产方式购买控股股东上海机场(集团)有限公司（以下简称“机场集团”）持有的上海虹桥国际机场有限责任公司100%股权、上海机场集团物流发展有限公司100%股权及上海浦东国际机场第四跑道相关资产，同时拟非公开发行股份募集配套资金。

鉴于目前交易各方对本次交易仅达成初步意向，该事项存在重大不确定性，上海机场股票自6 月 10 日起停牌，停牌时间不超过10个交易日。

具体来看，重组交易有三个标的，分别是：

1、虹桥公司100%股权

机场集团拟成立虹桥公司（公司名称以工商部门核准为准）作为上海虹桥国际机场的运营主体，承接上海虹桥国际机场的主要经营性资产、负债及相关业务，并将其100%股权注入上市公司。

2、物流公司100%股权

机场集团拟成立物流公司（公司名称以工商部门核准为准）作为航空物流业务的运营主体，承接上海浦东国际机场货运站有限公司（以下简称“货运站”）51%股权，并将物流公司100%股权注入上市公司。

3、浦东第四跑道

浦东第四跑道为机场集团持有的上海浦东国际机场第四跑道相关资产。

公告显示，本次交易的方式是公司拟通过发行股份购买资产的方式向机场集团购买其持有的虹桥公司100%股权、物流公司100%股权及浦东第四跑道相关资产。

股民沸腾了：这是要起飞的节奏？

最新数据显示，上海机场的股东户数高达近30万！

同时，也是机构重仓股。

消息出来之后，股吧沸腾了。甚至还上了微博热搜、

不过也有投资者分析，上海机场这样就成了名副其实的机场股了，免税业务被严重稀释。

昔日白马股价几乎腰斩

作为国内的机场龙头，上海机场今年的表现让不少投资者感到“失望”，曾让顶流基金经理张坤引以为傲的投资却让29万股民备受煎熬。

这一切源自于一份协议。

1月29日晚间，上海机场发布《关于签订免税店项目经营权转让合同之补充协议的公告》。公告内容显示，当日上海机场决定与日上免税行（上海）有限公司（以下简称“日上上海”）签订《上海浦东国际机场免税店项目经营权转让合同之补充协议》（简称“《补充协议》”）。

2018 年旧免税合同系保底与销售分成二者取高模式，新免税合同则变更为：当国际客流≤2019 年流量的80%时、取销售分成；当国际客流>2019 年80%时，取保底。整体上看，上海机场的免税收入不再与免税销售额挂钩，仅与国际客流量挂钩。

日上上海2017-2019年向上海机场支付的免税店租金分别为25.55亿元、36.81亿元和52.10亿元，占公司2017-2019年营业收入比重分别为23.30%、39.53%和47.60%。

而上海机场2020年度免税店租金收入11.56亿元，较疫情前有大幅下滑。

这份协议刚公告时，直接让上海机场暴跌。

上海机场在1月29日发布补充协议后，股价遭遇连续的两个一字跌停，随后横盘长达两个月之久。但四月底开始股价再度大幅下挫，短短两个交易日，该股跌幅超过10%。

在过去三个多月的时间里，这家A股仅有的千亿机场白马股“变了脸”，股价不断走低，从年内最高的81.42元跌至48元，最新市值已经跌破1000亿元。

“受到海南的离岛免税、市内的免税店以及跨境电商，还有进口关税持续下降等多重因素的影响，机场口岸免税消费的购买力已经发生了变化，浦东机场此前免税红利难以为继。”

4月23日，上海机场董事长莘澍钧在2020年度业绩说明会上作出上述表示。他在开场时坦言，2020年，注定是不平凡的一年。年初一场突如其来的新冠肺炎疫情给公司正常生产运营造成了巨大的影响和冲击。

受新冠肺炎疫情冲击，浦东机场2020年全年主要业务量出现较大负增长。2020年，上海机场实现营收43.03亿元，同比减少60.68%；实现归属于上市公司股东的净利润-12.67亿元，同比减少125.18%；实现归属于上市公司股东的扣非净利-13.82亿元，同比减少127.72%；实现经营活动产生的现金流量-12.18亿元，同比减少124.93%。这是上海机场的经营收益首次出现亏损。

莘澍钧在业绩会上表示，受到海南的离岛免税、市内的免税店以及跨境电商，还有进口关税持续下降等多重因素的影响，机场口岸免税消费的购买力已经发生了变化，浦东机场此前免税红利难以为继。

此次重组之后，能否提振上海机场的股价？我们拭目以待。