【国盛策略|陆股通周监控】宽松预期继续，增配科技成长*第86期

来源：尧望后势

原创张启尧，张峻晓

核心观点

一、总体配置：紧缩预期缓解，北上继续加仓

海外货币紧缩预期短暂缓解，国内流动性宽松继续。5月美国非农就业人数再度不及预期，阶段性缓解市场对美联储货币政策调整担忧，但失业率超预期下降至5.8%，显示就业市场仍在持续改善，美国5月Markit制造业PMI录得62.1，连续两月创下新高，经济加速修复下，美联储已通过逆回购开始回收过剩流动性，市场预期将逐步步入Taper节奏。国内方面，各期限shibor利率与长端国债利率近期正处于下行通道，叠加5月PMI继续回落，经济复苏预期有所放缓，市场流动性环境继续维持宽松。

北上继续加仓，配置盘维持百亿流入。继前周北上资金大幅流入468.14亿元后，上周继续流入88.88亿元，南下资金则小幅净流入35.95亿元。根据我们对陆股通资金的拆解和估算，北上配置盘本周净流入规模为124.24亿元，交易盘小幅流出33.82亿元，配置盘和交易盘今年以来累计净流入分别达到2164.34亿元和25.45亿元。上周主板仓位下降，创业板和科创板仓位上升，截至6月4日，陆股通主板、创业板、科创板持仓比例分别为84.61%、15.18%和0.21%。

二、行业配置：电子和电气设备获集中加仓

北上集中加仓电子和电气设备等行业。根据我们的估算，上周电子、电气设备和建筑材料行业净流入居前，分别净流入25.05亿元、14.73亿元和13.1亿元；同时医药生物、公用事业和商业贸易行业净流出较多，分别净流出24.59亿元、4.96亿元和4.58亿元。

从资金性质拆分看，交易盘主要流入电子、汽车和钢铁行业，分别净流入20.33亿元、7.28亿元和6.62亿元；同时集中流出家用电器、医药生物和银行行业，分别净流出15.85亿元、13.74亿元和12.86亿元；配置盘主要流入家用电器、电气设备和建筑材料行业，分别净流入22.35亿元、22.28亿元和17.98亿元；主要流出医药生物、机械设备和公用事业行业，分别净流出10.85亿元、2.52亿元和0.7亿元。

化工仓位提升居首，家用电器仓位回落较多。从持股市值变动角度看，上周化工、食品饮料和电气设备行业持股市值提升幅度居前，分别增加50.77亿元、36.33亿元和29.63亿元；同时家用电器、非银金融和休闲服务行业持股市值回落较多，分别减少63.1亿元、52.16亿元和45.77亿元。从持股仓位变动看，上周化工、食品饮料和电气设备行业仓位提升较多，分别提升0.2%、0.15%和0.12%；而家用电器、非银金融和休闲服务行业仓位回落较多，仓位分别下降0.24%、0.2%和0.17%。

三、个股配置：东方雨虹增持居前，恒瑞医药遭减持较多

整体持股集中度小幅回落，持股高占比公司持平。从持股集中度变动看，陆股通前二十大重仓股持股市值占比上周下降0.27%至41.42%。而持股占流通股本比例超过10%的公司数目为59家。前5大重仓股依次为贵州茅台、美的集团、招商银行、五粮液和宁德时代，持股规模分别为2176.43亿、881.54亿、773.57亿、701.14亿和688.31亿。

从整体净流入看，上周东方雨虹、韦尔股份、贵州茅台、科大讯飞、山西汾酒净流入居前，分别净流入11.19亿元、9.36亿元、7.37亿元、7.12亿元、6.78亿元；同时恒瑞医药、长春高新、恩捷股份、歌尔股份、北方华创减持较多，分别净流出17.8亿元、7.08亿元、6.47亿元、5.93亿元、5.05亿元。

从交易盘角度看，上周交易盘净流入前五大个股依次为：药明康德、科大讯飞、贵州茅台、京东方A、山西汾酒，分别净流入11.86亿元、8.35亿元、8.33亿元、8.04亿元、6.1亿元；上周交易盘净流出前五大个股依次为：阳光电源、美的集团、恒瑞医药、长春高新、宁德时代，分别净流出12.33亿元、11.47亿元、8.7亿元、7.86亿元、7.55亿元。

从配置盘角度看，上周配置盘净流入前五大个股依次为：美的集团、东方雨虹、阳光电源、珀莱雅、招商银行，分别净流入13.76亿元、13.25亿元、11.22亿元、5.8亿元、5.27亿元；上周配置盘净流出前五大个股依次为：药明康德、京东方A、恒瑞医药、恩捷股份、三一重工，分别净流出13.2亿元、11.84亿元、9.1亿元、6.9亿元、4.05亿元。