一、 权益类资产表现及综述：

股票市场综述：近期市场风险偏好回暖。沪深300下跌0.73%，中证500上涨0.37%，中证1000上涨1.37%，创业板上涨0.23%。行业分析，上周各一级行业中，化工、采掘和通信涨幅居前；农休闲服务、家用电器、非银金融跌幅居前。市场交易额较上周继续回升，日平均成交额0.98万亿元。

全球市场观察。上周全球主要经济体股市普遍上涨，美国纳斯达克上涨0.48%，标普500上涨0.61%。德国DAX上涨1.11%、法国CAC40上涨0.49%，富时100上涨0.66%。亚洲市场，日本日经225指下跌0.71%，香港恒生指数下跌0.71%。

A股市场行业分析：从历史PE角度分析，食品饮料、银行、汽车以及休闲服务等行业估值处于历史分位数的高位。房地产、农林牧渔、建筑装饰等行业处于历史估值分位数的低位。

▲数据来源：统计2013年以来数据，数据来源鹏华资产、wind

从历史PB角度分析，食品饮料以及休闲服务等行业处于历史估值分位数的高位，房地产、采掘、公用事业、银行以及建筑装饰等行业处于历史估值的底部。

▲数据来源：统计2013年以来数据，数据来源鹏华资产、wind

分析申万一级行业PE与ROE同比的历史分位，传媒、交通运输、轻工制造、化工等行业在自身较低PE历史分位的情况下具有相对历史较高的ROE增速。

▲数据来源：本图为2015年以来数据，数据源为鹏华资产、Wind

二、 商品类资产表现及综述：

商品市场综述：上周商品市场涨跌不一。南华商品指数上涨2.08%，南华工业品指数上涨2.22%，南华农产品指数上涨1.58%。WTI原油上涨3.89%，COMEX黄金上涨0.59%，LME铜下跌2.91%。

三、债市资金/利率观察及综述

1、货币市场走势

（1）公开市场操作周度统计

上周央行公开市场7天逆回购500亿元，维持单日100亿元投放量，完全对冲到期量，利率维持不变；央行公开市场7天逆回购到期500亿元。全周公开市场无净投放/净回笼，央行操作保持平淡。

（2）货币市场利率变化

跨过月末上周流动性显著宽松，R001加权收报2.22%，R007加权收报2.14%；GC001收报2.10%，GC007收报2.15%。

▲数据来源：鹏华资产 wind

2、债券市场走势

（1）债券指数走势

上周各债市指数涨跌不一，中债总财富下跌0.03%，中证信用债上涨0.05%，中证综合债上涨0.02%。

（2）收益率曲线变动和期限利差

本周信息密集，对债市影响多空交织。本周各期限国债、国开债利率普遍小幅上行。10年期国债收益率小幅上涨至3.6002%。

▲数据来源：鹏华资产 wind▲数据来源：鹏华资产 wind

上周五10 年期国债和国开债利率单日快速上行 3-4bp，抹平前期下行走势的同时也使得期限利差再次走阔。

▲数据来源：鹏华资产wind

▲数据来源：鹏华资产 wind▲数据来源：鹏华资产 wind

（3）信用债的收益率变动和信用利差变动（信用债-同期国债利差）

上周二级收益率走势分化，一年期及五年期信用债收益率上行，3年期各等级信用债利率大幅下行。

▲数据来源：鹏华资产 wind▲数据来源：鹏华资产 wind

信用利差方面，1 年期各等级的信用利差出现一定上行，3 年期和 5 年期的信用利差则继续压缩。

▲数据来源：鹏华资产 wind▲数据来源：鹏华资产 wind

（4）美债期限利差与中美利差

上周美债期限利差继续回落，位于142-154BP附近；中美10年期国债利差小幅回升，收报153BP。

▲数据来源：鹏华资产wind

▲数据来源：鹏华资产 wind

四、策略跟踪综述

市场中性策略。上周市场中证500指数上涨0.37%，中证1000与中证800成分股相对于中证500指数胜率为43.3%，较上周有所下降。与此同时，股指期货IC、IF、IH年化贴水率显著升高。市场成交额继续回升，处于历史中高水平。综合分析，目前可以考虑配置中性策略。

▲数据来源：鹏华资产 wind▲数据来源：鹏华资产 wind

商品策略。具有趋势效应的商品回落至59.38%左右，商品指数较上周有所回落。目前市场不是配置CTA策略的好时机，可以等待。

▲数据来源：鹏华资产 wind

五、数据及要闻

1、数据：

▲数据来源：鹏华资产wind

2、要闻：

（1）中央政治局5月31日召开会议，听取“十四五”时期积极应对人口老龄化重大政策举措汇报，审议《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》，提出进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施。

（2）央行于周一宣布，自2021 年 6 月 15 日起，上调金融机构外汇存款准备金率 2 个百分点，即外汇存款准备金率由现行的 5%提高到 7%。其主要影响在于短期内收紧金融机构外汇流动性，在一定程度上抑制外汇信贷派生，主要目的在于缓解人民币升值过快压力。

（3）首对沪港ETF互通产品于上交所与港交所同步上市。华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF在上交所挂牌上市，南方东英华泰柏瑞中证光伏产业ETF在港交所挂牌上市。上交所表示，将全力保障沪港ETF互通产品平稳运行与持续推动更多ETF互通，积极推动资本市场双向开放。

（4）文旅部公布《“十四五”文化和旅游发展规划》，鼓励金融机构开发适合文化和旅游企业特点的金融产品和服务，扩大文化和旅游企业直接融资规模，支持符合条件的文化和旅游企业上市融资、再融资和并购重组，支持企业扩大债券融资。

**如何理解箱型图**

箱盒图共由五个数值点构成，分别是最小观察值（下边缘），25%分位数（Q1），中位数，75%分位数（Q3），最大观察值（上边缘）。

中横线：中位数

IQR：75%分位数（Q3）-25%分位数（Q1）

最小观察值（下边缘） = Q1 – 1.5 IQR

最大观察值（上边缘）= Q3 + 1.5 IQR

特别说明：箱盒图里面的极大值（上边缘值）并非最大值，极小值（下边缘值）也不是最小值。如果数据有存在离群点即异常值，他们超出最大或者最小观察值，此时将离群点以“圆点”形式进行展示。