随着信托业转型步伐的加速，资本市场或迎来万亿资金“活水”！

中国信托业协会最新发布的数据显示，截至今年一季度末，投向证券市场的资金信托余额为2.43万亿元，同比增速高达25.18%。而同期投向房地产的信托资金余额为2.17万亿元，同比下降15.75%。

此消彼长的数据背后，是此前热爱投资地产的信托资金转投资本市场的“怀抱”的最好注解，也折射出行业转型加速期的最新变化。业内人士称，房地产信托的规模大概率将持续压降，证券市场有望迎来相对长期且体量较大的信托资金。

证券类信托初露锋芒

中国信托业协会的最新数据显示，监管倡导的方向已经成为行业转型的重点领域。

数据显示，截至今年一季度末，投向证券市场的资金信托余额为2.43万亿元，为唯一实现正增长的投向领域，同比增速高达25.18%。

梳理历史数据可知，近一年来，投向证券市场的资金信托占比不断提升，截至2021年一季度末，该指标达到15.22%，已超过投向基础产业信托的占比，跃升为资金信托投向的第二大领域。

在投向证券市场的资金信托规模快速提升的同时，房地产信托的规模却逐步下降。据统计，截至今年一季度末，投向房地产的资金信托余额为2.17万亿元，同比下降15.75%，房地产信托在整个资金信托中的占比为13.6%，同比下降0.97个百分点，占比已降至资金信托投向的第四位。

“投向证券市场的产品为标准化产品，符合监管导向，是近年来信托公司发力的重点方向，而房地产信托大多为非标类产品。行业‘两压一降’的监管方向，叠加房企融资的‘三条红线’政策，使得该类业务显著降温，所以呈现出‘弃房炒股’的态势。”沪上一位信托业内人士直言。

一位私募管理人还透露：“最近跟多家信托公司有过交流，他们对于证券市场的投资虽然还比较谨慎，但布局的节奏明显加快，后续股债市场都有望迎来相对长期、较大体量的信托资金。”

“固收+”或成重要抓手

那么投向证券市场的信托资金偏爱哪一类资产呢？

数据显示，截至一季度末，投向证券市场股票、基金和债券的规模分别为近5900亿元、2533亿元和15876亿元，同比增速分别为25.06%、2.97%和29.7%，在资金信托中的占比分别为3.69%、1.59%和9.94%。

中国信托业协会特约研究员陈进直言，股票、基金、债券的规模、增速、占比呈现较大的差异，一定程度上可以反映信托公司发展证券投资类信托业务的路径和方向。

“信托公司习惯于做非标业务，信托投资者的风险承受能力也比较低，所以目前公司还是以寻找非标替代品为主要方向，债券资产的低波动特质恰巧符合这类投资者的风险偏好。不过随着信托公司主动管理人才、团队、系统逐步完善，一些‘固收+’的产品也将陆续发行，比如债券打底附加一些权益资产比重的产品，以及叠加打新策略的产品，都是信托公司愿意布局的业务方向。”上述信托业内人士透露。

一家头部信托公司的证券投资部董事总经理表示，资本市场正在逐步走向成熟，信托资金一定不会错过这个“蛋糕”，后续将有更多资金参与到权益市场的投资。而目前用“固收+”产品和TOF产品作为切入口或是较好的选择。

关注安全边际较高的品种

那么在权益市场，信托资金瞄准了哪些方向呢？

“信托资金风险偏好相对比较稳健，对回撤的承受能力较小，所以更愿意聚焦估值安全度相对较高的标的，比如地产、金融、建筑等领域，这些领域过去几年基本没什么表现，今年在经济复苏的背景下或将有较好表现，最重要的是已经跌无可跌了。”沪上一位信托公司标品业务负责人直言。

中航信托宏观策略总监吴照银也表示，在权益资产中，相对看好大金融行业。原因有三方面：一是估值处于低位，下跌空间可控；二是业绩确定性较高，尤其是非银金融今年业绩增长速度相对较快；三是过去一年多股价表现较差，从长期角度看，大金融板块具备投资价值。

这一观点也得到了部分市场人士的认可。“去年市场行情非常极致，低估值、低市值的股票基本没什么涨幅，不过今年在经济复苏，流动性边际收紧的背景下，这些股票反而可以关注了，其中一些公司估值安全性高，业绩表现不错，还能够受到资金关注，是比较好的投资方向，目前来看地产、建筑、农业等行业的龙头股都值得关注。”一位私募基金经理透露。