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“叶飞事件”风波未平，又有市场人士爆料股市操纵案。在“当事人”美克家居成为舆论焦点的同时，背后的股东华夏人寿也被牵扯其中。“屋漏偏逢连夜雨”，在一年期接管即将结束之际，却又陷入“股票操纵风波”，华夏人寿能否顺利渡劫？

5月31日，针对近日不断发酵的“涉股价操纵”传闻，美克家居回应媒体称，“网上文章内容纯属主观臆造，公司从未参与过股票操纵，从未向任何机构和个人支付保证金、提供内幕信息”。

值得注意的是，在这场风波中，正处接管期的华夏人寿也疑似被“拉下水”。今年一季度，华夏人寿新进美克家居前十大股东，持股市值超亿元。股价历经两日重挫，华夏人寿对美克家居的投资已经出现浮亏。

事实上，在华夏人寿的持股中，不乏美克家居这样的小票。今年一季度，华夏人寿就一口气重仓了七只小盘股。不过，华夏人寿对中小盘股的偏爱，似乎并没有得到丰厚的回报，近几年频频踩雷上市公司。“炒股”失利，公司净利也出现大滑坡，直至去年7月“惨遭”接管。或是为了应对资金偿付危机，今年以来华夏人寿连续抛出减持计划以回笼资金。

如今，就在一年期接管即将结束之际，却又陷入“股票操纵风波”，华夏人寿能否顺利渡过劫波？

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美克家居被曝涉股价操纵，华夏人寿疑似被“拉下水”

继5月28日收盘价逼近10%跌停线后，5月31日美克家居股价再次大幅下挫，收跌5.11%，最新市值跌至73亿元。

美克家居股价连遭重挫的导火索，来自于一份在网络间流传甚广的举报信——《原中国证监会稽查局协调处副处长杨震博士实名举报许亚飞团伙涉嫌“美克家居”操纵事件及对社保基金行贿门》。

据爆料文章，报案人杨震博士在业务发展过程中与许亚飞产生债权债务关系。许亚飞欠报案人数千万元，报案人为追讨欠款多次与其交涉。

2021年5月15日上午，报案人杨震及委托的律师徐侃在与许亚飞及一位黄姓合伙人交涉中，许黄二人“自曝”称，他们团队多年来利用技术、资金、信息等优势操纵多支股票。并于近期收取了上市公司“美克家居”保证金，上市公司为其全程提供内幕信息，许亚飞团伙打好了10亿元左右的底仓，控盘超 10%。

文章还称，为了提高操纵“效率”，许亚飞还千方百计将包括全国社保基金一一四组合和华夏人寿保险股份有限公司在内的个别基金经理拉下水，支付了巨额贿赂，相关基金已按约定进场锁仓。

举报方和美克家居各执一词，事件最终会如何收场尚不清楚。截至目前，被“拉下水”的华夏人寿等方面尚未就此事做出回应。

根据美克家居一季报，华夏人寿保险股份有限公司-自有资金与全国社保基金一一四组合确实于今年一季度一道新进该公司前十大股东行列，分列第八、第九大股东，占总股本比例分别为1.84%、1.83%。其中，截至一季度末，华夏人寿自营账户持有美克家居3000万股，持股市值约为1.63亿元。

不过，经近两个交易日一跌，即便以一季度58个交易日中的盘中最低价4.49元作为入股成本计算，华夏人寿目前也已经出现浮亏。

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华夏人寿“爱上”小票，一季度连续重仓七只中小市值股

在华夏人寿的最新持股中，不乏像美克家居这样的市值小票。

Choice数据显示，截至5月31日，华夏人寿跻身前十大股东的A股数量为36只。其中，最新市值在百亿以下的就有16只，五十亿以下的有6只，包括力源信息、克明面业、运达科技、乐心医疗、*ST勤上（维权）和*ST同洲（维权）。

值得注意的是，在上述百亿市值以下的个股中，有7只股票是华夏人寿今年一季度刚刚新进前十大股东榜单的，分别为延安必康（维权）、美克家居、佳士科技、运达科技、紫天科技、克明面业和康辰药业。

从入股资金的属性来看，除了延安必康，其他六只股票均为华夏人寿以自有资金买入。如果按照一季度平均股价粗略计算，那么为了进入上述股票的前十大股东名单，华夏人寿一季度大约斥资近10亿元。

从行业分布来看，华夏人寿一季度新重仓的七家上市所处领域较为分散，包括生物医药、食品、计算机、营销服务、家具等多个行业。

一般而言，保险资金投资追求稳健，然而华夏人寿却颇为激进。

在早年的业务模式上，华夏人寿曾踩着各种保险资金投资新政利好的节点、利用“资产驱动负债”模式实现自身的腾飞。通过保费的快速增长，获得大量现金流，做大资产端。只不过，后来这种模式失灵。据悉，在过去几年，华夏人寿的权益投资更青睐“大投行+并购”风格。

而这同华夏人寿子公司久盈资产息息相关。

据悉，华夏人寿九成以上的资产委托给子公司华夏久盈资产。华夏久盈资产副总经理张洪涛曾在早年的一次采访中透露，不同于其他险资，公司追求以并购为导向的“大投行”模式。

主要关注三大领域的投资机会：

一，依托寿险股东资源，围绕以服务为导向的产业整合，突出对医疗、教育、养老、家政、旅游服务等行业的投资；二，与国家战略相关的国防科工、装备产业升级两大领域；三，把握大宗商品的周期性特点，捕捉周期性行业低点的产业投资机会。

华夏久盈副总经理张洪涛曾在公开报道中表示，华夏人寿的负债久期以及追求绝对收益的特点，决定了华夏久盈选择构建以并购为导向的大投行业务模式。

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“炒股”不善蚕食巨额利润，接管能否如期结束？

然而，与传统险企追求保守稳健不同，这种“大投行+并购”的投资风格，却让华夏人寿所投项目屡遭“爆雷”。

2016年1月，华夏人寿和*ST勤上（原名“勤上光电”）针对广州龙文签署了业绩对赌协议，并通过股权置换，华夏人寿取得了*ST勤上1.06亿股股份。同年12月，华夏人寿又斥资3.6亿元参与了后者的定增，认购了0.63亿股，一跃成为*ST勤上的第二大股东。

然而，三年过去，针对广州龙文对赌协议失败，华夏人寿不得不向*ST勤上支付1.616亿元补偿。不仅如此，华夏人寿手中所持的*ST勤上市值也大幅缩水。直至2020年7月1日，公司被“披星戴帽”，最新市值仅有32亿元。

类似的情况还发生在延安必康上。2020年8月，陕西证监局在公布的行政处罚书显示，延安必康实控人李宗松及关联方涉违规占用上市公司资金和财务造假。一经曝光，延安必康股价从此一蹶不振，一度跌至3.71元/股，持股6.57%的华夏人寿也损失惨重。截至一季度，该部分股票已由华夏人寿旗下万能险产品账户承接。

此外，华夏人寿在同洲电子等个股上也是频频折戟。据不完全统计，华夏人寿自营账户从2017年四季度一直持有至今年一季度，投资跌幅已经超过60%。有业内人士称，华夏人寿之所以在权益投资上频频失利，或与其一直遵循的“大投行+并购”思路有关，造成其投资风格过于激进。

或是接连的投资失败，华夏人寿利润也遭到蚕食，净利润连续三年出现大幅下滑，从2017年盈利超40亿元骤然降至2019年的8.42亿元。

2020年上半年，华夏人寿再度遭遇业绩“滑铁卢”。2020年一季度偿付能力报告显示，华夏人寿保险业务收入421.85亿元，相比2019年同期的842.44亿元，减少了420.59亿元，降幅高达49.92%。

随着业绩的持续下滑，公司偿付能力面临危机。2020年一季度，华夏保险的核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率分别为 113.83%、130.26%，分别较 2019 年第四季度下滑 5.76%、5.87%。

去年7月，华夏人寿被银保监会接管，为期一年。此后，华夏人寿的偿付能力报告披露便戛然而止。如今，接管接近一年，但华夏人寿面临的资金压力似乎依然很大，今年以来已多次抛出减持上市公司股票计划。

5月6日，华夏人寿持股的民生银行接连发布四份公告。公告显示，民生银行的三位股东——华夏人寿、东方集团股份有限公司和东方集团有限公司解除一致行动关系，并且在未来12个月内，华夏人寿将减持不超过4.91%的民生银行股份。由于4.91%即为华夏人寿所持民生银行全部股份，这也被视为清仓式减持。

就在本次对民生银行的减持计划发布前一个多月，华夏人寿还曾对另一家上市公司——力源信息的股份进行减持。

3月17日晚，力源信息发布公告称，收到华夏人寿的告知函，华夏人寿计划从4月9日至10月8日的半年里，以集中竞价方式，减持不超过约2356万股。到了4月26日，力源信息又发布公告称，华夏人寿的减持计划已完成过半，减持了1178万股，已达总股本的1%。

事实上，成立近十五年之久的华夏人寿，并非没有高光时刻。在2006年之初，华夏人寿的注册资本仅为40亿元，随后在2013年-2015年公司经历四次增资，注册资本迅速提升至153亿元。截至目前，华夏人寿的注册资本在寿险中依然位居前十。

屋漏偏逢连夜雨。就在一年期接管即将结束之际，却又陷入“股票操纵风波”，华夏人寿能否顺利渡过劫波？