外资4天净流入470亿元后，暂时止住爆买脚步，A股市场也随之剧烈震荡调整。

5月28日，A股三大指数午后不同程度跳水，沪指最终收跌0.22%，险守3600点关口，盘中大涨的创业板指收盘涨幅亦缩窄至0.19%，两市成交额再度突破万亿大关。

在白酒等热门板块的强劲涨势下，近期A股市场氛围持续转暖。有券商机构甚至喊出了“沪指挑战4000点”的口号。随着外资爆买脚步暂歇，A股后市会怎么走？

沪指险守3600点关口

5月28日，A股三大指数收盘涨跌不一，沪指跌0.22%，报3600.78点，险守3600点整数关口；深成指跌0.3%，报14852.88点；创业板指涨0.19%，报3232.29点。

本周，沪指累计上涨3.28%，深成指累计上涨3.02%，创业板指累计上涨3.82%。

从盘面上看，三大指数周五午后出现不同程度跳水。沪指午后一度跌破3600点关口，最低跌逾0.7%；深成指一度下跌近0.8%；创业板指则一度由涨约1.8%转为下跌0.3%。

28个申万一级行业最终多数收跌，医药生物、家用电器、轻工制造行业跌幅居前，分别下跌1.72%、1.35%、1.06%；电气设备、有色金属、汽车行业涨幅居前，分别上涨1.92%、1.24%、0.99%。

热门概念中，宁德时代概念、钴、锂电池、石墨电极概念等涨幅居前，芬太尼、新冠检测、青蒿素、乳业概念跌幅居前。

两市个股跌多涨少，下跌个股多达2800只，上涨个股逾1300只。尽管如此，仍有多达76只个股涨停，而跌停个股仅2只。

5月28日全天，沪深两市A股总成交额约10160亿元，较前一日增加约760亿元，继5月25日之后，本周第二次成交额突破万亿大关。

外资爆买脚步暂歇

值得注意的是，周五股指跳水背后，近期连续爆买的外资已有出逃迹象。Wind数据显示，5月28日当天，北向资金净流出5.27亿元，其中沪股通净流出6.11亿元，深股通净流入0.84亿元。

在本周前四个交易日（5月24日-5月27日），北向资金4天连续净流入，净流入金额分别达18.86亿元、217.23亿元、91.03亿元、146.27亿元，合计达到473.39亿元。

尽管北向资金周五小幅净流出，本周净流入仍高达468亿元，为单周净流入历史新高。从沪深港通活跃个股来看，过去一周，北向资金净买入前五大个股分别为贵州茅台、美的集团、招商银行、中国平安、五粮液，净买入金额分别为46.7亿、29.8亿、24亿、14.5亿、13.3亿元。

活跃个股近7天资金流向统计。数据来源Wind

外资近期为何连续爆买？市场分析人士普遍认为，美元走弱、人民币走强是主要原因。近两日，在岸、离岸人民币对美元汇率都已迈入6.3时代，创下三年来新高。

北京海岛资产董事长张锐向《华夏时报》记者表示：“随着美元资产贬值预期持续发酵，A股的人民币资产成了市场热门。北上资金净流入的巨额数据令创业板、科创板也短期内连续上涨，表现都远强于大盘。”

3600点后市场怎么走

近半个月以来，A股市场持续震荡上扬，两市氛围不断转暖。沪指接连收复3500、3600点关口，创业板指也是连续突破站上3200点。

一些较为乐观的分析人士认为，A股阶段性牛市已然到来。国泰君安证券策略团队甚至喊出了“横盘不长久，挑战4000点”口号。该机构认为，随着宏观与外围环境由不确定走向确定，市场风险评价将会下降，由此驱动行情从震荡走向拉升。

然而，在三大股指周五盘中大幅跳水后，投资者对市场会否转向的担忧情绪陡然升温。

张锐认为，当前市场对阶段性牛市的看法还需要确认，午后跳水也可能与周末叠加月末，以及A股核心资产近期上涨太快有关。例如白酒、新能源、消费等核心资产自四月底以来已经连续上涨，个别标的已经创下历史新高或接近历史新高。

“在市场对牛市没有达成明确共识之前，短期内过快的涨幅，出现调整属于正常现象。”张锐表示。

风险是涨出来的。川财证券研究所所长、首席经济学家陈雳认为，周五股指午后跳水一大原因是前几个交易日市场涨幅明显，板块间的轮动也更加频繁。午后北向资金流出效应明显，说明市场对一些快速上涨的板块存在分歧。

陈雳指出，后市怎么走主要还是要看资金的整体变化情况，近几天基金的发行情况较好，会给后续市场带来一定增量。从行业角度而言，应更重视有业绩公司以及中长期的一些好的行业赛道。从风险角度来看，一是要注意疫情的复杂性，对一些领域和一些区域的经济是有直接影响的；二是要规避一些快速上涨仅凭借讲故事、但没有业绩支撑的公司。

“3600点后继续上行的概率还是比较大，同时配置难度也在加大，短线中的风格切换或会更加频繁。”陈雳表示。

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