在如何选基金（上）篇，我们提到了如何看基金的收益率和波动率，接下来要带大家深入认识一下基金的最大回撤这个指标，并且如何能够更好的运用它来为基金投资服务。

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基金最大回撤是什么？

最大回撤，顾名思义，是基金在一段时间内的最大跌幅，反映策略从某一高点到后期最低点的回撤幅度的最大值，它是一个重要的风险指标，衡量某支基金风险控制的能力，最大回撤的数值越小，说明风险越小，反之数值越大，说明承受的风险越大。

举个例子，下图中的高点分别为A、C、E、G、I，低点是B、D、F、H，找出最低点，然后往前推找出最高点，所以最大回撤是从C到F。

以上图片仅为逻辑展示，不作为投资参考。

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基金最大回撤与哪些因素有关？

基金的最大回撤与基金的类型、标的集中度、基金的投资风格以及市场行情有关。

不同类型的基金指数，最大回撤的幅度是不一样的。普通股票型的基金指数最大回撤达到-24.50%，回撤幅度降低依次为偏股混合型基金指数、股票型基金指数、平衡混合型基金指数、偏债混合型基金指数等等，所以比较最大回撤要在同类型基金里面进行比较。

数据来源wind，统计区间为2018年5月28日至2021年5月28日。

基金持仓的集中度也会影响到基金的最大回撤，持仓相对分散能够一定程度上缩小最大回撤。有的基金经理选择股票相对长期，持股集中度较高，有的基金经理能够覆盖的领域比较多，持股相对均衡，控制回撤的能力也相对较强。

基金有成长风格，价值风格、平衡风格等等，每种风格的基金，其最大回撤的幅度也不一样。大盘成长风格基金指数回撤较大，价值风格的基金指数最大会回撤相对较小一些。

数据来源wind，统计区间为2018年5月28日至2021年5月28日。

当然基金的最大回撤与市场行情与基金经理也有比较大的关系。

例如20年3月份和21年三年份，受到不同原因影响，市场回调。遭遇历史性大跌的时候，震荡行情时候最大回撤也不一样。考虑最大回撤的时候，要选择合适的统计区间，时间尽量拉长一些去看。

基金经理对待风险的态度是有区别的，同样是投资新兴领域，有的基金经理注重基金产品的弹性，对于未来收益看的更重一些，而有的基金经理则对股票的安全边际比较重视，最终两个基金经理产品的最大回撤也会不同。

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如何利用最大回撤更好的选基金？

在考虑最大回撤的时候，你一定会遇到这样一个问题，“亏得较快，但是涨的较慢”。因为考虑到本金基数的问题，亏损50％，要涨一倍才能回本！

假设100块钱涨了50%（100*（1+50%）=150），那现在是150块，现在又跌了50%，则是150*（1-50%）=75,反而亏了本金25元，这就是基数不同造成的。

了解不同基金的最大回撤，以及其背后的影响因素，对于以后买基金大有裨益。基金的最大回撤相当于一个“最坏的打算”，假如你购买了10000元基金，亏了25%，你能接受吗？是否会影响到后续的生活，心理上是否能够等到它“再次崛起”的时候。

心理上有预期，才能在该坚持的时候多一份耐心，而不是焦虑地 “割肉离场”，倒在了“黎明前”。心理上有预期，才能在基金跌的时候，有勇气去加仓，等待基金新一轮出发，与各位共勉。

最后提醒一下，最大回撤是一个历史指标，所以“现在的最大回撤”，有可能因为不可知的原因被“刷新”，历史数据仅供参考。

风险提示

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