特约 | 刘洋

节后顺周期板块联动上涨明显，5个交易日内钢铁、采掘、有色金属涨幅分别为12.82%、9.80%、6.21%。从宏观维度观察，通胀预期抬升，在大宗商品涨价背景下，顺周期的业绩确定性因此得以强化。而回归到投资上，前期涨幅过高的相关标的存在一定风险，但看好顺周期的整体逻辑不变，具备成长属性的周期行业仍将作为研究关注的核心，例如本文的主角锂矿股。

需要注意的是，2021年锂资源供需紧张、价格看涨，上市公司层面，优质资源的把控度非常重要。而在锂盐先于资源涨价的背景下，没有资源保障的公司短期受益于库存周期甚至弹性更大，但市场会担心未来无米下锅的风险，从而会给估值折价。

锂行业周期弹性与成长属性兼具

碳中和已经成为国际共识，全球主要国家和地区加速推动传统燃油车向电动化过渡的进程。2020年我国实现新能源车销量136万辆，2021年一季度销量超过50万辆。

国际上，以欧洲为代表的发达国家新能源车销量同样处于高速增长阶段。作为新能源车的心脏，锂离子电池的核心原料——锂资源成为中下游电池企业、车企未来布局的重中之重。具体说来，锂资源主要分为矿石和盐湖两大类，锂辉石和锂云母都属于矿石类。

而中下游的需求拉升撬动碳酸锂价格持续上行，从2020年下半年的不到4万元/吨，上涨到目前8万元-9万元区间水平。新能源车超预期增长，由政策扶持转向消费驱动，锂电需求多点开花快速释放。