来源：金融投资报

“手无寸铁”、“望煤止渴”、“点石成金”、“失之焦臂”……随着近期有色、黑色期货全线大涨，这些词语也迅速在投资界走红。近来，在多重因素推动下，铁矿石、螺纹钢、焦煤等主力期货纷纷大涨。对应到A股市场上，周期股表现抢眼，钢铁煤炭有色等领涨。受益于此，近一个月以来，部分资源相关基金涨幅也达到20%以上。

周期板块表现抢眼

本周一，有色、黑色期货全线大涨，尤其是黑色系表现抢眼。铁矿石、玻璃、焦煤、螺纹纷纷涨停，多个品种价格相继冲破整数关口创下阶段新高。有观点认为，疫苗接种顺利推进，主要经济体工业需求持续复苏，加上全球货币宽松政策，碳达峰和碳中和的政策加持，全球商品价格迎来普涨。对通胀的预期，也成为本轮大宗商品价格上涨的重要推动力量。

对应对A股市场，周期股也集体大涨。据WIND统计，本周一，有色、采掘、钢铁总市值加权涨幅均达到4%以上，分别为4.86%、4.69%和4.25%，在28个申万一级行业中排名前三位。个股方面，开滦股份、山西焦煤、新集能源、潞安环能和兰花科创等煤炭采选相关个股涨停，有色金属方面，中国铝业、云铝股份、西藏矿业、云南铜业等个股也涨停；钢铁股中，酒钢宏兴、包钢股份、本钢板材、首钢股份等涨停。

而这样的涨势已经持续了近一个月，自4月11日至5月10日，有色金属、采掘、钢铁三大板块的总市值加权平均涨幅分别达到14.14%、11.46%和11.12%，在申万行业中排名前3，其余行业的涨幅均不超过5%，此外，还有22个申万一级行业在上述区间内为下跌。

值得一提的是，自去年年末以来，权益类基金也积极布局了顺周期相关板块。据基金一季报显示，万华化学、紫金矿业、东方雨虹、赣锋锂业、华鲁恒升是基金持仓市值较高的顺周期个股，多只个股在今年一季度获加仓。

资源主题基金领涨

相关的基金也在近一个月以来涨势喜人。据WIND数据显示，上市ETF中，近一个月以来，煤炭ETF、能源化工分别上涨21.02%、20.24%，有色50涨19.05%，有色、有色ETF基金等产品涨幅超15%。此外，还有多只ETF如资源ETF、钢铁ETF、大宗商品ETF等涨幅在10%以上。

场外基金方面，近一个月以来表现最好的是资源指数基金。上述区间内，国泰中证煤炭ETF、中融中证煤炭、招商中证煤炭、富国中证煤炭、建信易盛郑商所能源化工期货ETF、国泰中证煤炭ETF联接A净值分别上涨20.01%、18.62%、18.61%、18.03%、18.02%、17.67%。

主动管理的基金中，重配周期股的基金涨幅也居前。前海开源沪港深核心资源A同期涨幅达到16.95%，今年一季度末，该基金重配北方稀土、江西铜业、赤峰黄金、神火股份、兖州煤业、正海磁材、紫金矿业等。自2018年末以来，该基金持续重配资源股。

万家双引擎、华宝资源优选A净值涨幅也双双在15%以上。万家双引擎在今年一季度大量布局资源股，前十大重仓股包括兖州煤业、陕西煤业、露天煤业、宝丰能源等，前十大重仓股均来自采掘、化工、钢铁、有色金属板块，其中来自钢铁板块的个股达5只。这也使得该基金在本轮钢铁板块的上涨中受益。华宝资源优选作为资源主题基金，也以较高的股票仓位配置了资源股。

广发多因子、易方达资源行业、创金合信资源主题A等净值涨幅超12%的基金也不同程度配置了上述板块。