“10~15%对大部分人来说是非常合理的预期收益率。”

“我投资心态前后有非常大的变化。比如2007年有个530行情，我三天亏了一万块钱，当时就想去上天台了。等到2010年毕业，我发现上天台门槛变高了，差不多一天亏一万够我上天台。”

“大部分人的择时是错的，定投就是承认自己在择时上没那么厉害，希望赚取市场平均收益的一种好办法。”

“我更推荐定投指数基金。行业主题基金这两年大家才开始关注起来，但实际上站在16年的角度，行业主题基金并不是特别多，而且如果一开始投了，之后的逻辑也可能变。”

“买基金要不同的风格配在一起，你可以张坤王坤李坤得配。”

近期，在新浪财经举办的微博连麦直播活动中，基金大咖@基金教主针对“打工人的第一份基金要怎么配”这个话题发表看法。

以下是直播内容的观点汇总。查看视频

问：您是什么时候参与到基金市场来的？

我是2004年本科时候买了第一支基金叫华夏现金增利，是华夏超级骨灰级别的一个基金。到2006年又买了第一支股票基金，也是当年的顶流，叫华夏大盘基金。另外还买了一支老封基，这是老式的15年左右的封闭式基金，当时买了一批，差不多是六折。

所以我投资股票基金的时间是15年，我觉得慢慢通过基金变富是很好的过程，希望各位打工人也能一样。

问：您十几年前买基金时候的投资风格和心情，和现在对比有没有什么不同？

我觉得变化其实非常大。我原来知道华夏这家公司，看到就买了，买了之后就开始关注信息，之后涨得特别好。后来第二支基金我实际上就只拿了31天，当时它的基金经理是陈戈，当时王亚伟是一哥，那他就是二哥。但我拿了一个月发现它涨得还是不好，就很快卖了。

所以我当时能有一定的淡定心态，算是所有投资者当中比较运气好的。

之后我在一家前十五的基金公司做策略分析，还管十个亿左右的基金组合，心态有非常大的变化。

比如2007年有个530行情，我三天亏了一万块钱，当时就想去上天台了。等到2010年毕业，我发现上天台门槛变高了，差不多一天亏一万够我上天台。

现在过节后基金下跌，大家比较难受，我想送大家一句话，如果一个地方下跌的时候没有你，那上涨的时候凭什么是你赚钱。盈亏是同源的。

另外长期来看，偏股基金的回报率是很高的，从2003年底到2020年底，大概年化回报是15.62%，差不多五年翻一番。如果你2005年拿着王亚伟的基金，拿到去年年底会赚32倍。

当然这是个别案例，整体来讲偏股基金差不多17年能挣1100%多。所以这对年轻人是个非常好的投资标的。但一定要切记，不要用杠杆，不要想着靠基金一夜暴富。

一夜暴富这件事情很难，投资是概率和赔率的结合。

我现在可能年纪大了，对赔率不是很关注，对一把能赚多少钱不是很关注，反而对概率特别关注。比如去年买股票基金，我觉得是特别好的时点。从去年一季度到今年1月，我一直强调降低组合的仓位，更注重防守。这是我作为一颗老韭菜总结出来的经验。

那对年轻人，如果是春节前买的，现在跌了不少，我告诉大家，刚买基金就碰到大牛市挣钱不一定是好事。

因为比如说我刚工作，手里就10万块，碰到2006、2007年超级大牛市，10万变成30万，已经很厉害了。但是你的领导可能手上有50万，就赚了一倍，到100万，其实你和他的财富差距是不断变大的。

对年轻人，买在第一次市场的转折点，是在积累下一轮市场的经验。比如2008年我就是颗小韭菜，市场跌了就装死不卖，结果一直被套。等到2014、2015年了，就有经验了，就是每次牛市末端，就应该把一部分钱卖掉换成资产。

问：您能养成对基金的认识，和之前的很多决策失误和市场意外状况都有关系，给您印象最深刻的是哪次？

长期关注我的粉丝知道，我是中国第一批股指期货的交易者。现在回过头来，我从业到2018年可能是一段弯路，那时候我们投资决策获胜的概率是很低的。

像我2010年刚做股指期货的时候，那一年我做的不错，有20万块就赚20万。但付出的代价是在年仅27岁就开始吃高血压药。所以我觉得做交易是很难的。

另外我觉得贪婪是每个人很难过的一关，所以一定要吃一次亏。2007年我买的是封闭式基金，到5月份我实在忍不住了，开始听各种各样消息去买股票，结果还没吃到肉，市场就跌了。从那之后很长一段时间我就不买股票了。这当时对我来说，是一个重大的心理创伤。

所以最难的一点是认清自己能力圈，赚自己看得懂的钱，不要赚自己看不懂的钱。大家如果有兴趣来看一次基金公司的晨会，你会发现其实你什么都不懂。所以大家最好还是不要买股票。

当然如果你把买股票当成一种交易，可以让你释放荷尔蒙，那可以买。但是你会发现身边绝大部分交易的人是赚不到钱的。

问：您当时投资有定投这种操作吗？

向大家汇报一下，我是2015年开始加入基金行业，基金行业在营销的很多时候要去推定投。万得里有个定投计算器，如果把上证指数当成一个基金来定投，从上证指数最高6124点开始定投，到现在3000多点，其实你是赚钱的，而且赚的不少。这恐怕是超出大家认知的。

因为大部分时候上证指数在2000多点到3000点徘徊，所以定投其实都是在拿便宜的筹码。

我个人从2016年年底做了一次定投，投的是创业板50指数，一路定投到2020年8月份全部卖掉，挣的比较多，盈利是50%以上。但是别看盈利，其实定投的过程很痛苦，很反人性。

大部分人的择时是错的，比如说我们看到很多90后在去年四季度和今年年初买基金，大家觉得市场是永动机，前两年基金每年赚50%，觉得今年还要赚50%，再不冲进去就亏了。但其实市场是有明显的周期性规律的。

所以定投就是承认自己在择时上没那么厉害，希望赚取市场平均收益的一种好办法。

问：如果要定投，您更推荐哪种标的，是指数基金还是行业基金？

我会更偏向于投指数基金。行业主题基金这两年大家开始关注起来，但实际上站在16年的角度，行业主题基金并不是特别多。而且仅仅是这两年行业基金情况才好一点，有主动型基金经理去管理，但是如果原先去投，投资逻辑会产生变化。

另外定投指数要尽量选择波动率比较大的指数，比如上证50指数。创业板50指数和沪深300指数相比，过去三年明显波动率更大，同时它的超额收益也比较好。

问：像现在年轻人，如何挑基金呢？

我是从2006、2007年开始买股票基金，那时候挑基金比较容易，因为那个时候全是主动型基金，母基金一共就100多只，选起来容易。现在主动型加上指数基金大概4000只左右，选的难度会比以前高很多。

我告诉大家最简单的三个维度，选基金就像选美一样，最看重的第一个主要是利率，但是光看收益率是不对的。

第二个指标叫最大回撤，就是从高到低点，它最大的下滑幅度是多少。

第三个是年化波动率。大家要把这三个率结合在一起看，去评价一个基金。

比如节前大家都觉得新能源基金很强，涨的多，但是它跌下来也很快，回撤和波动率控制是不好的。所以长期来看，我们看重收益率，但是短期来看和投资体验更有关系的是回撤和波动率。

所以大家要把收益率、回撤和波动率这三个指标结合来看。

另外我们要买基金要把不同风格的结合在一起。我当年有10万块钱，差不多买了十几只不同的基金，不同的风格配在一起。你可以张坤王坤李坤配。不同的人风格不一样，有些人擅长防守，有些人擅长进攻，拼在一起的话效果会比较好。

问：投资中也要不断调整心态，从您个人经验看，如何判断基金是否达到预期，或者说基金有多少收益是合适的呢？

你看数据，从2003年年底算到2020年，沪深300有17年的历史，偏股混合型基金指数也有17年的历史。运营下来，沪深300的年化收益率是9.05%，总收益大概是450%。

另外你会发现基金的长期收益率在不同的选择期间是不一样，比如说2003年是个低点的，2020年看上去回报率又很高。假如你是2007年年底投的股票基金，那长期年化回报率大概是在10~15%这样的水准。

所以建立一个合理的预期很重要。有很多年轻朋友觉得银行理财收益率很低，余额宝收益率很低，看不上2~4%。但中国的上市公司平均一年ROE是8%左右，我们又何德何能觉得和这些老板相比，自己能在不花力气的情况下，每年能挣30%、50%甚至100%呢。这是不太现实的一件事情。

10~15%对大部分来说其实是个非常好的选择。