来源：基少成多

2.智慧盛典。每年的年会上，大家不仅可以听到关于公司业绩的介绍，还能听到精彩的问答，了解大师对于股东们关心问题的解答。例如对重点持仓股、对虚拟货币、对投资策略、甚至对人生等的看法，还能听到一些有趣的投资案例和人生趣事。

每个人都会有自己的疑惑，需要智者解答。年会的问答，将给很多人以智慧和启迪。

3.榜样力量。目前使用或者借鉴价值投资的人无数，大家需要经常关注下榜样怎么想、怎么做。作为一位榜样，几十年后还在继续坚持价值投资，而且身体健康、思维清晰，还有什么能比这更能鼓舞人心吗？

年会部分内容精彩分享：

1.巴菲特：2020年伯克希尔利润下降，我的第一感觉就是“难道我没有好好工作，跑去度假，同事们做了这么惨的业务吗？”。

其实这个会计准则带来的误解。当前的会计准则要求把股价变动带来的浮亏计入当期利润，造成每年的利润大幅波动，但是如果看企业对应的真实利润，其实还在稳定增长。2021年，利润开始反应反映了这一点。

2.巴菲特：我们看到了严重的通胀。我们在涨价，别人也在涨价。而且它正在被接受。我们做了很多房地产业务，成本一直在涨，涨，涨。钢铁的成本每天都在上涨。这是经济——真的，太热了。我们没想到会这样。

【基少备注：小幅的通胀有利于经济发展，但是持续的高膨胀会损害经济发展，对股票价格上涨也会造成不利影响。】

3.比特币

查理.芒格：我憎恨比特币的成功，我不欢迎一种对绑架者和勒索分子如此有用的货币。我也不喜欢向一个刚刚凭空发明了一种新的金融产品的人多掏几亿、几十亿美元。所以我想我应该谦虚地说，这个该死的发展是令人厌恶的，而且与文明的利益背道而驰。

【基少备注：比特币是一种虚拟货币，最大的价值是洗钱和跨国汇兑，参与炒作的人不少人赚到大钱，但是真实价值无法判断，自身也不会创造价值。这种炒作，比当年的郁金香好一点，但本质上非常接近。】

4.关于苹果

巴菲特：苹果是一个非凡的公司，他们有优秀的管理层，他们的产品也是受到全世界所有大众所热爱的，在全球范围也有忠实的粉丝。苹果的品牌和产品都非常杰出，利润率也非常高。同时手机在所有年轻人生活中都是必不可少的必备品，对于很多人来说及他宁愿把车放弃也不愿放弃自己的苹果手机。

我们当时有机会买苹果的股票是很好的。去年我们确实卖出了一些苹果的股票，但是我们股东的持有率没有降低，因为我们进行了股票的回购。

库克作为苹果的CEO，他真的是我们所目睹的所有的很多行业的CEO里面最棒的一位管理人。他把苹果管理得井井有条。当然，他办不到之前乔布斯所做的一切，他在创意上做不到乔布斯那一步。但是，我也不觉得乔布斯在管理方面能像库克这么出色，尤其是多年来这么出色的管理。

查理.芒格：去年减持苹果是一个错误。我自己不希望政府太多地干扰我们的科技行业，我觉得他们现在做得很好。这也是要得益于我们整个美国文化、美国文明的程度。

5.关于银行股

伯克希尔去年抛售了许多银行股票，不是因为对银行业缺乏信心，而是决定重新平衡投资组合，避免过于偏重于某一领域。虽然仍钟爱银行股，但银行股在伯克希尔的持仓组合中占比不会超过10%，也不愿持有更高比例的银行股。

6.关于免佣金的证券平台

巴菲特：我的想法是，这个趋势【免佣金交易平台】已经变成非常重要的一部分，就像赌场的老板已经加入了我们股票市场【证券公司参与投机】，在过去一年半之中已经开始蓬勃来进行运作了，所以我不知道他们怎么来收取费用的，他们好像不会收任何客户的佣金，也没有任何费用，所以我很想看看这些公司以后发展的状况。这些公司会吸引某些人，但是运作的基础可能只有占12%或13%，这些都是赌徒吧？

我认为实际上美国公司【美股】已经成为人们存钱的好地方。但他们也生产很棒的赌博筹码，如果你迎合那些第一次有钱的人的赌博筹码，你告诉他们每天接受我30、40或50次交易，而且你不收取佣金……我希望我们不会有更多这样的东西。

【基少备注：免佣金券商依靠将股票拆成更小的0.1股、0.01股，吸引大量的低收入客户融资参与买卖，包括做空，赚取融资利息等收入，短期推高了部分个股价格，其实风险极大。】

芒格：对文明的这些社会来讲，这样的业务并不是我喜欢的，而且是完完全全的错误。我也不希望通过卖给无知的人才能赚钱。【股价被赌徒们推高。】

7.关于航空股

经济的复苏整体上比预期要好了很多，虽然航空股最近有很快复苏，但是仍不愿买回航空股，因为商务出行和旅游仍未自底部完全复苏。伯克希尔持有7000亿美金左右的股票，最后仅卖掉了1%到1.5%，减持的比例其实并不大。

8.新兴行业

投资不仅仅是选择一个新兴行业，选择伟大的公司比仅仅选择一个有前途的行业要复杂得多。

例如在20世纪初，大约有2000家公司进入了当时的新兴行业——汽车行业，因为投资者和企业家都期望这个行业有一个惊人的未来。2009年，有三家汽车制造商幸存，其中两家破产了。