新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，*ST勤上（维权）发布2020年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为9.95亿元，同比下降20.53%；归母净利润为4518.79万元，同比增长112.12%；扣非归母净利润为-1.16亿元，同比增长42.55%；基本每股收益0.03元/股。

公司自2011年11月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为4870.71万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST勤上2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为9.95亿元，同比下降20.53%；净利润为4519.99万元，同比增长112.33%；经营活动净现金流为-6381.94万元，同比增长70.52%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为10亿元，同比下降20.53%。

项目201812312019123120201231营业收入（元）12.98亿12.53亿9.95亿营业收入增速-19.35%-3.47%-20.53%

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降20.53%，低于行业均值-15.12%。

项目201812312019123120201231营业收入（元）12.98亿12.53亿9.95亿营业收入增速-19.35%-3.47%-20.53%营业收入增速行业均值1.59%-1.78%-15.12%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降20.53%，净利润同比增长112.33%，营业收入与净利润变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）12.98亿12.53亿9.95亿净利润（元）-12.51亿-3.67亿4519.99万营业收入增速-19.35%-3.47%-20.53%净利润增速-1375.85%70.69%112.33%

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降20.53%，净利润为0.5亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

项目201812312019123120201231营业收入（元）12.98亿12.53亿9.95亿净利润（元）-12.51亿-3.67亿4519.99万营业收入增速-19.35%-3.47%-20.53%净利润增速-1375.85%70.69%112.33%

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.5亿元，扣非净利润为-1.2亿元。

项目201812312019123120201231净利润（元）-12.51亿-3.67亿4519.99万扣非归母利润（元）-12.5亿-2.03亿-1.16亿

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.5亿元，且前三季度为-0.2亿元，第四季度转负为正。

项目20200331202006302020093020201231净利润（元）-65.06万-1519.67万-1968.21万4519.99万

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-12.5亿元、-3.7亿元、0.5亿元，较为波动。

项目201812312019123120201231净利润（元）-12.51亿-3.67亿4519.99万

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为48.43%，高于行业均值35.22%。

项目201812312019123120201231应收账款（元）5.78亿5.42亿4.82亿营业收入（元）12.98亿12.53亿9.95亿应收账款/营业收入44.56%43.29%48.43%应收账款/营业收入行业均值28.21%25.73%35.22%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长34.74%，营业成本同比增长-17.87%，存货增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速-26.22%-1.96%34.74%营业成本增速-13.93%3.23%-17.87%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长34.74%，营业收入同比增长-20.53%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速-26.22%-1.96%34.74%营业收入增速-19.35%-3.47%-20.53%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降20.53%，经营活动净现金流同比增长70.52%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）12.98亿12.53亿9.95亿经营活动净现金流（元）-1.42亿-2.17亿-6381.94万营业收入增速-19.35%-3.47%-20.53%经营活动净现金流增速-30.53%-52.55%70.52%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.6亿元，持续三年为负数。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）-1.42亿-2.17亿-6381.94万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）-1.42亿-2.17亿-6381.94万净利润（元）-12.51亿-3.67亿4519.99万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.41低于1，盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）-1.42亿-2.17亿-6381.94万净利润（元）-12.51亿-3.67亿4519.99万经营活动净现金流/净利润0.110.59-1.41

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1.41低于行业均值0.98，盈利质量弱于行业水平。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）-1.42亿-2.17亿-6381.94万净利润（元）-12.51亿-3.67亿4519.99万经营活动净现金流/净利润0.110.59-1.41经营活动净现金流/净利润行业均值1.38-0.040.98

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为14.9%，同比下降15.62%；净利率为4.54%，同比增长115.52%；净资产收益率（加权）为1.25%，同比增长111.92%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为23%、17.66%、14.9%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率23%17.66%14.9%销售毛利率增速-17.43%-23.23%-15.63%

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为14.9%，低于行业均值24.3%。

项目201812312019123120201231销售毛利率23%17.66%14.9%销售毛利率行业均值29.46%35.93%24.3%

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为23%、17.66%、14.9%，持续下降，销售净利率分别为-96.37%、-29.27%、4.54%，持续增长。

项目201812312019123120201231销售毛利率23%17.66%14.9%销售净利率-96.37%-29.27%4.54%

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为14.9%低于行业均值24.3%，销售净利率为4.54%高于行业均值-54.46%。

项目201812312019123120201231销售毛利率23%17.66%14.9%销售毛利率行业均值29.46%35.93%24.3%销售净利率-96.37%-29.27%4.54%销售净利率行业均值-34.92%37.01%-54.46%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.25%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率-31.74%-10.49%1.25%净资产收益率增速-2047.24%66.95%111.92%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.24%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率-24.37%-9.05%1.24%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为225.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目201812312019123120201231非常规性收益（元）-4万2934.37万1.02亿净利润（元）-12.51亿-3.67亿4519.99万非常规性收益/净利润0.01%-8%225.5%

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为249.78%。

项目201812312019123120201231资产或股权处置现金流入（元）3150.51万-6427.44万1.13亿净利润（元）-12.51亿-3.67亿4519.99万资产或股权处置现金流入/净利润-2.52%17.53%249.78%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-1.56%高于行业均值-9.03%。

项目201812312019123120201231资产减值损失（元）-12.55亿378.57万-5634.43万净资产（元）39.35亿35.61亿36.1亿资产减值损失/净资产-31.9%0.11%-1.56%资产减值损失/净资产行业均值-29.77%-14.46%-9.03%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为18.51%，同比下降8.63%；流动比率为3.13，速动比率为2.63；总债务为7.02万元，其中短期债务为7.02万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.09，低于行业均值-0。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流（元）-1822.14万-5183.03万-1.04亿流动负债（元）16.63亿6.8亿5.92亿经营活动净现金流/流动负债-0.01-0.08-0.18经营活动净现金流/流动负债行业均值-0.02-0.010

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.8亿元，短期债务为7万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.659%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）20.1亿5.16亿4.82亿短期债务（元）5.28亿88.44万7.02万利息收入/平均货币资金2.97%1.39%0.66%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长0.73%，营业成本同比增长17.87%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速-25.69%-8.55%0.73%营业成本增速-13.93%3.23%-17.87%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.6亿元，较期初变动率为87.76%。

项目20191231期初其他应收款（元）8418.46万本期其他应收款（元）1.58亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、0.6亿元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别-1.4亿元、-2.2亿元、-0.6亿元。

项目201812312019123120201231资本性支出（元）7357.63万5953.57万5743.53万经营活动净现金流（元）-1.42亿-2.17亿-6381.94万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.94，同比下降13.07%；存货周转率为2.65，同比下降29.32%；总资产周转率为0.22，同比下降12.69%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.94低于行业均值20.91，行业偏离度超过50%。

项目201812312019123120201231应收账款周转率（次）2.022.241.94应收账款周转率行业均值（次）36.2935.8420.91

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.65，同比大幅下降29.32%。

项目201812312019123120201231存货周转率（次）3.053.752.65存货周转率增速-1.77%22.78%-29.32%

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率2.65低于行业均值28.85，行业偏离度超过50%。

项目201812312019123120201231存货周转率（次）3.053.752.65存货周转率行业均值（次）3537.5477.7128.85

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为5.24%、6.1%、8.29%，持续增长。

项目201812312019123120201231存货（元）2.78亿2.73亿3.67亿资产总额（元）53.08亿44.66亿44.3亿存货/资产总额5.24%6.1%8.29%

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.3亿元，同比增长774.93%。

项目201812312019123120201231财务费用（元）-3547.04万-467.44万3154.86万财务费用增速-223.76%86.82%774.93%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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