来源：洪泰财富

行到半山不止步，中流击水当奋楫

洪泰朝闻微报

今日关注

1. 美联储维持货币政策宽松不变，鲍威尔谈及股市泡沫

2. 人民币汇率升值突破6.50关口，美元购汇窗口期或已来临

3. 印度疫情对全球经济冲击有限，部分行业供应链将受扰动

4. 银保监会通知鼓励险资投资产业基金，支持先进制造业发展

5. 居民被动储蓄未在疫后迅速释放，低风险偏好抑制消费转化

1. 【美联储】美联储维持货币政策宽松不变，鲍威尔谈及股市泡沫。美联储公布4月会议最新利率决议保持政策稳定，维持基准利率目标不变，和每月1200亿美元的QE购债规模不变，符合市场预期。美联储主席鲍威尔召开新闻发布会，谈及要点包括：（1）明确加息前提必须满足就业和通胀两大条件，但对经济取得“实质性进展”未做明确阐释；（2）通胀上行将是暂时性的，当前不是美联储针对减码QE向市场进行沟通的时机；（3）房价上涨体现出需求强劲和供应不太多的基本面，并未引发金融稳定性顾虑；（4）提及股市泡沫，指“股市的某些东西的确体现出市场泡沫”。会后市场分析认为，美联储最快可能在今年下半年开始释放缩减购债信号，需重点关注美联储6至9月会议动态。美联储一如既往的鸽派立场，使得美股一度刷新日内新高，但提及股市泡沫问题后美股转跌。

2. 【美元】人民币汇率升值突破6.50关口，美元购汇窗口期或已来临。4月美债收益率下行，美元重新步入震荡整理，对人民币贬值压力减弱，人民币汇率已升值突破6.50关口，28日中国外汇交易中心数据显示人民币对美元汇率中间价报6.4853。随着美国二季度疫苗接种接近全民免疫水平，美联储启动缩减QE预期引导概率提升，下半年美债收益率和美元走强的动能仍较大，当下或已迎来年内较好的购汇窗口期。

3. 【疫情】印度疫情对全球经济冲击有限，部分行业供应链将受扰动。开源证券研报指出，印度贸易额占全球比重仅2%左右，自身疫情对全球经济冲击有限，但部分能源大宗商品、化工品进口体量大，疫情恶化将拖累相关需求，而国内的化工、纺织、钢铁等行业可能因出口替代机会受益。天风证券也认为，市场高估了印度疫情的影响。天风研报指出，印度疫情出现急剧恶化，但印度政府面临增长压力没有足够动力再度封锁全国。假设印度后续封锁措施强度上升至2020年6-8月疫情爬坡时期的水平，参照当时情况认为印度疫情并不会造成严重的供求错配。具体影响方面，天风预计不会对农牧产品、矿产品等国际供给造成扰动，但需求减少或使油价和金价有所承压；纺服订单的继续转移预期下，或可缓解BCI事件对国内棉纺产业的负面冲击；药品生产受影响或为国内原料药企创造订单转移替代机会，但持续性仍需观察。

4. 【制造业】银保监会通知鼓励险资投资产业基金，支持先进制造业发展。据上证报27日报道，银保监会下发相关通知，鼓励保险资金通过市场化方式投资产业基金，加大对先进制造业、战略性新兴产业的支持力度。支持保险资金在风险可控的前提下，通过投资企业股权、债券、基金、资产支持计划等形式，为制造业企业提供资金支持。

5. 【消费】居民被动储蓄未在疫后迅速释放，低风险偏好抑制消费转化。安信证券首席经济学家高善文在近期演讲中表示，中国居民在疫情期间储蓄率明显上升，其中五分之三是由于经济活动受限造成的被动储蓄，但这部分增加的被动性储蓄，在疫情受控后至今年一季度也未得到迅速释放，原因可能来自疫情对风险偏好的打击，居民希望持有更多财富来对抗不确定性，如被动性储蓄不会转化成为消费，人们现在担心的通胀也许就没那么严重。

全球市场观察

【全球主要市场表现】（4月28日）

图片来源：洪泰财富证券投资部