来源：东方红资管

产品运作情况

Q:东方红智逸沪港深定开混合基金本次的开放时间如何？

2021年4月28日起开放申购，开放10个交易日，具体为2021年4月28日、5月6日至5月7日、5月10日至5月14日、5月17日至5月18日。开放期内可办理申购、赎回和转换业务。

Q:东方红智逸的运作情况如何？

东方红智逸于2017年4月14日成立以来，组合稳健运作，长期业绩亮眼。

截至2021年3月31日，东方红智逸成立以来净值增长率为43.92%，同期业绩比较基准收益率为14.27%。

注：业绩数据及业绩基准增长率数据来自基金定期报告。上证综指（000001.SH）数据来自WIND。本基金业绩比较基准为：中债综合指数收益率×70%+沪深300指数收益率×20%+恒生指数收益率×10%。

Q:如何理解三年周期运作、一年定期开放？

东方红智逸定开混合基金以定期开放方式运，36个月为一个运作周期，每个运作周期以封闭期和期间开放期相交替的方式运作，共包含为3个封闭期和2个期间开放期，每年开放一次。

产品设置一定封闭期，一方面有助于中长期投资策略的实施，另一方面避免投资者追涨杀跌。每年开放一次是为一定程度给客户流动性选择，兼顾风险收益和流动性。

Q:东方红智逸的投资比例？

根据东方红智逸的基金合同规定，股票仓位0-50%配置，最大限度分享股债行情。截至2020-12-31，东方红智逸组合中权益投资占资产总值的比例为31.40%。（数据来自基金2020年年报）

Q:东方红智逸的费率情况？

从赎回费来看，基金产品设计是为了引导客户至少投资三年，如果客户中途开放时赎回，持有一期赎回费2%，持有两期赎回费1%，持有三期就没有赎回费。从产品设计出发点看，还是希望三年及三年以上资金配置。

Q:东方红智逸的基金经理？

纪文静女士，上海东方证券资产管理有限公司公募固定收益投资部副总经理，江苏大学经济学硕士，管理东方红领先精选、东方红稳健精选、东方红策略精选、东方红收益增强等基金，擅长债券投资，利率债投资倾向于做确定性较高的交易。

刚登峰先生，东方红公募权益投资部总经理助理，上海交通大学管理学硕士，管理的东方红沪港深混合基金于2020年3月荣获中国证券报第十七届金牛奖“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”，投资风格均衡。

投资策略与观点

固收部分：

Q：东方红智逸的债券投资框架？

东方红智逸沪港深定开混合基金的固收投资策略：

1、纯债提供基础收益，其中主要以信用债票息策略为主。利用好定开基金杠杆及流动性优势，更好地执行策略。

2、转债更追求确定性机会，给组合提供一定增强收益，会考虑不同市场情况下，仓位和标的的选择。

3、主板、科创板及转债打新，增厚组合收益。

Q：对今年国内经济的展望？

对于中国经济而言，2021年基建、地产投资受到压制，制造业投资或成边际贡献项，伴随疫情常态化调控，地产销售、汽车销售、服务业消费都在逐步恢复；

Q:从资金面的角度，债券后期关于上行方面有何看法？

债券方面，随着“永煤事件”带来的市场恐慌逐渐平复，资金面边际继续放松的必要性也减弱，同时考虑到货币政策短期不会急转弯，且银行压降结构性存款的压力也得到缓解，因此从资金面来看，利率上行的幅度也不会超预期。

Q：针对疫情的特殊情况，对债券收益率将有何影响？

尽管病毒变异短期打乱了全球经济恢复的节奏，但海外经济方向上仍将继续改善。而国内来看，一季度PPI转正或让市场开始关注通胀的影响，因此债券收益率在当前位置上继续下行的空间不大。操作上，可关注利率债的波段交易机会。

权益部分：

Q：东方红智逸的选股框架是怎样的？

组合里的股票主要分两类，一类是ROE和现金流好，偏成长类的。这一类比较关注商业模式和竞争力，以及行业整体的成长空间。另外一类偏向于价值股，比如地产股，主要关注资产质量和盈利能力。但是这两种类型的公司有一个共同的量化指标，2-3年之内的预期收益率要达到我们的预期，包括分红＋成长两个部分。

Q：东方红智逸如何控制回撤？

权益仓位一般调整不大，因为一些对市场影响大的因素很难预判。偶尔一两次做出超额收益也是运气成分。我们更多是去判断整个市场在2-3年内是否有比较好的机会。关于回撤的控制是在在纳入股票过程中，会考虑种种风险。组合中的股票尽量来自不同的行业，这在一定程度上也能降低非系统性风险。

Q：等疫情结束之后，盈利端将如何表现？

海外经济逐步复苏，有望带动出口订单和产业链景气回升，盈利端将看到强劲的复苏。但是对于中国股票市场而言，国内宏观流动性M2、社融增速都已见顶，盈利端逐步成为更为核心的点，投资者将面临盈利扩张与货币紧缩的组合。

风险提示：本基金每三年为一个运作周期，每年开放一次，封闭期内不办理申购、赎回及转换业务。本基金为混合型基金,其预期风险与收益高于债券型与货币市场基金,低于股票型基金。投资本基金可能面临：系统性与非系统性风险，流动性风险，操作风险，投资港股及科创板股票而因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的风险，投资存托凭证面临的与存托凭证的境外基础证券、境外基础证券的发行人及境内外交易机制相关的风险等。基金管理人的股东对本基金的发起认购，并不代表对本基金的风险或收益的任何判断、预测、推荐和保证。基金过往业绩不预示未来表现，管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。基金有风险，投资需谨慎，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告，并根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。基金产品由基金公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和管理责任。