记者 | 郑小琳

去年9月刚刚上市的海象新材（003011.SZ），近日向资本市场“秀出”过去一年的经营业绩。财报显示，2020年公司实现营收12.23亿元，同比增长42.52%；扣除非经常性损益的净利润1.69亿元，同比增长30.98%。

不过，据界面新闻记者发现，在这份176页的年报里，海象新材财务数据存在互相“打架”的情况，主要为公司报表中显示的扣非后归母净利润一开始约为1.69亿元，但在之后表述中却变成“169380.26万元”。显然这是海象新材财务人员将数据单位弄错造成的尴尬。

两组数据先后出现矛盾，对此，界面新闻记者联系海象新材投资者关系部相关负责人，对方解释称：“已经向财务人员确认，主要为表述错误，我们稍后会发更正公告。”

从纸面的数字来看，海象新材去年的业绩表现其实颇为耀眼。不仅营收、利润双双上涨，去年由于上市募资到账，公司归母净资产翻了1.8倍。

对此，海象新材称，主要系市场环境及销量增加影响：“去年受疫情影响，公司主要销售地的消费者居家时间增多，对居家装修材料的消费热情也随之增长，PVC地板需求并未受到疫情的抑制，市场整体情况稳步向好。”

资料显示，海象新材主要从事PVC地板的研发、生产和销售，产品主要用于建筑物的室内地面装饰，产品功能与传统木地板、瓷砖等地面装饰材料相似。

所谓的“PVC地板”其实主要由高分子材料聚氯乙烯(PVC)加工制成，与传统瓷砖和木地板相比，具有环保、可回收、防潮、防火、防滑等优点。目前，PVC地板深受欧美国家欢迎，因此近年来欧美发达国家对于PVC地板进口需求正在逐步增加。

中国作为全球最大的PVC地板出口国，这两年的出口规模一直在不断增长。根据中国海关的数据，2020年度我国出口PVC地板（海关编码：39181090）为385.24亿元，较2019年度增长15.38%。

海象新材是目前国内领先的PVC地板生产及出口商之一，2020年受益于市场环境，经营业绩实现增长。不过，由于上游PVC的原材料聚氯乙烯持续上涨，导致产业链中下游企业利润被进一步挤压。

可以看到，2020年，海象新材在取得不错收益的同时，盈利能力却在“退步”。2020年公司加权平均净资产收益率同比上一年下降10个百分点至28.52%，较2018年的46.76%下降18个点，创三年来最大降幅。

同时，公司主要产品毛利率亦出现下降趋势。2020年公司WPC地板、SPC地板分别下降6%、14%，境内、境外市场毛利纷纷出现下滑，较上年同比分别约降10.6个百分点及9.9个百分点。

进入2021年，局面并未得到扭转。海象新材2021年一季报显示，实现营收3.63亿元，同比增长61.75%，归母净利润0.26亿元，同比下降18.77%，陷入“增收不增利”的困境。

“PVC作为我们的原材料，近半年确实涨的很‘凶’，对我们造成的最直接的影响就是公司毛利率的下滑。”上述海象新材负责人向界面新闻透露。

对于毛利率下滑，海象新材主要采取产品涨价、囤货及风险对冲等方式应对：“目前PVC价格趋于稳定，也正是和客户谈的时候，目前我们的PVC价格已经和部分客户达成涨价协议，整体上他们能接受。”上述海象新材负责人说道。

“另外，囤货方面，由于PVC体量较大，商家囤货周期一般不超过2个月。因此除了囤货以外，我们也有运用期货等金融工具进行对冲，以保持公司生产经营利润。”该负责人进一步表示。

海象新材的毛利下滑是行业目前的一个缩影。今年以来，由于国内大宗商品价格呈现出震荡上涨的状态，能源、金属、化工品基本上都呈现两位数的涨幅。纸浆、聚氯乙烯（PVC）、原油、热轧板涨幅则超过20%。

具体来看，聚氯乙烯（PVC）价格从今年1月份的7900元/吨左右，涨到了3月份的9200元/吨左右。国金证券数据显示，20年Q4，PVC价格从6400元涨至7200元;21年Q1，PVC价格从7200元涨至8600元，整体维持在高位。

一位行业内人士向界面新闻透露：“今年以来，受供应和需求端影响，PVC原材料价格经历多次上涨，最高涨到9000多元，许多企业一季度利润出现下降，一些中小企业甚至陷入亏损。”

“但PVC也不是一直这样上涨，目前，PVC整体价格比较稳定，尽管还是处在高位。下半年随着各原材料生产企业加速投产，市场整体供应量加大，大宗商品上涨势态或将有所缓解。”该业内人士强调。

对于企业而言，原材料的上涨，意味着中下游企业短期业绩或将承压。同时，PVC树脂粉、印花面料和耐磨层等都属于化工产品，价格波动与油价关联度大，不排除以后市场不再出现波动。

对于海象新材而言，市场在给予机遇的同时，显然在背后也暗藏了不少风险。

今年，海象新材对外称，已经在越南设立全资子公司。随着越南海欣的建成和产能的释放，越南海欣成为了公司销售的一个快速增长点，以此抵消美国加征关税带来的不利影响。

但这能否从根本上改善公司的盈利情况以及将成本传导至下游产业后，客户是否都会为此“买单”，一切仍是未知数。