新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，威奥股份发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为11.63亿元，同比下降27.74%；归母净利润为1.65亿元，同比下降29.85%；扣非归母净利润为5081.85万元，同比下降76.05%；基本每股收益0.61元/股。

公司自2020年4月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对威奥股份2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为11.63亿元，同比下降27.74%；净利润为1.64亿元，同比下降29.86%；经营活动净现金流为-6774.95万元，同比下降89.29%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为31.55%，6.51%，-27.74%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）15.11亿16.09亿11.63亿营业收入增速31.55%6.51%-27.74%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为38.69%，11.35%，-29.85%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）2.12亿2.36亿1.65亿归母净利润增速38.69%11.35%-29.85%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长113.36%，营业收入同比增长-27.74%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速31.55%6.51%-27.74%应收账款较期初增速-29.33%49.93%113.36%

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为31.55%、6.51%、-27.74%持续下降，应收账款较期初变动分别为-29.33%、49.93%、113.36%持续增长。

项目201812312019123120201231营业收入增速31.55%6.51%-27.74%应收账款较期初增速-29.33%49.93%113.36%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为19.92%、28.04%、82.78%，持续增长。

项目201812312019123120201231应收账款（元）3.01亿4.51亿9.63亿营业收入（元）15.11亿16.09亿11.63亿应收账款/营业收入19.92%28.04%82.78%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3.4亿元、-0.4亿元、-0.7亿元，持续下降。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）3.38亿-3579.09万-6774.95万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.6亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）3.38亿-3579.09万-6774.95万净利润（元）2.1亿2.34亿1.64亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.41低于1，盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）3.38亿-3579.09万-6774.95万净利润（元）2.1亿2.34亿1.64亿经营活动净现金流/净利润1.61-0.15-0.41

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.61、-0.15、-0.41，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）3.38亿-3579.09万-6774.95万净利润（元）2.1亿2.34亿1.64亿经营活动净现金流/净利润1.61-0.15-0.41

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为31.57%，同比下降16.11%；净利率为14.11%，同比下降2.93%；净资产收益率（加权）为7.12%，同比下降55.91%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为37.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目201812312019123120201231非常规性收益（元）-697.16万-853.19万6101.58万净利润（元）2.1亿2.34亿1.64亿非常规性收益/净利润-2.98%-3.65%37.2%

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为188.21%。

项目201812312019123120201231资产或股权处置现金流入（元）--3.09亿净利润（元）2.1亿2.34亿1.64亿资产或股权处置现金流入/净利润--188.21%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为41.02%，同比下降13.23%；流动比率为2.29，速动比率为1.83；总债务为12.08亿元，其中短期债务为9.92亿元，短期债务占总债务比为82.1%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.25、-0.03、-0.05，持续下降。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流（元）--1.2亿-564.37万流动负债（元）-12.02亿11.63亿经营活动净现金流/流动负债--0.10

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为10.5亿元，短期债务为0元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.613%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）3.51亿3.43亿10.46亿短期债务（元）7.35亿7.86亿-利息收入/平均货币资金0.88%0.48%0.61%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为114.22%。

项目20191231期初预付账款（元）515.64万本期预付账款（元）1104.59万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长114.22%，营业成本同比增长20.72%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速-14.56%-60.92%114.22%营业成本增速45.24%10.45%-20.72%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.1亿元，较期初变动率为144.14%。

项目20191231期初应付票据（元）8684.81万本期应付票据（元）2.12亿

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为220.44%。

项目20191231期初其他应付款（元）533.3万本期其他应付款（元）1708.92万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.65，同比下降61.56%；存货周转率为1.18，同比下降13.44%；总资产周转率为0.3，同比下降47.34%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为10.96%、15.09%、19.72%，持续增长。

项目201812312019123120201231应收账款（元）3.01亿4.51亿9.63亿资产总额（元）27.46亿29.9亿48.82亿应收账款/资产总额10.96%15.09%19.72%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1亿元，较期初增长102339.28%。

项目20191231期初在建工程（元）9.73万本期在建工程（元）9968.14万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长101.39%。

项目20191231期初其他非流动资产（元）1844.08万本期其他非流动资产（元）3713.74万

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