云南城投4月26日晚发布2020年年报。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润-25.86亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润为-33.97亿元。营收下降、减值计提、财务费用增加等因素导致公司继续亏损。其中，减值计提11.69亿元。

2019年大幅亏损后，公司即开始“卖子”以回笼现金，并提出向产业地产商全面转型。然而，公司2020年净资产为负，退市警钟敲响。公司此前公告，为优化财务结构，拟出售20家下属公司股权。公司相关人士对中国证券报记者表示，股权交易完成后可有效化解退市风险。

面临退市风险

2020年，云南城投实现营业收入43.93亿元，同比下降29.69%；归属于上市公司股东的净利润为-25.86亿元，去年同期为-27.78亿元；归属于上市公司股东的扣非净利润为-33.97亿元，去年同期为-21.9亿元。

对于继续大幅亏损的原因，公司表示，受疫情影响，房地产业务收入及租金收入减少；有息负债规模大，财务费用高并大幅上升；为加快销售回款，进行了降价促销，计提了存货减值准备。

在四大业务板块中，仅物业管理业务营收实现同比增长，而占大头的房地产业务板块营收同比下降35.77%。此外，公司全年计提各类资产减值准备合计11.69亿元。其中，计提存货跌价准备达11.07亿元，影响归母净利润-9.27亿元。

1月29日晚，云南城投发布2020年业绩预亏公告时，就收到上交所发来的问询函，要求公司说明2020年财务费用大幅上升的具体原因及合理性。根据公司公告，2020年公司财务费用30亿元，较2019年的22.4亿元增加7.6亿元，增幅为34%。

截至2020年底，公司有息负债余额为611亿元，占资产总额的76%。公司综合融资成本从8.39%上升至9.12%，增加了财务费用。

值得注意的是，信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）对云南城投2020年年报出具了带强调事项段、其他事项段或与持续经营相关的重大不确定性段的无保留意见审计报告，涉及公司持续经营能力方面的问题。

云南城投表示，公司“具备可持续经营能力”，原因包括充足的土地储备及存货，具备向文化、旅游业务转型的基础等。

公司2020年归属于上市公司股东的净资产为-3.78亿元。按照规定，公司股票将被实施退市风险警示。4月27日，公司股票停牌一天。

2021年，公司开局情况也不容乐观。一季度，公司实现营业收入8.89亿元，同比下降42.1%；归属于上市公司股东的净利润为-4.78亿元，同比下降300.7%；归属于上市公司股东的净资产为-8.56亿元，同比大降126.5%。

出售资产回笼资金

云南城投前身为云南光明啤酒股份有限公司。公司旗下“融城/春城”“梦云南/梦享”等产品系列覆盖云南、陕西、四川等省份，并搭建了商业运营、物业管理、园林园艺、集中采购、装饰装修等产业链体系。

2019年三季度起，公司融资额明显下降，且新增融资及销售回款主要用于保障对金融机构的还款，导致开发资金不足，公司部分项目未能如期竣工结转。2019年，房地产板块营收额同比大降，当年净利润大幅亏损。

在此背景下，公司筹划“卖子”以回笼资金。公司披露2019年业绩预亏公告当晚，即发布了《公司筹划重大资产重组暨关联交易的提示性公告》，与控股股东云南省城市建设投资集团有限公司（简称“省城投集团”）签署合作意向协议，省城投集团拟通过支付现金对价方式收购公司下属17家子公司股权。

2020年2月18日晚，公司公告，拟转让昆明欣江合达城市建设有限公司60%股权；2月24日公告，拟公开挂牌转让西双版纳航投置业有限公司80%股权；4月17日公告，拟公开挂牌转让西双版纳沧江文旅开发有限公司100%股权。云南城投在不断出售资产。

2020年4月30日晚，公司公告称，和省城投集团及18家标的公司签署了附生效条件的《股权转让协议》，公司拟向省城投集团以市场公允价值出售公司所持天津银润等18家子公司股权。

公告显示，截至2019年底，标的公司应付公司及其下属公司债务共计95.92亿元（未经审计），拟出售标的资产预估值合计约为50.9亿元。

资金回笼成为公司转让相关股权重点提及的理由。2020年，公司非经常性损益约为8.8亿元，主要在于转让项目实现投资收益约14亿元。

2021年4月9日晚间，公司再次公告资产出售计划，拟以公开挂牌及非公开协议转让的方式对外出售20家下属公司股权。云南城投认为：“20家标的股权均为低效资产和参股公司。”

截至2020年底，这20家公司股权未经审计的资产总额为195.65亿元，资产净额为-22.96亿元。

向产业地产商转型

在大幅亏损的情况下，公司提出了向产业地产商全面转型的目标。

公司表示，将依托集团公司在文化旅游、健康服务领域的优势资源，着力构建“文化+土地+开发”“旅游+土地+开发”及“康养+土地+开发”三大业务板块，向产业地产商全面转型，打造具有差异化竞争力的综合服务运营商。

对于如何争取撤销退市风险警示，公司提出的措施包括推进重大资产重组、出售20家下属公司股权等。

公司相关人士对中国证券报记者表示，公司聘请审计、评估机构对20家标的股权进行审计、评估，交易完成后可优化公司财务结构，改善公司经营状况，有效化解退市风险。

另外，公司2020年年报披露，2021年2月下属全资子公司608.34亩土地被昆明市土地矿产储备中心呈贡分中心有偿收回，补偿费总额31.05亿元。

公司2020年年报披露，2021年康旅集团（原“省城投集团”）将向公司提供新增180亿元的借款额度及新增总额不超过200亿元的担保额度。

云南城投表示，将加快实施人才战略、品牌战略、创新战略，借助云南基础设施逐渐完善的契机，深耕云南，构建新发展格局。