常熟银行2020年虽然业绩保持增长，但增速明显下降，净利差和净息差同步也在减少。当年末该行重组贷款为14.57亿元，同比增长48.4%

《投资时报》研究员赵新平

江苏常熟农村商业银行股份有限公司（下称常熟银行，601128.SH）改制成立于2001年11月28日，是全国首批组建的股份制农村金融机构，2016年9月30日于上海证券交易所上市。

日前常熟银行发布2020年年报，尽管业绩仍保持增长，且不良率较低、拨备覆盖率水平也比较高，但是其并没有因此受到资本市场的青睐，股价反而在财报发布后连续数日走低，4月26日收于7.07元/股，4月份以来跌幅近7%。

而这或与其业绩增长“失速”有关。2018年至2020年常熟银行营业收入增速分别为16.55%、10.67%、2.13%，归母净利润增速分别为17.53%、20.14%、1.01%，可以看出营收增速逐年下滑，归母净利润增速2020年从两位数增长变为微增。

常熟银行今年以来股价走势（单位：元/股）

数据来源：Wind

盈利增速放缓

年报显示，2020年，常熟银行实现营业收入65.82亿元，同比增长2.13%；实现归属于上市公司股东的净利润18.03亿元，同比增长1.01%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润17.99亿元，同比增长0.84%。

2019年时，常熟银行还拥有亮眼业绩增速，营收和净利润均实现两位数增长，净利润增幅更是超两成。2019年报显示，2019年常熟银行实现营业收入64.45亿元，同比增长10.67%；归属于上市公司股东的净利润17.85亿元，同比增长20.14%。

《投资时报》研究员还注意到，常熟银行净利差和净息差也在下降。2018、2019、2020年其净利差分别为3.27%、3.25%、3.01%，净息差分别为3.43%、3.45%、3.18%。

常熟银行对《投资时报》表示：“2020年，面对疫情及经济下行双重影响，我行积极贯彻上级关于服务实体、让利实体的要求，全年息差适度收窄，营收、利润增幅有所下降。”

从收入结构看，常熟银行利息净收入保持增长，2020年利息净收入59.66亿元，同比增长2.87%；非利息净收入为6.16亿元，同比下降4.57%。

在利息收入中，常熟银行增长较多的是个人贷款和垫款的利息收入，2020年同比增长了21.23%，而公司贷款和垫款的利息收入增幅仅为0.65%，相较而言，即个人贷款和垫款的增长更为强劲。

在非利息净收入中，降幅最大的就是手续费及佣金净收入，根本原因则是手续费及佣金支出增长较多导致，常熟银行2020年手续费及佣金支出同比增长了72.47%，而手续费及佣金收入同比仅增长6.9%。

对于手续费及佣金支出增长的原因，常熟银行解释称主要是推广“飞燕码上付”产品，为客户承担的渠道费。该行同时表示，经过三年发展期，码上付商户达18万户。该行正推进码上付提质增效工作，围绕客户综合贡献度角度建立码上付提质增效长效机制，围绕压降手续费支出、提升码上付活期资金留存率、提高客户产品交叉度为重心，综合提升码上付客户价值。

资产方面，常熟银行2020年末资产总额达2086.85亿元，较上年末增加238.46亿元，增幅12.9%；贷款总额1317.22亿元，较上年末增加217.78亿元，增幅19.81%；存款总额1587.98亿元，较上年末增加240.96亿元，增幅17.89%。

值得注意的是，2020年常熟银行存款成本率为2.33%，较2019年上升12BP。

常熟银行归母净利润及增长率（单位：亿元）

数据来源：Wind

互金业务不良率上升

资产质量方面，2020年末常熟银行不良贷款率与2019年末持平，保持在0.96%的水平，拨备覆盖率有轻微上浮，从2019年末的481.28%上升至2020年末的485.33%。该行信用减值损失同比下降10.2%。

从贷款五级分类来看，常熟银行2020年末关注贷款金额为15.47亿元，较上年末减少1.54亿元，不过次级类贷款上升，从2019年末的7.82亿上升至2020年末的10.19亿。此外，该行关注类贷款迁徙率也在上升，从2019年末的37.92%上升至2020年末的41.36%。

同时，常熟银行的逾期贷款下降，但重组贷款明显上升。2020年末该行逾期贷款为12.73亿元，同比下降7.18%；重组贷款为14.57亿元，同比增长48.4%。

从业务板块划分来看，常熟银行互联网金融业务不良率最高。2020年末，该行互联网金融不良贷款率为1.86%，同比增长了1.33个百分点。至于互联网金融业务具体内容，常熟银行表示主要是指互联网贷款，即该行运用互联网和移动通信等信息通信技术，线上自动受理贷款申请及开展风险评估，为符合条件的借款人提供的用于消费、日常生产经营周转等的个人贷款和流动资金贷款。

常熟银行表示，互联网贷款业务是该行在互联网金融领域的探索，贷款金额占总贷款之比仅为0.38%，且不良率低于全行业平均水平，风险整体可控。

数据来源：常熟银行2020年年报