新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月27日，盛德鑫泰发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2020年全年营业收入为8.81亿元，同比下降2.59%；归母净利润为5210.6万元，同比下降25.44%；扣非归母净利润为5062.91万元，同比下降26.8%；基本每股收益0.63元/股。
公司自2020年8月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对盛德鑫泰2020年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.81亿元，同比下降2.59%；净利润为5210.6万元，同比下降25.44%；经营活动净现金流为-6542.64万元，同比下降166.07%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为14.78%，3.53%，-2.59%，变动趋势持续下降。
项目201812312019123120201231营业收入（元）8.74亿9.05亿8.81亿营业收入增速14.78%3.53%-2.59%• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为205.89%，14.17%，-25.44%，变动趋势持续下降。
项目201812312019123120201231归母净利润（元）6120.75万6988.11万5210.6万归母净利润增速205.89%14.17%-25.44%• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为43.52%，14.33%，-26.8%，变动趋势持续下降。
项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）6049.66万6916.4万5062.91万扣非归母利润增速43.52%14.33%-26.8%结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为28.53%、30.57%、31.75%，持续增长。
项目201812312019123120201231应收账款（元）2.49亿2.76亿2.8亿营业收入（元）8.74亿9.05亿8.81亿应收账款/营业收入28.53%30.57%31.75%结合现金流质量看，需要重点关注：
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）6545.94万9903.32万-6542.64万净利润（元）6120.75万6988.11万5210.6万• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.26低于1，盈利质量较弱。
项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）6545.94万9903.32万-6542.64万净利润（元）6120.75万6988.11万5210.6万经营活动净现金流/净利润1.071.42-1.26二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.9%，同比下降26.15%；净利率为5.91%，同比下降23.46%；净资产收益率（加权）为10.37%，同比下降49.88%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为17.6%、17.47%、12.9%，变动趋势持续下降。
项目201812312019123120201231销售毛利率17.6%17.47%12.9%销售毛利率增速0.61%-0.69%-26.15%• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.91%，同比大幅下降23.46%。
项目201812312019123120201231销售净利率7.01%7.73%5.91%销售净利率增速166.51%10.28%-23.46%结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为22.47%，20.69%，10.37%，变动趋势持续下降。
项目201812312019123120201231净资产收益率22.47%20.69%10.37%净资产收益率增速149.67%-7.92%-49.88%三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为36.08%，同比下降40.08%；流动比率为2.45，速动比率为2.07；总债务为3.46亿元，其中短期债务为3.46亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3亿元，短期债务为3.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.88，广义货币资金低于短期债务。
项目201812312019123120201231广义货币资金（元）2.43亿2.5亿3.05亿短期债务（元）4.28亿4.81亿3.46亿广义货币资金/短期债务0.570.520.88• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3亿元，短期债务为3.5亿元，经营活动净现金流为-0.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目201812312019123120201231广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）3.09亿3.49亿2.39亿短期债务+财务费用（元）4.4亿4.9亿3.55亿从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.6亿元，短期债务为3.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.722%，低于1.5%。
项目201812312019123120201231货币资金（元）1.1亿1.86亿2.62亿短期债务（元）4.28亿4.81亿3.46亿利息收入/平均货币资金1.01%0.89%0.72%• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为34.22%。
项目20191231期初预付账款（元）3659.65万本期预付账款（元）4912.16万• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为3.01%、4.56%、4.81%，持续增长。
项目201812312019123120201231预付账款（元）2071.02万3659.65万4912.16万流动资产（元）6.89亿8.02亿10.21亿预付账款/流动资产3.01%4.56%4.81%• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长34.22%，营业成本同比增长2.81%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目201812312019123120201231预付账款较期初增速-13.64%76.71%34.22%营业成本增速14.63%3.68%2.81%• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为73.1万元，较期初变动率为972.14%。
项目20191231期初其他应付款（元）6.82万本期其他应付款（元）73.13万从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为6亿元，公司营运资金需求为6.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.4亿元。
项目20201231现金支付能力（元）-4084.71万营运资金需求（元）6.46亿营运资本（元）6.05亿四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.17，同比下降7.93%；存货周转率为4.84，同比增长7%；总资产周转率为0.84，同比下降19.27%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.79，3.44，3.17，应收账款周转能力趋弱。
项目201812312019123120201231应收账款周转率（次）3.793.443.17应收账款周转率增速-4.52%-9.12%-7.94%从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.18，1.04，0.84，总资产周转能力趋弱。
项目201812312019123120201231总资产周转率（次）1.181.040.84总资产周转率增速0.77%-11.67%-19.27%• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为352.8万元，较期初增长269.5%。
项目20191231期初在建工程（元）95.49万本期在建工程（元）352.85万• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.6亿元，较期初增长327.91%。
项目20191231期初无形资产（元）1394.34万本期无形资产（元）5966.5万点击盛德鑫泰鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
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