新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，高斯贝尔发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为4.18亿元，同比下降33.77%；归母净利润为-3.68亿元，同比下降3723.74%；扣非归母净利润为-3.81亿元，同比下降1013.69%；基本每股收益-2.201元/股。

公司自2017年1月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1002.9万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对高斯贝尔2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.18亿元，同比下降33.77%；净利润为-3.69亿元，同比下降3743.06%；经营活动净现金流为-4450.64万元，同比下降180.4%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为4.2亿元，同比大幅下降33.77%。

项目201812312019123120201231营业收入（元）7.91亿6.31亿4.18亿营业收入增速-26.64%-20.22%-33.77%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-3.7亿元，同比大幅下降3723.74%。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）-7437.85万1015.24万-3.68亿归母净利润增速-596.37%113.65%-3723.74%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-1亿元，-2.1亿元，连续为负数。

项目202006302020093020201231营业利润（元）-3117.29万-1.04亿-2.12亿

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.7亿元、0.1亿元、-3.7亿元，同比变动分别为-596.37%、113.61%、-3743.06%，净利润较为波动。

项目201812312019123120201231净利润（元）-7437.85万1012.5万-3.69亿净利润增速-596.37%113.61%-3743.06%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-33.77%，税金及附加同比变动59.6%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）7.91亿6.31亿4.18亿营业收入增速-26.64%-20.22%-33.77%税金及附加增速-16.32%-50.15%59.6%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为2.38%，同比下降85.67%；净利率为-88.26%，同比下降5600.63%；净资产收益率（加权）为-70.5%，同比下降4619.23%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-70.5%，同比大幅下降4619.23%。

项目201812312019123120201231净资产收益率-11.81%1.56%-70.5%净资产收益率增速-711.92%113.21%-4619.23%

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-70.5%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率-11.81%1.56%-70.5%净资产收益率增速-711.92%113.21%-4619.23%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.6亿元，同比下降385.59%。

项目201812312019123120201231资产减值损失（元）-3362.22万-1171.6万-5689.14万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为55.89%，同比增长52.85%；流动比率为1.21，速动比率为0.89；总债务为9792.67万元，其中短期债务为9740.52万元，短期债务占总债务比为99.47%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。

项目201812312019123120201231现金比率0.10.120.15

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为579.6万元，较期初变动率为36.61%。

项目20191231期初预付账款（元）424.26万本期预付账款（元）579.58万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长36.61%，营业成本同比增长22.5%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速-73.13%-69.51%36.61%营业成本增速-18.82%-22.8%-22.5%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为103.46%。

项目20191231期初应付票据（元）1237.36万本期应付票据（元）2517.53万

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为241.41%。

项目20191231期初其他应付款（元）1409.95万本期其他应付款（元）4813.64万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.07，同比下降17.54%；存货周转率为2.72，同比下降7.22%；总资产周转率为0.45，同比下降20.81%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.11%、0.2%、0.4%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为5785.75%、4521.26%、1494.42%，持续下降。

项目201812312019123120201231应收票据/流动资产0.11%0.2%0.4%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据5785.75%4521.26%1494.42%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.11、4.45、2.81，持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）7.91亿6.31亿4.18亿固定资产（元）1.55亿1.42亿1.49亿营业收入/固定资产原值5.114.452.81

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为204.7万元，较期初增长1653.71%。

项目20191231期初长期待摊费用（元）11.67万本期长期待摊费用（元）204.74万

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.2亿元，较期初增长49.55%。

项目20191231期初无形资产（元）1611.99万本期无形资产（元）2410.69万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长58.35%。

项目201812312019123120201231管理费用（元）3731.42万3618.88万5730.63万管理费用增速-6.6%-3.02%58.35%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长58.35%，营业收入同比增长-33.77%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速-26.64%-20.22%-33.77%管理费用增速-6.6%-3.02%58.35%

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