新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月21日，同大股份发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为4.09亿元，同比下降10.4%；归母净利润为2028.04万元，同比下降48.61%；扣非归母净利润为1629.36万元，同比下降51.62%；基本每股收益0.2284元/股。

公司自2012年5月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为9910.08万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对同大股份2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.09亿元，同比下降10.4%；净利润为2028.04万元，同比下降48.61%；经营活动净现金流为432.93万元，同比下降96.02%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为7.43%，-2.74%，-10.4%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）4.69亿4.56亿4.09亿营业收入增速7.43%-2.74%-10.4%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降48.61%。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）2879.82万3946.31万2028.04万归母净利润增速17.62%37.03%-48.61%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降51.62%。

项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）2501.49万3367.66万1629.36万扣非归母利润增速31.5%34.63%-51.62%

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、0.4亿元、0.2亿元，同比变动分别为17.62%、37.03%、-48.61%，净利润较为波动。

项目201812312019123120201231净利润（元）2879.82万3946.31万2028.04万净利润增速17.62%37.03%-48.61%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.21低于1，盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）3911.8万1.09亿432.93万净利润（元）2879.82万3946.31万2028.04万经营活动净现金流/净利润1.362.760.21

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为17.13%，同比下降13.78%；净利率为4.96%，同比下降42.64%；净资产收益率（加权）为3.17%，同比下降49.12%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为17.13%，同比大幅下降13.78%。

项目201812312019123120201231销售毛利率18.68%19.87%17.13%销售毛利率增速0.34%6.38%-13.78%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为4.96%，同比大幅下降42.64%。

项目201812312019123120201231销售净利率6.14%8.65%4.96%销售净利率增速9.48%40.9%-42.64%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.17%，同比大幅下降49.12%。

项目201812312019123120201231净资产收益率4.76%6.23%3.17%净资产收益率增速13.6%30.88%-49.12%

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.17%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率4.76%6.23%3.17%净资产收益率增速13.6%30.88%-49.12%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.05%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率4.57%6.1%3.05%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为63.22%，警惕供应商过度依赖风险。

项目201812312019123120201231前五大供应商采购占比57.75%60.17%63.22%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为14.45%，同比增长0.68%；流动比率为4.28，速动比率为3.54；总债务为4000万元，其中短期债务为4000万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为67.05%。

项目20191231期初预付账款（元）2592.44万本期预付账款（元）4330.78万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长67.05%，营业成本同比增长7.34%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速0.68%-40.67%67.05%营业成本增速7.35%-4.17%-7.34%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.4亿元，较期初变动率为566.67%。

项目20191231期初应付票据（元）600万本期应付票据（元）4000万

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为180.8万元，较期初变动率为260.32%。

项目20191231期初其他应付款（元）50.17万本期其他应付款（元）180.78万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-0.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20201231经营活动净现金流（元）432.93万投资活动净现金流（元）-3245.82万筹资活动净现金流（元）-3561.72万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为8.86，同比下降4.89%；存货周转率为4.97，同比下降2.26%；总资产周转率为0.54，同比下降10.87%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为10.68，9.31，8.86，应收账款周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231应收账款周转率（次）10.689.318.86应收账款周转率增速-22.48%-12.76%-4.89%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.64，0.61，0.54，总资产周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231总资产周转率（次）0.640.610.54总资产周转率增速3.23%-5.21%-10.87%

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为67万元，较期初增长38.21%。

项目20191231期初其他非流动资产（元）48.47万本期其他非流动资产（元）67万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长22.8%。

项目201812312019123120201231管理费用（元）1859.51万2059.66万2529.16万管理费用增速-5.09%10.76%22.8%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长22.8%，营业收入同比增长-10.4%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速7.43%-2.74%-10.4%管理费用增速-5.09%10.76%22.8%

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