新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月20日，华宏科技发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为33.76亿元，同比增长56.18%；归母净利润为2.25亿元，同比增长25.83%；扣非归母净利润为1.86亿元，同比增长17.46%；基本每股收益0.4185元/股。

公司自2011年12月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.34亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华宏科技2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为33.76亿元，同比增长56.18%；净利润为2.29亿元，同比增长25.62%；经营活动净现金流为2.43亿元，同比增长185.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长56.19%，净利润同比增长25.62%，营业收入变动与净利润变动差异大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）19.16亿21.61亿33.76亿净利润（元）1.6亿1.82亿2.29亿营业收入增速47.39%12.81%56.19%净利润增速30.33%13.73%25.62%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动56.19%，销售费用同比变动-55.18%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）19.16亿21.61亿33.76亿销售费用（元）7970.2万8578.37万3845.27万营业收入增速47.39%12.81%56.19%销售费用增速65.41%7.63%-55.18%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长145.08%，营业收入同比增长56.19%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速47.39%12.81%56.19%应收票据较期初增速187.66%-70.22%145.08%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长84.91%，营业成本同比增长69.66%，存货增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速72.13%-10.86%84.91%营业成本增速51.95%12.14%69.66%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长84.91%，营业收入同比增长56.19%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速72.13%-10.86%84.91%营业收入增速47.39%12.81%56.19%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为14.23%，同比下降32.38%；净利率为6.78%，同比下降19.57%；净资产收益率（加权）为8.54%，同比下降10.11%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为14.23%，同比大幅下降32.38%。

项目201812312019123120201231销售毛利率20.57%21.05%14.23%销售毛利率增速-10.38%2.29%-32.38%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.54%，同比下降10.11%。

项目201812312019123120201231净资产收益率9%9.5%8.54%净资产收益率增速17.34%5.56%-10.11%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为10.2亿元，较期初变动率为67.1%。

项目20191231期初商誉（元）6.08亿本期商誉（元）10.16亿

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为23.64%，同比增长9.33%；流动比率为2.22，速动比率为1.14；总债务为2.24亿元，其中短期债务为2.24亿元，短期债务占总债务比为100%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.84%、1.79%、7.46%，持续增长。

项目201812312019123120201231总债务（元）1530万3562.59万2.24亿净资产（元）18.32亿19.94亿30.06亿总债务/净资产0.84%1.79%7.46%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为33.35、9.54、1.61，持续下降。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）5.1亿3.4亿3.62亿总债务（元）1530万3562.59万2.24亿广义货币资金/总债务33.359.541.61

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3亿元，短期债务为2.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.47%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）3.38亿3.04亿3.03亿短期债务（元）1530万3562.59万2.24亿利息收入/平均货币资金0.69%0.55%0.47%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为72.37%。

项目20191231期初预付账款（元）2597.42万本期预付账款（元）4477.13万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长72.37%，营业成本同比增长69.66%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速-35.3%-55.54%72.37%营业成本增速51.95%12.14%69.66%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.6亿元，较期初变动率为173.63%。

项目20191231期初应付票据（元）2060万本期应付票据（元）5636.7万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为10.61，同比增长21.69%；存货周转率为3.85，同比增长26.36%；总资产周转率为1.04，同比增长22.81%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.2亿元，较期初增长216.67%。

项目20191231期初无形资产（元）7042.47万本期无形资产（元）2.23亿

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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