新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月20日，吉林化纤发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为25亿元，同比下降7.09%；归母净利润为-2.33亿元，同比下降356.61%；扣非归母净利润为-2.36亿元，同比下降362.62%；基本每股收益-0.1076元/股。

公司自1996年8月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.82亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对吉林化纤2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为25亿元，同比下降7.09%；净利润为-2.32亿元，同比下降332.04%；经营活动净现金流为1.02亿元，同比增长36.1%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为16.59%，5%，-7.09%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）25.62亿26.91亿25亿营业收入增速16.59%5%-7.09%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为54.7%，-31.34%，-356.61%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）1.32亿9091.22万-2.33亿归母净利润增速54.7%-31.34%-356.61%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为67.11%，-30.97%，-362.62%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）1.3亿9004.75万-2.36亿扣非归母利润增速67.11%-30.97%-362.62%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1亿元，-1.3亿元，-0.7亿元，连续为负数。

项目202006302020093020201231营业利润（元）-1.01亿-1.29亿-6701.09万

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-2.3亿元。

项目201812312019123120201231净利润（元）1.41亿9994.83万-2.32亿

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-7.09%，税金及附加同比变动2.85%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）25.62亿26.91亿25亿营业收入增速16.59%5%-7.09%税金及附加增速22.4%21%2.85%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为9.93%、13.73%、17.47%，持续增长。

项目201812312019123120201231应收账款（元）2.54亿3.69亿4.37亿营业收入（元）25.62亿26.91亿25亿应收账款/营业收入9.93%13.73%17.47%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长36.79%，营业成本同比增长7.67%，存货增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速-0.42%11.89%36.79%营业成本增速8.62%2.08%7.67%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长36.79%，营业收入同比增长-7.09%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速-0.42%11.89%36.79%营业收入增速16.59%5%-7.09%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.09%，经营活动净现金流同比增长36.11%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）25.62亿26.91亿25亿经营活动净现金流（元）1.77亿7493.34万1.02亿营业收入增速16.59%5%-7.09%经营活动净现金流增速459.31%-57.69%36.11%

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.26、0.75、-0.44，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）1.77亿7493.34万1.02亿净利润（元）1.41亿9994.83万-2.32亿经营活动净现金流/净利润1.260.75-0.44

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为7.29%，同比下降63.54%；净利率为-9.28%，同比下降349.76%；净资产收益率（加权）为-8.06%，同比下降362.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为7.29%，同比大幅下降63.54%。

项目201812312019123120201231销售毛利率17.72%20.01%7.29%销售毛利率增速51.7%12.91%-63.54%

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为17.72%、20.01%、7.29%，同比变动分别为51.7%、12.91%、-63.54%，销售毛利率异常波动。

项目201812312019123120201231销售毛利率17.72%20.01%7.29%销售毛利率增速51.7%12.91%-63.54%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.49%，3.71%，-9.28%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售净利率5.49%3.71%-9.28%销售净利率增速41.36%-32.39%-349.76%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-8.06%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率4.64%3.07%-8.06%净资产收益率增速48.72%-33.84%-362.54%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.64%，3.07%，-8.06%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231净资产收益率4.64%3.07%-8.06%净资产收益率增速48.72%-33.84%-362.54%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.3%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率2.51%1.45%-3.3%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为64.18%，同比下降0.33%；流动比率为0.48，速动比率为0.33；总债务为41.24亿元，其中短期债务为36.41亿元，短期债务占总债务比为88.3%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为8.9亿元，短期债务为36.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.24，广义货币资金低于短期债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）8.3亿9.96亿8.88亿短期债务（元）26.13亿33.64亿36.41亿广义货币资金/短期债务0.320.30.24

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为8.9亿元，短期债务为36.4亿元，经营活动净现金流为1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201812312019123120201231广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）10.07亿10.71亿9.9亿短期债务+财务费用（元）27.46亿35.86亿39.38亿

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。

项目201812312019123120201231现金比率0.20.210.18

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.22、0.19、0.18，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率0.220.190.18

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为92.86%、128.79%、132.51%，持续增长。

项目201812312019123120201231总债务（元）27.11亿38.89亿41.24亿净资产（元）29.19亿30.19亿31.12亿总债务/净资产92.86%128.79%132.51%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.31、0.26、0.22，持续下降。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）8.3亿9.96亿8.88亿总债务（元）27.11亿38.89亿41.24亿广义货币资金/总债务0.310.260.22

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8.9亿元，短期债务为36.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.14%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）5.9亿9.62亿8.86亿短期债务（元）26.13亿33.64亿36.41亿利息收入/平均货币资金0.75%2.5%1.14%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.1亿元，较期初变动率为107.51%。

项目20191231期初其他应收款（元）5066.23万本期其他应收款（元）1.05亿

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.63%、2.34%、4.43%，持续上涨。

项目201812312019123120201231其他应收款（元）2871.95万5066.23万1.05亿流动资产（元）17.64亿21.66亿23.71亿其他应收款/流动资产1.63%2.34%4.43%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.8亿元，筹资活动净现金流为-1.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20201231经营活动净现金流（元）1.02亿投资活动净现金流（元）-1.87亿筹资活动净现金流（元）-1.15亿

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.7亿元、3亿元、1.1亿元，公司经营活动净现金流分别1.8亿元、0.7亿元、1亿元。

项目201812312019123120201231资本性支出（元）2.66亿3.04亿1.13亿经营活动净现金流（元）1.77亿7493.34万1.02亿

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-2.5亿元，营运资本为-26.1亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-23.6亿元。

项目20201231现金支付能力（元）-23.63亿营运资金需求（元）-2.48亿营运资本（元）-26.11亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.2，同比下降28.1%；存货周转率为3.66，同比下降13.89%；总资产周转率为0.29，同比下降15.47%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为13.17，8.63，6.2，应收账款周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231应收账款周转率（次）13.178.636.2应收账款周转率增速-24.03%-34.49%-28.1%

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.41，4.25，3.66，存货周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231存货周转率（次）4.414.253.66存货周转率增速-19.65%-3.44%-13.89%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.56%、4.36%、5.02%，持续增长。

项目201812312019123120201231应收账款（元）2.54亿3.69亿4.37亿资产总额（元）71.4亿84.78亿86.88亿应收账款/资产总额3.56%4.36%5.02%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.38，0.34，0.29，总资产周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231总资产周转率（次）0.380.340.29总资产周转率增速-5.47%-10.45%-15.47%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.87、0.56、0.55，持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）25.62亿26.91亿25亿固定资产（元）29.5亿47.85亿45.35亿营业收入/固定资产原值0.870.560.55

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为10亿元，较期初增长36.54%。

项目20191231期初在建工程（元）7.34亿本期在建工程（元）10.02亿

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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