“果链”高度依赖海外营收局面待解 “去苹果化”或许是个“伪命题”

来源：证券市场红周刊

持续回调的“果链”是近期投资人高度关注的一个话题，是这些公司基本面发生改变，还是估值过高而出现正常调整？调整中的“果链”公司，目前是否已到合理位置？

自1月下旬以来，苹果产业链公司展开了一轮深度回调。截至目前，爱施德、立讯精密等个股年内最大跌幅均超过40%，而长盈精密、信维通信、歌尔股份等明星公司的股价回撤幅度也均超过30%。

虽然“果链”公司在近日出现频频异动，特别是4月13日至14日两个交易日内，共达电声、歌尔股份、欣旺达等均实现超过10%的涨幅，中石科技、京东方A涨幅也都超过9%。但机构投资人在近期路演交流中，仍在热烈探讨“果链”何时能真正企稳问题。

机构及职业投资人认为，在经历一轮“无差别”下跌后，苹果产业链整体估值已经回到较为安全的区间，优质龙头公司的价值有望得到体现。

“果链”遭遇多事之秋

业绩向右，股价向左

苹果产业链本轮深度调整始于今年1月中下旬，区间跌幅超过30%的有8家。Wind数据显示，在40家苹果概念公司中，年内出现下跌的公司达到了31家，占比超过75%，可谓是一场“无差别”的下跌。

相较股价的向左，苹果产业链相关公司的业绩却在向右。比如，股价区间跌幅达38%的长盈精密2020年年报实现归母净利润同比增长617.82%，在已披露年报的公司中增速排名第一。统计数据显示，在目前已披露2020年年报或年报业绩预告的40家苹果概念公司中，有32家公司实现或预期实现归母净利润同比正向增长。而在25家披露2021年一季报或业绩预告的公司中，有23家实现或预期实现归母净利润同比正增长。

对于“果链”公司当前的业绩与股价表现反向问题，长期跟踪苹果公司及产业链的投资者虞峰向《红周刊》记者解释称：首先，春节后A股流动性收紧，资本市场估值重心下移是苹果产业链集体回调的原因之一；其次，苹果产业链还一直存在一个问题，就是苹果公司重要产品发布前的一个季度或一个月，供应链公司股价往往会提前表现，甚至创出新高，而一旦回调，其调整幅度往往比苹果公司本身的力度要大；再者，苹果产业链相关公司还面临诸多“利空”因素，对投资者心理也造成一定影响，比如苹果TWS耳机销量下滑对龙头公司歌尔股份、立讯精密等短期业绩就构成压力。此外，歌尔股份还深陷疑似财务造假泥潭中，立讯精密则受产业链搬离中国的影响等等。