新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月17日，百大集团发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为2.44亿元，同比下降73.41%；归母净利润为3.03亿元，同比增长47.62%；扣非归母净利润为9348.11万元，同比下降25.54%；基本每股收益0.8元/股。

公司自1994年8月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为7.13亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对百大集团2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.44亿元，同比下降73.41%；净利润为3.03亿元，同比增长47.61%；经营活动净现金流为1.19亿元，同比下降24.96%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为2.4亿元，同比大幅下降73.41%。

项目201812312019123120201231营业收入（元）8.12亿9.18亿2.44亿营业收入增速-15.09%13.03%-73.41%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为140.73%，76.14%，47.62%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）1.16亿2.05亿3.03亿归母净利润增速140.73%76.14%47.62%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为234.09%，55.41%，-25.54%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）8078.51万1.26亿9348.11万扣非归母利润增速234.09%55.41%-25.54%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降73.41%，净利润同比增长47.61%，营业收入与净利润变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）8.12亿9.18亿2.44亿净利润（元）1.16亿2.05亿3.03亿营业收入增速-15.09%13.03%-73.41%净利润增速140.73%76.14%47.61%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-73.41%，营业成本同比变动-93.44%，收入与成本变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）8.12亿9.18亿2.44亿营业成本（元）5.71亿6.82亿4476.27万营业收入增速-15.09%13.03%-73.41%营业成本增速-18.4%19.45%-93.44%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长126.79%，营业成本同比增长-93.44%，存货增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速-13.45%-54.09%126.79%营业成本增速-18.4%19.45%-93.44%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长126.79%，营业收入同比增长-73.41%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速-13.45%-54.09%126.79%营业收入增速-15.09%13.03%-73.41%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.39低于1，盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）1.04亿1.58亿1.19亿净利润（元）1.16亿2.05亿3.03亿经营活动净现金流/净利润0.90.770.39

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.9、0.77、0.39，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）1.04亿1.58亿1.19亿净利润（元）1.16亿2.05亿3.03亿经营活动净现金流/净利润0.90.770.39

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为81.66%，同比增长218.05%；净利率为124.05%，同比增长455.05%；净资产收益率（加权）为14.95%，同比增长32.89%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为29.67%、25.67%、81.66%，同比变动分别为10.66%、-13.46%、218.05%，销售毛利率异常波动。

项目201812312019123120201231销售毛利率29.67%25.67%81.66%销售毛利率增速10.66%-13.46%218.05%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.67%增长至81.66%，存货周转率由去年同期1105.38次下降至70.55次。

项目201812312019123120201231销售毛利率29.67%25.67%81.66%存货周转率（次）626.431105.3870.55

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.67%增长至81.66%，应收账款周转率由去年同期80.87次下降至16.07次。

项目201812312019123120201231销售毛利率29.67%25.67%81.66%应收账款周转率（次）68.0280.8716.07

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为25.73%，显著高于以往同期。

项目201812312019123120201231预收款项（元）5369.68万7856.97万6279.89万营业收入（元）8.12亿9.18亿2.44亿预收款项/营业收入6.61%8.56%25.73%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为91.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目201812312019123120201231非常规性收益（元）5062.79万1.3亿2.78亿净利润（元）1.16亿2.05亿3.03亿非常规性收益/净利润24.69%63.6%91.7%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为17.21%，同比增长9.33%；流动比率为4.21，速动比率为4.21；总债务为5005.65万元，其中短期债务为5005.65万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.83、2.45、2.03，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率2.832.452.03

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2亿元，短期债务为0.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.334%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）2.39亿3.14亿2.03亿短期债务（元）--5005.65万利息收入/平均货币资金0.5%1.57%0.33%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长5.85%，营业成本同比增长93.44%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速153.35%-26.82%-5.85%营业成本增速-18.4%19.45%-93.44%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为336.1万元，较期初变动率为58.16%。

项目20191231期初其他应收款（元）212.51万本期其他应收款（元）336.11万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为16.07，同比下降80.13%；存货周转率为70.55，同比下降93.62%；总资产周转率为0.1，同比下降76.29%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为16.07，同比大幅下降至80.13%。

项目201812312019123120201231应收账款周转率（次）68.0280.8716.07应收账款周转率增速-13.19%18.9%-80.13%

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为70.55，同比大幅下降93.62%。

项目201812312019123120201231存货周转率（次）626.431105.3870.55存货周转率增速-7.57%76.46%-93.62%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅下降。报告期内，总资产周转率同比大幅下降至0.1。

项目201812312019123120201231总资产周转率（次）0.380.420.1总资产周转率增速-15.26%10.36%-76.29%

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