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公募基金评级
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导读：本系列研究旨在为个人和家庭基金理财提供投资利器。公募基金投资门槛低，基金只数数量众多，此研究涉及基金分类、投资风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效评估、投资全景图及宏赫评分评级。并于文末提供投资配置建议。建议投资者关注“A-”级别以上的基金作为实现投资理财目标的参选标的。（当前版本：7.0）
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本文内容提纲：
壹：图文透析
贰：综合评述及建议
叁：优选基金归属
01
图文透析
1
基金出镜
注：成立以来业绩衡量基期最早为05-1-1（各大规模指数建立初期）
截止今日，该基金成立以来12.2年，年均复利收益率19.48%；同期中证800指数年均复利7.79%。近五年年均复利收益率17.51%，同期指数复利回报率6.20%。
现任经理上任以来5.4年，任职以来年均复利收益率14.73%；同期指数复利回报率2.97%。
a. 基金季度规模趋势图:
当前规模192.9亿。
自劳杰男基金经理2015年末任职以来，该基金业规模逐季提升，反映投资人对其价值的认可（市场越低估，越值得投资）。
b. 最新披露季报资产配置及持有人结构图:
20Q4股票资产占净值比88.44%；债券3.08%；现金5.28%。
20Q4机构投资者占比：31.85%。
2
基金分类及投资策略阐述
a. 基金详细分类表:
汇添富价值精选混合是一只典型的价值投资风格的标准偏股型基金。
契约规定股票及存托凭证仓位【60%-95%】；债券及其它仓位【5%+】。
宏赫统计历史仓位【股票：74-95%；债券：1-16%】
b. 投资目标和原则：
目标：本基金精选价值相对低估的优质公司股票，在有效管理风险的前提下，追求基金资产的中长期稳健增值。
原则：本基金坚持长期价值投资的理念，采用深入的“自下而上”的公司基本面分析 方法，精选价值相对低估的优质公司进行投资布局，通过科学的组合管理，实现投资目标。
c. 决策依据（摘要）：
本基金采用灵活积极的资产配置和股票投资策略。在资产配置中，通过以宏 观经济及宏观经济政策分析为核心的情景分析法来确定投资组合中股票、债券和现金类资产等的投资范围和比例，并结合对市场估值、市场资金、投资主体行为和市场信心影响等因素的综合判断进行灵活调整；在股票投资中，采取"自下而上"的策略，优选价值相对低估的优质公司股票构建投资组合，并辅以严格的投资组合风险控制，以获得长期持续稳健的投资收益。本基金投资策略的重点是资产配置和精选股票策略。
3
成立以来年度收益一览
a. 基金年度收益PK指数图表：
[注]：五年复利*值为截止到当年度末时近五个整年度时段的年化收益率
自2010年以来至今11.3年时间，该基金累计收益率438%，同期中证800指数累计回报率为38%；平均股票仓位为86.8%，债券仓位4.5%；实现年均复利增长率为16.08%，同期指数为2.91%。经指数收益调节后年化收益率水平参考值【19.84%】
在11个整年度评测期战胜指数10期，胜率【91%】；今年以来收益率-6.98%，暂时落后指数。
【HH】现任基金经理任职以来，该基金持续战胜指数。
4
历任基金经理业绩宏赫评级
a. 历任基金经理
陈晓翔（20090123-20160113）
劳杰男（20151118-至今）
该基金成立以来，历任2位经理，平均任期6.2年。
历任经理管理能力加权宏赫评级【A+】；
现任经理管理能力获得宏赫评级【A】。
现任经理简介
劳杰男，复旦大学经济学硕士，2010年7月加入汇添富基金管理股份有限公司，现任金融行业分析师。
至今共管理过7只基金。当前管理基金如下：
b. 现任经理同时在任管理主动管理型基金
现任经理同时管理着5只基金的叠加10.6年时间加权评级为【B+】。目前经理【是】该公司权益投资决策委员会成员。任职研究总监。
c. 现任基金经理前传
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5
基金净值回撤压力测试
近十年最大回撤率为：37.71%，近五年最大回撤率为：22.96%。
宏赫臻财选取了中股历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。
TOP 极端测试
市场短期下跌Top-One：2015年8月17日至8月26日：“大众创新，万众创业”为旗帜的大牛市结束后的第二次风险释放期，上证指数在短短9天仅7个交易日里下跌：26.70%，沪港深500指数下跌19.38%，同期本基金下跌：25.18%。
市场短期下跌Top-Two：2018年1月26日至7月5日：漂亮50盛宴后，指数在不贵的15倍市盈率开始起跌，接着中美贸站叠加降杠杆和股权质押风险，上证指数在159天时间下跌：23.17%，沪港深500指数下跌18.04%；同期本基金下跌：9.88%。
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市场长期下跌Top-One：2015年6月13日，上证历史第二顶5178后，225天下跌了48.60%，沪港深500指数下跌38.51%；同期本基金下跌：35.70%。
市场长期下跌Top-Two：2018年1月26日，上证从15倍市盈率处起跌，到2019年1月3日337天下跌了30.74%，沪港深500指数下跌26.33%；同期本基金下跌21.61%。
6124点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验：
市场短期回撤测试
市场长期回撤测试
综合回撤得分【0.31】分。
受损较大：短期时段1，是指数损失的143.71%。
受损较小：短期时段4，是指数损失的54.79%。
可自行对照上面两表看该基金在怎样的市况下受损大/小。
6
基金经理择时能力分析
a. 成立以来基金仓位变化&指数走势图
注：择时调仓得分仅供参考。数值为负说明期间调仓效果为负。但其与基金最终收益不成正比。有时候长期择股的收益完全能覆盖择时的错误。择时是一件说说容易，操作很难的事情，众多投资大师都选择不择时，所以本部分内容仅供投资者对该基金季度调仓做一大致概览。效果如何，投资者可以定购我们的基金评级专栏，待跟踪看完所有我们评级过的公司可以有较好的横向对比考量。
【HH】择时分析
基金自成立以来48个季度考量期间，历任经理平均全部持股51只，前十占投资比50%。
现任经理管理22个季度期间，平均持股48只，前十占投资比54%。股票平均仓位84.4%。
调仓幅度：基本不择时，调仓幅度较小。基本维持高仓位运行。
持股集中度：持股个数较偏分散；十大重仓股占比偏分散。
择时风格：仓位择时【】持股择时【】持股成长【√】策略平衡【√】
b. 全部持股个数分析
红色线为前十占比；蓝色线为股票个数；虚线为良好参考线
c.现任经理管理以来持股集中度趋势（基金经理管理5年以上的呈现此图）
红色线为前十占比；蓝色线为股票个数；虚线为良好参考线
7
基金经理择股能力分析
考察1：特殊时期持股分析
此部分考察时任经理的从众性和独立思考性。
a. 2015年中小创世界时的持股
时任经理：陈晓翔、劳杰男
b. 2017年漂亮50估值回归时的持股
时任经理：劳杰男
考察2：该基金近2-3年持股明细
近2-3年本基金持股明细表
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