A股市场又现白马股“闪崩”。昨日，中国中免午后股价闪崩跌停。随后，宋城演艺股价跳水，最终收跌11.29%。

近期，“抱团股”频繁闪崩，大市值、高估值是这些个股的共同特征。市场人士分析认为，临近财报密集披露期，业绩将成为个股估值的试金石，对于业绩与估值匹配度的担忧成为近期压制行情的重要因素。

中国中免闪崩跌停

4月13日，中国中免午后闪崩跌停，报265.85元，股价创近3个月新低，成交量放大至65.54亿元。

宋城演艺昨日同步下跌，截至收盘报19.25元，下跌11.29%。今年1月22日以来，该股阶段涨幅最高超过50%。

盘后龙虎榜数据显示，沪股通净买入中国中免5.43亿元，3机构席位合计卖出8.45亿元。

作为机构“抱团股”的代表，中国中免股价自2020年4月以来一路高歌猛进，最高区间涨幅超过450%。近期公司股价虽有所回调，但累计涨幅依然巨大，当前市盈率（TTM）超过80倍。

昨日下午，中国中免在互动平台回应股价突然跌停原因：“公司基本面良好，经营状况一切正常。” 随后，中国中免还公布了2021年第一季度业绩快报。公司一季度实现总营收181.34亿元，同比增长127.48%；实现净利润28.49亿元，同比扭亏。

中国中免表示，业绩大幅增长主要是报告期内受海南离岛免税新政实施的影响，公司离岛免税业务同比实现较大幅度增长，同时受新冠疫情影响去年同期基数较低所致。

高估白马股成高危品种

近期，已有美年健康、顺丰控股等行业龙头接连出现股价大幅下跌。

上周，顺丰控股发布一季度业绩预告，在量件保持高增长的情况下，该公司预计一季度净利润亏损9亿元至11亿元，而去年同期盈利9.07亿元。一季报预亏让其股价短线跌幅达20%。

大市值、高估值是近期“闪崩股”的共同特征。业内人士分析表示，白马股估值普遍偏高，业绩表现不及市场预期后，部分基金在排名博弈下会不惜成本抢跑。另外，近期主力资金调仓换股，业绩存在较大不确定性的个股会被优先处理。

事实上，已经有不少大市值龙头股今年以来下跌超过30%，但仍有不少公司估值较高。数据显示，以4月13日收盘价测算，有42家公司总市值超过1000亿元，动态市盈率在50倍以上。其中，爱美客、万泰生物、宁德时代、金山办公、爱尔眼科、深信服、卓胜微等公司动态市盈率超过100倍。

业绩左右股价表现

市场人士表示，业绩正成为股价走向的主导因素。业绩是股价的价值锚，对于上市公司来说，业绩表现对股价影响极大。

盘面上，昨日基金持股集中的大消费板块整体表现较好。医疗、酿酒、食品饮料、医药等不同程度上涨。白酒股继续活跃，水井坊盘中涨停，伊力特涨幅超过8%，金徽酒、今世缘、泸州老窖等涨幅居前。

白酒股走势坚挺的背后，其业绩表现也较为突出。水井坊上周五晚公告，预计今年第一季度净利润同比增长约119.7%，销售量同比增长约53.6%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，白马股的高估值主要是从市盈率角度来衡量，但对于很多品牌消费品来说，通过市盈率来研判公司估值有失偏颇，因为这些消费品品牌价值更高，如果只看市盈率就会低估这些消费白马股的价值。“我觉得调整已接近尾声，现在考虑的应该是如何抄底一些好股票，而不是减仓。”

中信建投证券白金投资顾问邓新宇表示，“抱团股”价值回归和通胀预期上升是近期市场下跌的主因。在当前结构性行情下，投资者应适当控制仓位。