预计二季度钢材市场价格或以冲高回落或高位震荡为主

钢铁板块迎来一波季报行情。

4月13日开盘，重庆钢铁（601005.SH）延续昨日大涨，今日开盘大涨近10%，近5个交易日股价翻倍。

今日开盘，沪指跌0.05%，深证成指跌0.04%，创业板指跌0.01%，钢铁板块低开，截止发稿跌幅约3%。国内商品期市开盘，黑色系多数上涨，铁矿石、动力煤涨逾2%，焦炭涨逾1%。

今年来受到碳中和概念以及压缩粗钢产量政策的加持，期现货市场上黑色品种价格大涨。尽管原料价格高位运行明显抬升企业生产成本，行业整体盈利却未受到影响。据记者不完全统计，从已发布的8家钢铁企业一季度业绩预告来看，业绩全部预喜，且净利润同比增长幅度上限均超过100%。

广发证券预计2021年“碳中和”助力钢铁供需格局改善，叠加成本支撑将推动钢价均值上行。开源证券钢铁有色首席分析师赖福洋对第一财经记者分析称，不过下半年钢铁行业债务风险较大，未来钢铁供给面临极大收缩压力。

业绩预盈推行情

4月12日晚间，重庆钢铁发布股票交易风险提示公告，称公司股票交易于2021年4月7日、4月8日、4月9日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，请广大投资者注意二级市场交易风险，审慎决策、理性投资。

消息面上，重庆钢铁日前披露业绩，公司预计2021年第一季度归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加约10.8亿元，同比增加约 25880.66%。受到业绩猛增提振，公司股票连续四个交易日累计涨幅达41.72%，截至2021年4月12日收盘，公司股票动态市盈率为32.27倍，市净率为1.03 倍。

事实上，今年来受到碳中和概念以及压缩粗钢产量政策的加持，期现货市场上黑色品种价格大增，在此的背景下，一季度钢铁企业盈利大增。据记者不完全统计，从已发布的8家钢铁企业一季度业绩预告来看，业绩全部预喜，且净利润同比增长幅度上限均超过100%。

4月12日晚间，华菱钢铁发布了2021年一季度业绩快报，公司实现营业总收入386.46亿元，同比增长63.46%；归属于上市公司股东的净利润20.54亿元，同比增长81.06%。

日前，中钢国际发布2021年第一季度业绩报告，公司一季度实现净利润1.23亿元，同比增长1290.85%；南钢股份一季度净利润预增95%~102%；太钢不锈发布2021年一季度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润16亿元~21亿元，同比增长971.17%~1305.90%。

赖福洋对第一财经记者分析称，预计会有更多上市公司主动披露一季报预盈情况。从跟踪的分品种盈利情况来看，板材吨毛利改善最为明显。其次由于3月以后建筑类钢材价格也出现大幅上涨，建材类钢企盈利或也将大幅改善。

A股黑色板块也表现突出，盘面上，昨日A股、港股钢铁板块均逆市走强。截至12日收盘，A股市场上，本钢板材（000761.SZ）、西宁特钢（600117.SH）、重庆钢铁（601005.SH）涨停；港股市场上，爱德新能源（02623.HK）涨21.88%，重庆钢铁股份（01053.HK）涨18.29%。

截至目前，申万钢铁指数持续走强，年初至今累计涨幅约25%。

产业升级机遇下，债务风险仍存

今年春节以来，国内主要原燃料市场维持偏强运行格局，多数品种上涨。

尽管原料价格高位运行明显抬升企业生产成本，行业整体盈利却未受到影响。

对此，中钢协指出，今年一季度钢铁企业产销两旺、经营效果较好，实现了2021年的“开门红”。原燃料涨价、节能环保要求趋严等多重因素叠加，增加了钢铁企业的经营压力，也为钢铁行业加快转型升级提供了机遇和动力。

上述企业在业绩预告中也有提到，一季度业绩预盈是因为抓住产业升级机会和下游市场机遇，增产提效，因此在成本抬升的情况下业绩仍然创新高。

近期，国家发展改革委、工业和信息化部针对钢铁行业控产能，减产量。其根本目的是有利于实现碳达峰、碳中和的目标，有利于钢铁行业转型升级和高质量发展。

广发证券认为，预计2021年“碳中和”助力钢铁供需格局改善，叠加成本支撑将推动钢价均值上行，钢价走势或强于原料价格走势，钢材盈利有望明确改善。钢铁板块估值处于历史低位，关注具备环保基础好、品种具备优势、控本能力强、分红水平较高的普钢优质龙头。

“不过下半年行业债务风险较大，未来钢铁供给面临极大收缩压力。”赖福洋分析。

国家统计局数据显示， 2021年1~2月中国粗钢累计产量为1.7亿吨，同比增长12.9%。由于1~2月份粗钢产量同比增速较高，赖福洋预计3月份将保持高增速，因为全国产量管控的政策文件出台时间或在4、5月份后，真正落实大概率可能在2021年中下旬。

从当前钢企资产负债率来看，根据Wind数据统计，2020年行业平均值在52.23%。其中八一钢铁（600581.SH）、中信特钢（000708.SZ）分别高达79%、63%。

需求近强远弱，期价率先回落

今年以来大宗商品价格普涨，黑色品种期、现货价格接连创新高。

日前，经济形势专家和企业家座谈会议强调，加强原材料等市场调节，缓解企业成本压力；以及国务院金融稳定发展委员会召开第五十次会议时强调，要保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势。

新湖期货黑色事业部副总经理陈斌分析，当前基本面来看，黑色品种短期在旺季赶工的保障下，需求强度有支撑，但中长期需求受地产增速下降，外需订单流出影响，不宜期望过高，整体上需求端近强远弱。

具体看来，“从中长期潜在政策及供需边际的角度，政策上围绕碳达峰和压产量以及促进口的角度考量，多数品种的潜在需求有下滑预期。” 陈斌分析，从供给端来看，将决定哪个品种更具弹性，钢材中螺纹潜在政策力度稍高于热卷，合金端预计常态化政策扰动，煤炭端进口为负面隐忧，铁矿、焦炭均处于供应释放过程中。

“预计2021年二季度国内钢材市场价格或以冲高回落或高位震荡为主”，钢之家董事长吴文章日前在第十七届钢铁产业发展战略会议上分析称，“下半年钢铁市场走势存在较大的不确定性，其主要取决于国家对钢铁产能和产量双控政策措施的实施力度，总体将以震荡调整为主。需重点关注我国钢铁产量、钢铁产业政策和钢材出口退税政策调整、美元和人民币汇率、全球大宗商品价格、主要国家央行货币政策调整等。”

截至4月12日收盘，国内商品大面积下行，黑色系出现分化，热卷、螺纹跌幅均在2%左右，铁矿石逆势上涨逾2.5%。

截至收盘，文华商品指数流出资金31.39亿元，其中钢铁板块流出资金超13亿元，其中大幅调整的螺纹钢遭遇15.76万手减持，流出资金达15亿元，热卷亦遭遇8.16亿元资金抛弃，而大幅拉升的铁矿石则受到9.74亿资金热捧。