来源：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 陈玥）春节开市以来，市场出现了大幅调整，很多基金产品净值出现波动，投资者应如何应对？

奶酪基金董事长、基金经理庄宏东认为，涨涨跌跌是市场常态，预测短期市场并不可取，关键还是要对市场有敬畏之心，以“黑天鹅可能随时光临”的心态，在日常就做好应对。为此，庄宏东分享了奶酪基金构筑风控体系的三道防线：第一、恪守安全边际；第二、进可攻退可守的资产配置；第三、在平时持续使用金融衍生工具做保护。

恪守安全边际是奶酪基金强风控体系的第一道防线。在投资标的的选择上，奶酪基金采用现金流折现的绝对估值法，自下而上地精选估值合理或低估的标的，赚企业价值回归或企业价值增长的钱，摒弃参与市场情绪博弈。庄宏东表示，在开年的调整之前，奶酪基金就主动规避了一些高估的板块个股，把资产更多地配置于低估的顺周期板块。

行业轮动配置逻辑是第二道防线。庄宏东介绍说，遇到好价格、好公司，奶酪基金会适度集中持股，不会把所有的仓位押注于单一行业或企业。在奶酪基金的风控体系中，对单一行业和单一个股都有一定的仓位限制。

第三道防线是建立金融衍生工具的保险盾。在应对系统性风险上，奶酪基金以“黑天鹅可能随时光临”的心态，在平时就使用金融衍生工具做好保险措施，这一做法在市场上涨时会损耗一定的费用，让渡小幅的基金净值上涨，但一旦出现剧烈波动，市场就会奖励这种强风控的执行者。

对于这波调整，庄宏东认为，其主要原因还是前期市场涨幅较多，美债收益率飙升使得大家意识到抱团股依靠流动性宽松预期下的估值扩张难以为继。“需要认识到的是，此轮调整并非由公司基本面恶化导致，而是市场预期修正所致。”

“通过宏观判断大盘涨跌是非常困难的，优秀的企业往往能穿越宏观周期，所以投资不如专注于寻找优秀的企业，陪伴它不断成长。聚焦于企业的做法也让投资变得简单，我们要做的是不断跟踪企业，同时做好回撤控制，避免在较大幅度风险来临时遭受巨大损失。”庄宏东表示。