来源：中银基金渠道服务
牛年的股市，跌宕起伏有如观看西班牙“斗牛”。从节后2月18日开盘算起，截至3月19日收盘，A股运行正好一月有余。这期间，上证指数、深证成指、创业板指调整剧烈，收益率分别为-6.85%、-14.76%、-21.74%。（数据来源：Wind 2021.2.18-2021.3.19）
A股整体下挫，自然也拖累了基金。之前，曾在朋友圈晒过1年上涨50%的“基神”，纷纷吐槽“去年白涨了”！
过去两年，基金的造富神话让他们忘了——收益率、安全性、流动性是个不可能同时满足的三角。谁都幻想一夜暴富，但一夜暴富的背面，就是一夜暴负。既然知道代价承受不起，不如好好思考下：你投资，是为了追求确定性的正收益or 概率性的高收益？
如果，你是前者，今天这篇文章请你好好读下去。
01
宝藏基金：连续5年，每年取得正收益
中银基金有一支“绝对收益团队”，他们的目标，不是每年年底冲上基金收益率排名TOP 10，而是让你每年都能获得确定性的基金收益。这支团队,由负责人李建带队，统领全队6名平均从业年限超过12年的基金经理，在高等级债券、高分红蓝筹股、权益产品打新、现金类资产之间灵活调配仓位，把握不同市场风格下的投资机会，更重要的是合理对冲风险。
他们深知复利的精髓在于：1、每年取得正收益 2、持有期限足够长。
一只产品如果能保持每年10%的增长，3年后，收益率也能达到33%；
但如果第1年上涨30%，第2年亏20%，第3年上涨20%。最后的总收益也只有24.8%。
前者看似波澜不惊，但年年上涨，长期来看收益率不差；后者看似“劲大”，算下来复利却不一定高。
中银绝对收益团队，就是要打造能让投资人“拿得住”的产品。以代表作【中银新回报】为例：
从2015年7月17日转型为灵活配置型基金，至2020年12月31日，连续5年每年取得正收益；
即便在2018年的全球金融震荡中，仍取得+0.75%正收益，同期沪深300收益为-25.31%；
在2019年-2020年的成长行情中，【中银新回报】表现也同样不俗，分别取得13.44%和18.01%的年度回报。
（产品数据来源于基金定期报告，沪深300指数数据来源于Wind；截至2020.12.31）
02
利用股债“跷跷板”，震荡市中波澜不惊
上面的数据，你如果仔细看了就会发现：沪深300上涨时，【中银新回报】也为上涨；但沪深300下跌，【中银新回报】依旧可以收正。这只基金采取的是何种策略，能够连续5年穿越牛熊呢？
刚刚我们提到，中银绝对收益团队在股、债、现金等多类资产之间灵活配置。
在历史上，股债两市曾多次出现“跷跷板”效应。下图为2011年以来，沪深300指数与中债国债10年收益率的走势对比，会发现两者的收益率呈现明显的“此消彼长”。
股债“跷跷板”效应
数据来源：wind
股债“跷跷板”效应的根本因素在于：当基本面向好时，市场普遍预期上市公司收益乐观，驱动股市走牛，而债市由于利率预期走高而偏弱；当基本面较差时，利率下调预期驱动债市走强，股票作为风险资产，在悲观预期下遭遇抛售压力。
此前，华安证券曾发布一个拟合测算，用中证800指数和中证全债指数做股债组合的收益率测算，发现：当股债配比在3:7附近时，恰好达到收益和波动的边际最大值，也就是说，此时投资达到“收益率：波动率”的最大性价比。
数据来源：华安证券
【中银新回报】就是这样一只注重资产比较，以高等级债券为底仓，同时关注权益投资机会和打新增厚收益的产品。实际投资过程中，中银团队可以在基金合同约定的范围内，根据市场机会灵活调整股票仓位，在不同行情下，配置性价比高的个股（券）。
03
中银绝对收益团队：8年投研经验，实力保驾护航
表面看来，中银绝对收益团队的策略，类似于偏债类或平衡混合类基金。这类策略，近年来因为全球低息时代降临，叠加银行保本理财的收缩，不少基金公司都在积极布局。
但我们别忘了，该策略既然以债券为底仓，那就意味着对于个券的信用研究、个券筛选、风险管理是重中之重。而中银基金在“绝对收益”产品线上的布局，最早可追溯到2012年，至今已积累了8年的投研经验。
Wind数据显示，2016年-2020年期间，偏债混合基金指数年化收益率为5.64%，最大回撤为-3.17%；平衡混合类基金指数年化收益率为5.49%，最大回撤达到-20.17%。而【中银新回报】同期最大回撤仅-3.75%，老牌“绝对收益团队”可谓实力凸显。
数据来源：wind2016-2020年
除了【中银新回报】以外，中银绝对收益大家族还有【中银多策略】、【中银恒利半年】、【中银新财富】、【中银宝利】等多只代表性产品。
2021年，A股市场风格尚未明晰，不妨按需配置一二只，跟随中银绝对收益一起“稳中求进”。
风险提示：投资有风险，在市场波动等因素的影响下，基金投资有可能出现亏损，在少数极端情况下可能损失全部本金。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金定期报告所列的持仓股票的区间涨幅不代表本基金所持产品的业绩表现。投资者投资基金前，应详细阅读基金的招募说明书、基金合同等法律文件，了解具体产品情况，并根据自身情况判断基金是否与其风险承受能力相匹配。
