4月8日，幸福蓝海发布2020年年度报告。

意料之中的是，疫情影响之下院线的日子并不好过。2020年全年幸福蓝海营业收入同比减少73.28%至5.71亿元，归母净利润亏损3.89亿元，同比减少6011.81%，由盈转亏，扣非净利润亏损4.05亿元，上年亏损0.33亿元。

值得一提的是，2020年已经是幸福蓝海连续第三年扣非净利润亏损，2018年~2020年分别亏损7.99亿元、0.33亿元、4.05亿元，2019年公司依赖非经常性损益将归母净利润扭亏。

年报中，幸福蓝海解释称，业绩大幅亏损一方面是受新冠疫情影响，2020年1月底至7月中旬，幸福蓝海院线及所属影城暂停营业，另一方面公司收购的笛女传媒部分影视剧项目已到结算期，因为未完成发行目标，账面存货需结转成本，同时笛女传媒借款利息较高，导致其出现较大亏损，对公司业绩造成不利影响。

和万达等院线公司一样，虽然2020年院线公司遭遇重挫，但已登陆资本市场的院线纷纷逆势扩张，试图在寒冬中抢占更多的市场份额。2020年，幸福蓝海新增签约30个影城项目，131张银幕，其中乡镇影城项目20个。截至2020年12月31日，幸福蓝海院线旗下影城共计447家，银幕数2815张。

如果说疫情影响业绩是天灾，那么纠缠数年的笛女传媒收购就是彻彻底底的人祸。2017年12月，幸福蓝海作价7.2亿元收购笛女传媒80%股权，后者签署了5年的业绩承诺，但笛女传媒随后却被证实存在业绩造假——

监管措施显示，笛女传媒应收账款披露不实，其中2016年与河北电视台签订的电视剧销售合同不符合收入确认条件，2017年三笔销售合同经查非真实业务回款，而是由自身提供的回款资金；此外，笛女传媒总经理傅晓阳还通过虚假项目投资等方式，累计占用资金2780万元。

收购时给予高溢价，唤其小甜甜，钱到手后作假事实败露，小甜甜立刻变成牛夫人。幸福蓝海为此付出了巨大的代价，包括2018年3.9亿的坏账准备和4.8亿的商誉减值准备，且双方的拉扯至今未能结束。