3月29日，明星基金经理傅鹏博和朱璘共同管理的睿远成长价值混合基金发布2020年报，其持仓中的隐形重仓股和当前的策略也揭开神秘面纱。

从年报看，睿远成长价值混合在2020年末的资产总计310.66亿元，较2019年12月31日的119.89亿元增加190.77亿元，增幅达159.11%。报告期末基金份额总额147.53亿份，较2019年末的98.88亿份增加49.2%。

出现2只港股“新面孔”

基金重仓股历来是投资者最为关注的。该基金截至2020年末股票仓位为89.04%，共持有股票84只。第1到10位个股持仓，占基金净值的比例为41.4%。

2020年末，前十大重仓股分别为：东方雨虹（002271.SZ）、隆基股份（601012.SH）、国瓷材料（300285.SZ）、先导智能（300450.SZ）、五粮液（000858.SZ）、福耀玻璃（600660.SH）、立讯精密（002475.SZ）、三诺生物（300298.SZ）、新宙邦（300037.SZ）、贵州茅台（600519.SH）。

睿远成长价值混合基金2020年报前十大重仓股，来源：Wind

不过，由于基金的前十大重仓股股票此前已在2020年四季报中披露，因此在基金年报中，更值得关注的是基金经理的隐形重仓股。

2020年年报显示，排名第11至第20名的隐形重仓股包括：分众传媒（002027.SZ）、威高股份（01066.HK）、领益智造（002600.SZ）、天融信（002212.SZ）、思摩尔国际（06969.HK）、舜宇光学科技（02382.HK）、人福医药（600079.SH）、梦网科技（002123.SZ）、巨星科技（002444.SZ）、卫宁健康（300253.SZ）。

上述11至20位个股的合计持仓占基金净值比达22.43%。

睿远成长价值混合基金2020年报第11位至20位持仓股，来源：Wind

值得注意的是，在这11-20位的隐形重仓股，出现了几个“新面孔”。

具体来看，分众传媒、领益智造、思摩尔国际、舜宇光学科技、巨星科技、卫宁健康等个股均未出现在2020年三季报重仓股、也未出现在2020年半年报全部持股名单中。

其中，领益智造、巨星科技虽未出现在2020年三季报重仓股中，但睿远成长价值混合现身于该股的前十大流通股东名单中，显示对其的介入早于2020年四季度。

在上述新面孔中，“电子烟”概念股思摩尔国际，主营手机镜头、车载镜头及手机摄像模组的舜宇光学科技都是港股。

此外，对比2020年三季报可知，人福医药和梦网科技遭到基金经理减持，而威高股份、天融信则获得增持。

居民财富配置或继续向权益资产倾斜

关于未来，傅鹏博和朱璘在年报中提到，除了持续关注核心资产和各行业领军公司，或在中小市值公司中挖掘潜在的投资标的。

“历史经验显示：优秀公司也是起步于较小的体量，只是在整体经济进入中低速增长时，这类机会的挖掘更具挑战性。”基金经理称，随着疫苗研制成功和人群陆续接种，全球经济活动会逐渐恢复正常，随之各国的货币政策和财政政策也会预先做出相应的调整。在稳定就业的背景下，国内的货币政策相对欧美发达国家有调节余地，扩大内需或是今年提振经济的重要着力点。在“房住不炒”的背景下，居民财富配置或继续向权益资产倾斜。

基金经理在年报中称，2020年，权益市场的结构性行情越发突兀和核心资产的估值被推高到极致状态，一些“抱团”个股的预期回报空间被显著压缩。他们认为，个股的估值和其中长期盈利大体需要匹配，否则也仅仅是“好行业和好公司”。

短期来说，两位基金经理提出需要关注三方面：

1、去年受到疫情影响而今年能够明显恢复的行业和公司。

2、通胀预期强化背景下，上游资源行业盈利增长的可持续性，以及原材料价格大幅提高后，中下游行业的盈利情况。

3、海外疫情是否会出现反复，以及外需边际变化。

中长期看，也需要关注三方面：

1、数字化经济逐渐渗透到传统经济的各个领域，由此带来的投资机会。

2、碳中和背景下，周期行业的供给侧改革和绿色能源利用方式带来的投资机会。

3、人口老龄化，潜在经济增速下台阶过程中，参照其他发达体的历史经验，发掘在此过程中脱颖而出的公司。