新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月17日，上海机电发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为233.94亿元，同比增长4.96%；归母净利润为11.3亿元，同比不变；扣非归母净利润为10.65亿元，同比增长6.21%；基本每股收益1.1元/股。

公司自1994年2月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为45.34亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对上海机电2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为233.94亿元，同比增长4.96%；净利润为17.86亿元，同比增长0.14%；经营活动净现金流为10.96亿元，同比增长419.55%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长49.99%，营业收入同比增长4.96%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速9.05%4.96%4.96%应收票据较期初增速109.47%6.46%49.99%

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长32.92%，营业收入同比增长4.96%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速9.05%4.96%4.96%应收账款较期初增速-8.9%1.55%32.92%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.61低于1，盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）1.88亿2.11亿10.96亿净利润（元）21.36亿17.83亿17.86亿经营活动净现金流/净利润0.090.120.61

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为17.1%，同比增长0.52%；净利率为7.63%，同比下降4.59%；净资产收益率（加权）为9.69%，同比下降4.53%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.83%，10.15%，9.69%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231净资产收益率11.83%10.15%9.69%净资产收益率增速-18.75%-14.2%-4.53%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为60.23%，同比增长0.16%；流动比率为1.39，速动比率为0.95；总债务为2.48亿元，其中短期债务为2.48亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.7、0.69、0.66，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率0.70.690.66

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.16%、1.57%、1.72%，持续增长。

项目201812312019123120201231总债务（元）1.53亿2.17亿2.48亿净资产（元）131.3亿137.76亿143.87亿总债务/净资产1.16%1.57%1.72%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为96.57、65.46、56.84，持续下降。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）147.65亿141.98亿140.79亿总债务（元）1.53亿2.17亿2.48亿广义货币资金/总债务96.5765.4656.84

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-56亿元，营运资本为82.6亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为138.6亿元，资金使用效率值得进一步关注。

项目20201231现金支付能力（元）138.6亿营运资金需求（元）-56.01亿营运资本（元）82.59亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为8.68，同比下降10.56%；存货周转率为2.1，同比增长3.32%；总资产周转率为0.66，同比增长1.24%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为4.63%、4.84%、7.09%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为18.52%、16.57%、11.18%，持续下降。

项目201812312019123120201231应收票据/流动资产4.63%4.84%7.09%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据18.52%16.57%11.18%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.8亿元，较期初增长54.25%。

项目20191231期初在建工程（元）1.81亿本期在建工程（元）2.79亿

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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