新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月10日，天准科技发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为9.64亿元，同比增长78.19%；归母净利润为1.07亿元，同比增长29.1%；扣非归母净利润为8320.64万元，同比增长24.69%；基本每股收益0.557元/股。

公司自2019年6月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3872万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天准科技2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为9.64亿元，同比增长78.19%；净利润为1.07亿元，同比增长29.1%；经营活动净现金流为5161.8万元，同比增长641.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长78.19%，净利润同比增长29.1%，营业收入变动与净利润变动差异大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）5.08亿5.41亿9.64亿净利润（元）9447.33万8317.86万1.07亿营业收入增速59.24%6.45%78.19%净利润增速83.16%-11.96%29.1%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动78.19%，税金及附加同比变动-18.29%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）5.08亿5.41亿9.64亿营业收入增速59.24%6.45%78.19%税金及附加增速2.09%89.99%-18.29%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长80.85%，营业收入同比增长78.19%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速59.24%6.45%78.19%应收账款较期初增速-8.79%111.47%80.85%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为11.54%、22.93%、23.28%，持续增长。

项目201812312019123120201231应收账款（元）5867.94万1.24亿2.24亿营业收入（元）5.08亿5.41亿9.64亿应收账款/营业收入11.54%22.93%23.28%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.48低于1，盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）9829.21万-953.37万5161.8万净利润（元）9447.33万8317.86万1.07亿经营活动净现金流/净利润1.04-0.110.48

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为42.48%，同比下降7.15%；净利率为11.14%，同比下降27.55%；净资产收益率（加权）为6.62%，同比下降25.7%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为49.17%、45.75%、42.48%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率49.17%45.75%42.48%销售毛利率增速2.35%-6.96%-7.15%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为18.59%，15.37%，11.14%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售净利率18.59%15.37%11.14%销售净利率增速15.02%-17.29%-27.55%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为26.3%，8.91%，6.62%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231净资产收益率26.3%8.91%6.62%净资产收益率增速24.65%-66.12%-25.7%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为27.08%，同比增长95.01%；流动比率为3.32，速动比率为2.6；总债务为2.51亿元，其中短期债务为2.51亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至3.32。

项目201812312019123120201231流动比率（倍）2.546.733.32

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.5、2.85、1.33，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率3.52.851.33

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为967.3万元，较期初变动率为379.37%。

项目20191231期初预付账款（元）201.8万本期预付账款（元）967.35万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长379.37%，营业成本同比增长88.92%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速12.82%-27.43%379.37%营业成本增速55.78%13.62%88.92%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为1263.3%。

项目20191231期初其他应收款（元）135.65万本期其他应收款（元）1849.31万

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.9亿元，较期初变动率为175.25%。

项目20191231期初应付票据（元）6742.29万本期应付票据（元）1.86亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.53，同比下降6.55%；存货周转率为1.73，同比增长36.4%；总资产周转率为0.48，同比增长12.33%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为8.26，5.92，5.53，应收账款周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231应收账款周转率（次）8.265.925.53应收账款周转率增速45.71%-28.35%-6.55%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长5769.18%。

项目20191231期初在建工程（元）31.99万本期在建工程（元）1877.26万

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为256.9万元，较期初增长597.25%。

项目20191231期初长期待摊费用（元）36.84万本期长期待摊费用（元）256.89万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长93.94%。

项目201812312019123120201231管理费用（元）1843.23万2060.25万3995.6万管理费用增速28.44%11.77%93.94%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长93.94%，营业收入同比增长78.19%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速59.24%6.45%78.19%管理费用增速28.44%11.77%93.94%

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