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每经记者 王砚丹 每经编辑 谢欣

曾经的绩优股中信国安（维权）连续七年造假一事在A股市场引发了巨大波澜。根据1月30日公告，2020年中信国安预亏金额高达18.5亿元~22亿元。而自去年5月被立案调查以来，中信国安股价就一蹶不振。但《每日经济新闻》记者发现，即使在被立案调查后，其第二大股东中信建投自2015年二季度进入前十大股东名单以来，一直坚守其中，截至去年9月30日仍持有中信国安3600.03万股，且在去年中信国安被证监会立案调查的第二季度还有所加仓。如果去年三季度至今持股无变化，中信建投持有中信国安的市值仅剩7700余万元。

中信国安连续七年造假

根据3月3日中信国安公告，证监会行政处罚事先告知书显示，中信国安涉嫌2009年至2015年连续7年年度报告中存在虚假记载。其手段为通过子公司青海中信国安采用预售完成业绩，给客户作出10%价格让利和补贴预付款利息的方式，但预售未发生真实销售，且采用预售方式完成业绩，给客户作出10%价格让利和补贴预付款利息的方式。七年一共虚增营业收入5.06亿元，少计财务费用5.06亿元，累计虚增利润总额10.12亿元。

中信国安最终按照老证券法被处以60万元罚款，其余高管、责任人员也被处以不同金额罚款。

尽管收到了证监会处罚事先告知书，中信国安近期股价表现倒是平静。3月3日、4日均以小幅上涨报收。不过，中信国安早已不复昔日荣光，截至3月8日收盘，其股价报收于每股2.14元，距离2016年历史高点12.70元（前复权后）已下跌83.15%。

今年1月30日，中信国安披露的《2020年度业绩预告》显示，预计2020年度亏损18.5亿元至22亿元，扣除非经常性损益后的净利润预计亏损19.4亿元至22.9亿元。业绩变动原因是计提对河南有线电视网络集团有限公司长期股权投资减值准备14.80亿元，公司投资的联营合营公司利润下滑，同时，公司之子公司业务开展受限，亏损增加。

中信建投坚守中信国安六年

但从中信国安披露的定期报告来看，著名券商中信建投却自2018年一季度以来一直青睐中信国安。即使去年5月中信国安公布被立案调查后仍然坚守其中，这次中信国安因造假而受到市场关注，中信建投踩中了个“大雷”。

《每日经济新闻》记者梳理了中信建投对中信国安的投资情况，发现中信建投在中信国安上已经坚守约六年之久。

根据中信国安历年定期报告，2014年，中信建投曾经对公司进行调研。2015年半年报，中信建投首次出现在中信国安的前十大股东中，持股数量为3036.44万股；2015年年底，其持股数为3033.52万股，与半年报相比差别不大。

2016年，中信建投不再出现在中信建投的前十大股东名单。但是一款名为“中信建投基金－宁波银行－中信建投稳健价值18号资产管理计划”的产品出现在中信国安的前十大股东名单中，持股数为7577.44万股。由于2016年7月，中信国安实施了10送3股转12股派1.0元（含税）的超高分红方案，因此中信建投所持股份实际上几乎没有变化。

2017年年底，“中信建投基金－宁波银行－中信建投稳健价值18号资产管理计划”继续持有中信国安7577.44万股。

值得一提的是，有细心的投资者发现了这款产品，并在深交所互动易上向中信国安询问“中信建投基金－宁波银行－中信建投稳健价值18号资产管理计划”的真正持有人是谁？

中信国安非常直白地表示：是中信建投股份有限公司的持股账户，其他信息不掌握。

2018年年底，中信建投重新现身，取代“中信建投基金－宁波银行－中信建投稳健价值18号资产管理计划”出现在中信国安前十大股东中，持股数为7372.9万股，较2017年年底小幅减少204.54万股。

2019年年底，中信建投持股数为3975.03万股，较2018年底大幅减少3397.87万股。

2020年一季度，中信建投减持了385万股，一季度末持股数为3590.03万股。2020年半年报显示，即中信国安被立案调查的季度，中信建投却小幅增持了35万股，持股数增至3625.03万股。2020年三季度，中信建投小幅减持了25万股，目前能查到的最新持股数为截至2020年9月30日的3600.03万股。

从K线图的季线来看，中信建投首次出现在中信国安前十大股东中的2015年二季度，中信国安股价位于每股6.25元~9.12元。虽然2015年6月A股出现一波踩踏式大跌，但当季中信国安以上涨报收。2016年前复权后中信国安创出历史高点每股12.7元，中信建投账面有了可观的浮盈。无奈2018年后，中信国安进入熊市通道，当年公司股价以下跌64.68%报收，2019年年中一度反弹却收出一根长影小阳线，当年上涨5.04%。2020年5月证监会宣布对中信国安立案调查后出现两个跌停，之后再也无法重拾过往辉煌。目前中信国安市值只剩下不足85亿元。

中信建投与中信国安系有多年交集

值得一提的是，中信建投与中信国安系统的交道由来已久。中信国安集团为中信国安控股股东中信国安有限公司的母公司。2018年中信建投A股IPO时披露的招股书显示，2015年，中信国安集团有限公司是中信建投的债务融资业务的主要客户之一，当年为中信建投贡献了5437万元的手续费及佣金收入。

此外，中信国安集团控股的上市公司ST中葡，2014年完成了非公开增发。当时ST中葡向中信国安集团的全资子公司中信国安投资有限公司等9家发行非公开发行股票3.14亿股，发行价格为4.78元/股，募集资金总额为15亿元。中信建投充当了保荐机构，对ST中葡进行了持续督导，并赚取了2700万元承销保荐收入。3月8日，ST中葡已经发布了“可能被实施退市风险警示的第二次风险提示公告”，因为公司预计2020年度利润为亏损。

从中信国安的财务角度来看，2018年中信国安归属净利润达到20.1亿元，但扣非后的净利润却是亏损3.78亿元；2019年其归属净利润为649万元，扣非后亏损2.79亿元。中信建投选择在2016年的高点浮盈丰厚时未出货、2018年减仓一半已是中信国安开启熊市征程且财务状况出现恶化迹象。2019年、2020年中信建投虽有操作总体持股数仍然平稳，是因为对中信国安的了解认为其长期基本面已触底？还是因其股价绝对值已经够低而采取“鸵鸟战术”？中信国安将在4月30日披露的年报值得关注。