来源：国海富兰克林基金

一、投资视点

市场情绪和风格对偏低估值行业更有利

由于市场情绪的变化，近期“抱团股”出现大幅下挫。未来是否会持续调整要从两个角度来看。一是取决于公司基本面情况以及估值的合理性，目前来看，一些公司在持续盈利、长期增长潜力等方面仍然向好，这类公司在短期调整后，中长期仍然会有比较好的表现；一些公司基本面发生变化，持续调整的时间可能会长一些、幅度大一些；还有一些公司过去几年基本面提升较小而估值提升过大，中期来看还会有一定调整，还是要看具体公司的具体情况。第二，总体而言我们认为今年宏观经济偏好，超预期概率较大，从情绪和风格来说，对一些偏低估值的行业，比如金融、地产、周期等更有利。从一年维度来看，在过去几年中持续表现较好的“抱团股”，可能需要一定时间的休整。

二、一周股市

上周大盘呈现缩量调整态势  成交量有所减少

上周大盘呈现缩量调整态势，以钢铁、采掘为代表的周期股表现较强，前期基金抱团股表现仍然较为疲软。上周日均成交8920亿元，较前一周减少1420亿元。从行业上看，上周表现相对较强的行业有钢铁、采掘、公用事业。截至上周五（3月5日）收盘，上证指数收报3501.99点，全周累计下跌0.20%；深证成指收报14412.31点，全周累计下跌0.66%；创业板指收报2871.97点，全周累计下跌1.45%。

注：数据起始日期2020/3/1，截止日期2020/3/5

  板块方面  上周钢铁、采掘、公用事业表现较强。

  概念方面  上周稀土、碳中和、乡村振兴等表现较强。

  两融方面  截至3月5日融资余额15262.56亿元，较2月26日减少41亿元。

  沪深港通方面  上周北向资金合计净卖出8.36亿人民币，南向资金合计净买入17.06亿人民币。截至上周末，北向资金累计买入金额12827.54亿人民币，南向资金累计买入金额18267.84亿人民币。

截至上周末，上证A股市盈率17.31倍；深证A股市盈率46.96倍，沪深300市盈率16.19倍（以上均为TTM市盈率）。

（数据来源：大智慧、Wind资讯）

三、海外市场

上周欧美股市多数上涨

美国方面

截至上周五（3月5日）收盘，

1 道指涨1.85%报31496.30点，周涨1.82%；

1标普500指数涨1.95%报3841.94点，周涨0.81%；

1纳指涨1.55%报12920.15点，周跌2.06%。

欧洲方面

截至上周五（3月5日）收盘，

1德国DAX指数跌0.97%报13920.69点，周涨0.97%；

1法国CAC40指数跌0.82%报5782.65点，周涨1.39%；

1英国富时100指数跌0.31%报6630.52点，周涨2.27%。

亚太方面

截至上周五（3月5日）收盘，

1韩国综合指数跌0.57%，报3026.26点，周涨0.44%；

1日经225指数收跌0.23%，报28864.32点，周跌0.35%；

1 澳洲标普200指数收跌0.74%，报6710.85点，周涨0.56%；

1新西兰NZX50指数收跌0.36%，报12180.25点，周跌0.38%。

（引自：Wind）

四、理财锦囊

A股震荡，现在该如何操作？

近期A股震荡剧烈，如何操作成为基民最关注的焦点。

有业内人士表示，基金投资中长期回报率更好，因此基金投资要给予中长期的理念持有，淡化短期的波动，权益基金在市场中的波动属于正常现象。本次与历史较为不同的是，部分基金持有的重仓白马股出现泡沫迹象，而另一部分股票估值则相对合理。因此，基民如何操作不能简单根据市场点位和短期的波动，还需要了解基金持仓股与基金经理的风格，并结合自身资金使用规划来综合判断。

（引自：第一财经）

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