新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月5日，宏创控股发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为23.67亿元，同比下降17.76%；归母净利润为-1.65亿元，同比下降150.83%；扣非归母净利润为-1.7亿元，同比下降214.81%；基本每股收益-0.1781元/股。

公司自2010年3月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1238.2万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宏创控股2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为23.67亿元，同比下降17.76%；净利润为-1.65亿元，同比下降150.83%；经营活动净现金流为5899.19万元，同比增长152.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为23.7亿元，同比下降17.76%。

项目201812312019123120201231营业收入（元）15.18亿28.78亿23.67亿营业收入增速4.92%89.65%-17.76%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.6亿元，同比大幅下降150.83%。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）865.05万3.25亿-1.65亿归母净利润增速-78.06%3652.18%-150.83%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.7亿元，同比大幅下降214.81%。

项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）505.96万-5401.43万-1.7亿扣非归母利润增速-87.12%-1167.56%-214.81%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.2亿元，-0.6亿元，连续为负数。

项目202006302020093020201231营业利润（元）-2228.7万-2276.71万-6221.22万

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-1.6亿元。

项目201812312019123120201231净利润（元）865.05万3.25亿-1.65亿

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为865.1万元、3.2亿元、-1.6亿元，同比变动分别为-78.06%、3652.18%、-150.83%，净利润较为波动。

项目201812312019123120201231净利润（元）865.05万3.25亿-1.65亿净利润增速-78.06%3652.18%-150.83%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-17.76%，税金及附加同比变动0.36%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）15.18亿28.78亿23.67亿营业收入增速4.92%89.65%-17.76%税金及附加增速-1.15%63.01%0.36%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降17.76%，经营活动净现金流同比增长152.44%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）15.18亿28.78亿23.67亿经营活动净现金流（元）2033.12万-1.13亿5899.19万营业收入增速4.92%89.65%-17.76%经营活动净现金流增速123.68%-653.36%152.44%

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.35、-0.35、-0.36，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）2033.12万-1.13亿5899.19万净利润（元）865.05万3.25亿-1.65亿经营活动净现金流/净利润2.35-0.35-0.36

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为0.05%，同比下降99.72%；净利率为-6.97%，同比下降161.81%；净资产收益率（加权）为-10.98%，同比下降148.03%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为0.05%，同比大幅下降99.72%。

项目201812312019123120201231销售毛利率2.98%17.55%0.05%销售毛利率增速-18.92%488.96%-99.72%

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为2.98%、17.55%、0.05%，同比变动分别为-18.92%、488.96%、-99.72%，销售毛利率异常波动。

项目201812312019123120201231销售毛利率2.98%17.55%0.05%销售毛利率增速-18.92%488.96%-99.72%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-6.97%，同比大幅下降161.81%。

项目201812312019123120201231销售净利率0.57%11.28%-6.97%销售净利率增速-79.09%1878.47%-161.81%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-10.98%，同比大幅下降148.03%。

项目201812312019123120201231净资产收益率0.69%22.86%-10.98%净资产收益率增速-78.51%3213.04%-148.03%

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-10.98%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率0.69%22.86%-10.98%净资产收益率增速-78.51%3213.04%-148.03%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-9.91%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率0.68%21.43%-9.91%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为81.79%，警惕供应商过度依赖风险。

项目201812312019123120201231前五大供应商采购占比89.89%85.1%81.79%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为38.09%，同比增长6.59%；流动比率为1.23，速动比率为0.69；总债务为1.36亿元，其中短期债务为1.36亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.18，1.31，1.23，短期偿债能力趋弱。

项目201812312019123120201231流动比率（倍）3.181.311.23

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。

项目201812312019123120201231现金比率0.790.420.24

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.1亿元，短期债务为1.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.715%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）5560.84万1亿1.14亿短期债务（元）-1.89亿1.36亿利息收入/平均货币资金0.52%1.84%0.71%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.18%、4.98%、6.04%，持续上涨。

项目201812312019123120201231其他应收款（元）93.96万5771.5万6479.39万流动资产（元）5.08亿11.58亿10.73亿其他应收款/流动资产0.18%4.98%6.04%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为12.21，同比下降11.52%；存货周转率为4.8，同比下降33.51%；总资产周转率为0.99，同比下降32.92%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为12.6，7.22，4.8，存货周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231存货周转率（次）12.67.224.8存货周转率增速-26.55%-42.68%-33.51%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.6、2.84、2.49，持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）15.18亿28.78亿23.67亿固定资产（元）4.21亿10.12亿9.51亿营业收入/固定资产原值3.62.842.49

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