新生百亿私募的“进化烦恼”：自营投资经理离职，1+2的管理模式成焦点

来源：资事堂

上海一家百亿私募人事变动引发关注。

业内传出，新晋百亿阵营的趣时资产多位投研人员离职，两位“关键人物”更曾单独管理基金产品。

激励机制不足，抑或是投资理念不契合？

趣时资产第一时间回应：自2020年末以来，已陆续补充投研人员和市场负责人。

资产管理机构的人员流动本属于一种正常现象，但在趣时资产的案例中，创始团队异动，凸显私募机构进化过程的治理之考、团队之困。

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百亿私募的人事变动

趣时资产成立于2015年9月，创始人是章秀奇，他曾经是沪上知名公募机构的专户投资总监，投身私募后业绩也比较出色。

据天眼查，章秀奇对趣时资产100%控股。

据发行渠道方消息，2020年一位名叫罗会礼的团队创始成员离开趣时资产。另据媒体消息，另一位创始成员熊林也将离开这家私募。

渠道方还反馈，一位名叫李进的市场负责人也已离开趣时资产，但其并非初创团队成员。

至此，有三位骨干人员离开趣时。

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离任者是谁？

私募机构的人事变动是正常现象，但受到市场关注的罗会礼与熊林，在趣时钟属于投研团队的重要骨干，且都有独立管理产品的经历。

根据格上财富，罗会礼曾管理趣时健康生活1号基金；熊林任研究总监兼基金经理，曾管理趣时稳健增长1号基金。

资料显示，两人都和章秀奇有同一家公司的工作经历。罗会礼在2015-2016年期间曾任上投摩根基金投资经理助理，负责医药等大健康领域的研究支持和个股推荐。熊林也有上投摩根从业经历（2015年加入），在公募期间从事金融、轻工、建筑建材、旅游行业研究，研究领域涵盖了金融、周期和消费板块。

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私募回应持有人

3月3日下午，趣时资产回应持有人与合作渠道的关切，并指出目前趣时人员有18位，其中投研人员共8位，并计划继续增加2-3位投研人员。

据悉，今年以来趣时引进了百亿私募重阳投资的人士担任市场负责人，以及另一家百亿私募景林资产的医药板块研究员、基金经理。

针对相关人员变动问题，趣时资产如此表示：投资经理在自己跟投产品表现优秀的情况下，可对外发行产品，投研人员表现优秀的情况下，具有内部晋升投资的通道；同时对于表现不合格的人员有淘汰制度。

据悉，上述两位基金经理离职后，趣时资产的基金经理仍保持“1+2”的模式，即章秀奇打理外部募资资金，另外补充的两位投资经理继续管理内部资金。

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激励不到位？

有市场人士认为，趣时资产两位创始成员离开或与激励机制不够到位有关。

趣时资产则表示，工作满三年的投研人员自2020年起已开始实行分红权激励。

也有说法认为，由于章秀奇100%控股趣时资产，这和业内其他一些私募机构对团队有股权安排的做法有差异。

对此，私募业内人士有不同看法：私募投资机构非常依赖核心人物，也就是创始人，特别是主观多头策略有着明显的个人主导色彩，创始人控股无可厚非。

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成长的烦恼

撇开人员变动的主观因素，趣时资产的案例也有一个关键背景：管理规模快速扩至百亿元。

据私募排排网，目前趣时资产总计有54只私募基金，具体情况如下：

2021年至今发行14只，2020年发行23只，2019年发行6只、2018年发行2只、2016-2017年发行9只。

可以看出，趣时资产的规模扩张集中于近一年的时间段，而创始团队离职也出现在该阶段。

由于私募基金的商业模式颇为特殊，采取“1.5%+20%”的模式，即申购费1.5%左右，后端业绩提成20%。因此，可想而知，过去一年多，趣时的收益和利润或有明显提升。

由于趣时资产的外部募集资金均由章秀奇管理，其余两位离职投资经理只负责自有资金，规模的差异巨大，可能导致收入激励的区间拉开。

值得注意的是，本次离职人员中还有一位市场负责人（并非创始成员）。这位人士主要负责代销渠道开拓和高净值客户挖掘，管理规模扩容后，更涉及市场人员的利益分配和发展空间。

换言之，趣时资产用了五年时间从小型私募跃身百亿私募，这是一个“蛋糕迅速做大”的过程，而蛋糕做大后团队的分享和激励，乃至价值观都会经历了考验。

这是行业性质的考验，不独趣时一家。